股市兴旺带来港式难题：财政盈余怎么花？

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香港财政司司长正面临这座城市的亿万富豪们非常熟悉的一个难题：从股市和楼市赚了盆满钵满后，要怎么花掉这些钱？

香港上一个财年的预算盈余达到了142亿美元﹐是政府预测的10倍。 图片来源：XAUME OLLEROS/BLOOMBERG NEWS
GREGOR STUART HUNTER
华尔街日报  2018年 02月 28日 13:07

香港财政司司长正面临这座城市的亿万富豪们非常熟悉的一个难题：从股市和楼市赚了盆满钵满后﹐要怎么花掉这些钱？

政府通过对股票交易征税获得收入﹐香港交易所的交易活动激增后﹐这座城市的金库里现金充盈。

香港上一个财年的预算盈余达到了142亿美元﹐是政府预测的10倍，这种状况导致香港各界有关如何使用这笔巨款的争论升温。官员们还担心这会加剧社会分裂﹐近几年的动荡都是由此而起。

利用沪港通在香港股市买入股票的中国投资者已将基准恒生指数推高至接近纪录高点的水平﹐并带动年度股票交易量升至史上第二高水平。

香港财政司司长陈茂波(Paul Chan)在周日发布的一篇官方博客中写道﹐事实是今年的财政盈余将高于去年。香港将于周三发布财政预算。

这意味着香港财政盈余创下至少10年来的最高水平，再一次显示出香港政府的预算收入预期过于保守。政府数据显示，过去13年中，财政司官员一直低估财政盈余数字，只有一次例外。并且其中有八次官员们作出了赤字预期，然而自2004年以来香港政府还从未出现赤字情况；2004年香港在应对SARS疫情的后续问题。

香港政府将积极吸引内地投资作为缓和与中央政府之间紧张关系的一个手段，因本地居民对中央的不满情绪日增，他们当中的许多人曾在2014年走上街头，要求获得更大民主。

颇具讽刺意味的是，如今资金已至，却不一定有助于修复关系，而对于这些钱应该怎么花，政治和社会团体产生了分歧。

《A System Apart: Hong Kong's Political Economy From 1997 Until Now》一书的作者Simon Cartledge表示，这是一个烦恼，却不是一个难题。他表示，这些争论反映出，往届政府缺乏向更广泛人群提供社会福利的远见，以及过去20年大部分时间对健康和退休金保障的投资不足。

关于如何分配这笔意外之财存在各种想法，包括对行业提供税收优惠，向市民发放现金，或建立一个全民退休金制度来取代现有的私营部门机制。后者几十年来对用户收取的费用一直大大高于市场水平。

过去10年，官方一直侧重于基础设施项目以及对中产阶级的税收减免。这些基建项目包括连接珠江三角洲与澳门的跨海大桥，以及与中国内地接轨的高速铁路等。

陈茂波2017年初就任香港财政司司长，预计他将热衷于扩大政府开支。香港特区行政长官林郑月娥(Carrie Lam)曾表示，港府将采取理财新哲学，将较以往更加积极主动。

《City of Protest: A Recent History of Dissent in Hong Kong》一书作者、律师Antony Dapiran称，香港股市和楼市交易的印花税收入通常足以使政府预算从赤字转向盈余。

Dapiran称，归根结底，公众的不满是对由房地产开发商控制的现状以及港府对社会福利和生活水平不作为的不满。

香港政府仍在推动加强与内地的商业联系以促进香港经济增长，但也一如既往预计，未来可能面临更加艰难的境况。香港官员目前预计未来三年的财政盈余规模将逐渐下降，从2020年起将陷入财政赤字，因为照顾人数日益增加的老龄公民的费用将超过收入。

香港交易所今年晚些时候可能会修改上市规定，从而可能起到进一步增加交易量的效果。不过为了吸引更多公司前来上市，修改后的规定将削弱上市公司股东的权利。今年有可能会在香港上市的大型企业包括石油巨头沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.)、中国智能手机制造商小米(Xiaomi)和电商巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)。

但也有理由保持谨慎。香港股市1月份的成交额创历史第三高水平，恒生指数当时逼近历史高点（现在也处于历史高点附近）。在香港股市成交额创出历史最高和次高水平后的几个月内，香港股市都出现了大幅下挫。

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