被特朗普解救的高通万事无忧了吗?
美国总统特朗普周一晚间出人意料地命令新加坡的博通放弃收购高通的计划,但这只是解决了高通的一个问题,现在轮到高通自己解决剩下的问题了。
11月,特朗普在白宫与博通CEO陈福阳开玩笑。特朗普周一出人意料地命令博通放弃收购高通的计划。 图片来源:NICHOLAS KAMM/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
DAN GALLAGHER
华尔街日报 2018年 03月 13日 13:57
没有几家公司能够获得美国总统的直接保护,而高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)做到了,但高通未来可能会付出代价。
美国总统特朗普(Donald Trump)周一晚间出人意料地命令新加坡的博通(Broadcom Ltd., AVGO)放弃收购高通的计划,此前博通试图以1,170亿现金加股票收购高通。特朗普的理由是,有可靠证据表明,如果博通控制了高通,可能会采取威胁到美国国家安全的行动。
而一周前美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investmentm, 简称CFIUS)刚刚决定对此事进行调查,理由是高通在发展5G技术中的重要角色。特朗普政府非常重视5G技术的发展。
特朗普的命令实际上结束了博通为收购高通展开的长达四个月的拉锯战。以年收入计高通是全球第四大芯片制造商,博通虽然收入规模比高通小,但发展势头更强劲。
尽管年收入比高通低大约20%,但博通的市值超出高通约16%,这归功于博通不遗余力地展开收购交易,成功的收购提振了销售额、利润和现金流,同时也令该公司受到华尔街青睐。追踪博通股票的分析师中,大约96%的分析师给予该股买入评级。
相比之下,博通去年11月首次提议收购高通前,给予高通买入评级的分析师比例约为44%。高通大部分收入来自连接无线设备与网络的芯片,而利润则多数来自向目前市场上出售的几乎所有无线设备收取专利使用费。
去年北京的全球移动互联网大会上高通的展位。 图片来源:MARK SCHIEFELBEIN/ASSOCIATED PRESS
这种业务模式导致高通这些年陷入大量诉讼中,包括目前与苹果公司(Apple Inc., AAPL)之间一场针锋相对的争斗。
与科技巨头苹果之间的诉讼令高通市值承压,让博通有可乘之机。从苹果2017年年初首次提出诉讼,到博通去年年底首次发出主动收购提议,高通股价在此期间下跌15%。同期费城半导体指数上涨近40%。
因此,特朗普的干预可能拯救了高通,让高通免于在最弱势的时候被收购。但这可能也限制了该公司未来的选项,因为该命令似乎让任何公司收购高通或与其合并变得更困难。
这意味着高通得依靠自己的努力,同时需要向投资者证明,为什么该公司保持独立更好。高通完成收购芯片制造商恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)显得至关重要,该公司还需要最终与苹果和华为达成和解。华为也拒绝向高通支付部分授权费。
从更长期来看,高通可能也需要找到一个办法,减少在运营授权业务时发生的诉讼数量。特朗普解决了高通的一个问题,现在轮到高通自己解决剩下的问题了。 |