投资人当心! 股市卖压像蟑螂不只一波

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2018-10-19 16:57经济日报 记者汤淑君╱实时报导

「蟑螂理论」大致上也适用于股市。 换句话说，看到一只蟑螂出没，极可能暗处潜藏着一大窝；股市卖压也一样，涌现一波卖压后，更多卖压可能伺机出笼。

美国股市上周三遭遇一波重大卖压侵袭，道琼工业股价指数当日暴跌831点，次日续挫545点，尽管股价在上周五和本周二分别强劲反弹287点和547点，本周四（18日）又重挫327点，加深投资人对最糟情况尚未过去的忧虑。

彭博信息专栏作家柏吉斯（Robert Burgess）19日撰文表示，从标普500指数18日盘中最低大跌1.92%来看，此刻大盘走势阻力最小的方向是往下跌。

诡异的是，这波跌势发生的时点正值美国企业财报季，而彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的分析师普遍预期，第3季盈余平均可望比去年同期成长20%左右。 那么，在财报利多支撑下，美股为何不涨反跌？

据柏吉斯观察，股市投资人现在的注意力似乎已开始转向2019年展望。 分析师预测，明年标普500成分股企业的获利增幅可能放缓至9%。

因此，美股投资人面临一大问题：在利率逐步攀升之际，是否愿意继续再支付大约相当于盈余20倍的股价，换取仅约今年一半水平的获利成长？ 或者，股价估值应回到本益比约15倍的常态水平，一如2012年和2013年的情况？

彭博行业研究股票策略师团队在研究报告中写道：「未来展望没能提供一个坚定投资人信心的环境，因为2019年成长水平持续降低，而2018年似乎标帜着市场已经触及短期顶部。 」

除基本面之外，另有别的因素令投资人不安。 LPL Research的数据显示，自1950年以降，美股标普500指数涨跌幅超过1%的交易日，就属10月份最多。 本月迄今，涨或跌逾1%的交易日累计已有五天，其中两天是涨的，三天是跌的。

再者，美国11月期中选举在即，选前市场波动加剧并非不寻常之事。 LPL指出，在2016年11月的美国总统大选前，标普500指数当时一连九个交易日下跌，为史上最长连续跌势之一。

Washington Crossing Advisors资深基金经理人卡隆说：「每回市场波动突然窜升时，都难以断定是某个特定因素造成，这回也不例外。 但据我们推测，元凶不出下列几种：全球贸易展望堪虞、财报季、企业严阵以待冬季可能有另一波关税。 这是多重利空因素大拼盘 ，同时凑在一起。 」




10月是美股波动较剧烈的月份。 （图／路透）

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