富比士：川普经济政策太烂 升高下波全球衰退的风险

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2018-11-05 14:37联合报 记者季晶晶╱实时报导



《富比士》专栏作家王月魂批评美国总统川普的经济政策不仅升高新一波全球衰退的风险，而且严重弱化政府在面临衰退时的处理能力。 他特别指出，美国经济不如外表看起来好，失业率虽低，但劳工未获实质加薪。 图为旧金山一名修路工人正驾驶蒸气压路机铺马路。 法新社


美国《富比士》网站4日刊登万事达卡（MasterCard）全球经济顾问王月魂（Yuwa Hedrick-Wong）的专栏《川普如何塑造下一波全球经济衰退》。 文中指出，美国总统川普的经济政策不仅升高新一波全球衰退的风险，而且严重弱化政府在面临衰退时的处理能力。

目前的复苏是史上最长，但基于景气循环变换的本质，这代表更趋近下次的景气下滑。 2017到2018年间，川普调降公司税推动美国经济蓬勃发展，但这是糖分刺激带来的兴奋感，效果会在未来12到18个月间逐渐逸散，外界焦点将回归基本面，而基本面并不如股市展现的那样强健。 衰退风险将增加。

拜川普持续抨击多边主义以及他的政府施政说变就变之赐，风险可能比大家想象得高。 当投资人因为不确定性，从敢于承担风险转向至规避风险时，任何未曾预料到的突发事件汇聚在一起，都能轻易引发衰退。

此外，川普的财政支出，尤其是减税，将美国财政赤字由2018年占国内生产毛额（GDP）的4.5%，提高至2020年时占6%。 占比遽增意味下次衰退发生时，政府恐无力提振景气。

此文也批评川普减税的时机糟到不行。 在经济即将达到完全就业时给予重大刺激，未来会发生的通膨可能比预期严重，而通膨加速时若景气下滑，会发生杀伤力严重的停滞性通膨。

如果2020年出事，降息抗衰退的货币政策工具恐怕力量薄弱。 因为就算联准会扛得住川普压力持续让利率正常化，2020年底时的利率也不会超过3.5%。 根本没有多少降息空间。

让情况更加复杂的是，根据纽约大学经济学家吉拉杜奇的研究，尽管就业强劲，但大约半数的美国劳动力并没有获得实质加薪。 过去几年间增加的许多新工作，给薪都不好。 失业率降低掩盖了家庭债务升高的事实。 一旦景气下滑，美国家庭很快会发现自己陷入大麻烦。

王月魂说，川普不是下波衰退的始作俑者，但他的经济政策不仅会在衰退来临时增加其严重性，也会扩大其全球影响力。

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