美高收益债市 闪现警讯

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2019-09-17 01:02经济日报 编译易起宇／综合外电



即使美国经济躲过衰退，投资人仍担心高负债公司可能面临危险。 美联社


美国高收益债市场开始闪现警讯，一项指针显示，高收益债的风险正处于三年高点，显示即使美国经济躲过衰退，投资人仍担心高负债公司可能面临危险。

自金融海啸以来，各国央行因担心引发衰退而不愿升息，导致这十年来借贷成本偏低，促使许多风险偏高的公司借更多钱来维持营运，并使低违约率维持很长一段时间。



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随着美国联准会（Fed）和欧洲央行（ECB）在货币政策方面维持谨慎态度，这种情况可能会持续下去。 Fed预期将在18日决策会议上宣布降息1码。


然而，却有愈来愈多债券专家开始减持高收益债券，以防在信用循环再度反转时遭受亏损。

一些先期指针显示高收益债日渐令人担心。 根据一项关键指针，高收益债市的风险正处于三年高点。 标普全球评等公司的数据显示，美国高收益债券的贱售比率（高收益债殖利率比美国公债高出10个百分点的比率），由7月约6%上升至8月的9.4%，达到2016年来最高，当时石油和天然气价格大跌引发能源业者一连串违约。

当投资人要求更高报酬才会出借其资金时，债券收益率就会上扬。 贱售比率急升反映风险胃纳大幅改变。

Loomis Sayles债券基金共同经理人伊根表示：「我们认为，即使美国躲过了衰退，各项基本面正在减弱。 」该基金今年初已将高收益债的持有比率从约26%减至22%，并且略为调高现金和美国公债的配置，增至26%。

伊根说，只要持续实施货币宽松政策，低违约率就有可能维持下去，但高收益债和贷款仍有危险，因为信用评等可能因为获利下滑或负债增加而突然被降级，「许多人大多只想到违约，却没意识到损失可能来自降评」。

源济

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