国际财经市场本周展望(2019/11/18~11/24)

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2019-11-17 14:04联合晚报 本报讯

欧美股市／观察美中协商、经济数据
美中贸易情势发展：美中持续进行贸易磋商，但谈判遭遇阻碍，华尔街日报(11/15)指出，美方希望能在协议中写明中国同意购买美国农产品的具体数字承诺、但中国对此持谨慎态度，同时，双方对于何时以及在多大程度上取消对华关税措施的议题上也存在分歧，中国重申取消既有关税是达成协议的前提条件，从目前情势来看，双方欲就第一阶段协议内容取得共识仍需时间，所幸尽管有杂音，但迹象显示双方均有达成短期协议的意愿及动机， 中国11月14日解除了对美国禽肉长达四年的进口限制，白宫经济顾问库德洛11月14日表示，美中双方保持密切联系，第一阶段谈判已进入最后阶段(彭博，11/15)；另华为出口禁令的宽限期将于11月19日到期，留意后续消息面进展。

经济数据及美欧央行利率会议纪路：美国11月PMI初值、10月营建许可、新屋开工及成屋销售，联准会将公布10/29~30利率会议纪录及多位官员将发表谈话；德国第3季经济成长率终值、欧元区11月Markit制造业/服务业/综合采购经理人指数初值及消费者信心指数(预期均较前月改善)，另欧洲央行公布10月利率会议纪录，包含欧洲央行总裁拉加德及英国央行总裁卡尼在内等多位央行官员将发表谈话 ；11月19日欧盟财长会议讨论预算及11月21日欧盟贸易部长会议。

美国财报：零售商Target、梅西百货、Home Depot，医疗设备商美敦力等16家标准普尔500指数成分股将公布财报。

英国选举及脱欧：11月19日保守党魁暨现任首相强森与工党党魁柯宾电视辩论。 12月12日国会选举将选出650席下议院议员。 据Politico最新民调(11/12)显示，保守党以39%支持率稳居第一，领先工党的29%及亲欧派自由民主党的16%，由于英国脱欧党(支持度7%)已表态表示不会挑战执政的保守党掌控席次，增添保守党胜选机率。

新兴股市／观察中国大陆的外国直接投资等数据
经济数据：本周经济数据较为清淡，留意中国10月外国直接投资数据，泰国第三季GDP，巴西10月经常帐余额与外国直接投资金额、俄罗斯10月零售销售与失业率。

香港示威抗议影响与港股后市表现评估：过去一周香港示威抗议活动纷扰加剧，也冲击港股表现相对其余亚股弱势，不过政治纷扰通常是属于短期影响因素，尤其抗议活动确实容易冲击香港零售、旅游与金融产业营运，相关个股股价表现亦受影响，但对于多数挂牌于港交所而营收来源主要为中国大陆市场的中资股而言，其实质影响应可忽略。

以企业获利预估趋势观察，主要涵盖香港与美国上市中资股的MSCI中国指数，未来12个月企业获利预估自9月初低点以来已获上修4.44%，但主要含盖香港本地股票的MSCI香港指数企业获利预估同期间却遭下修0.77%(彭博信息截至11/13)，可以见得虽同样挂牌于香港市场，但中资股与香港本地股票的基本面呈现截然不同的趋势，股价短线受到压抑反而提供投资人较佳的进场价位。

债市／南非及印度尼西亚预利率估不变
利率会议：匈牙利(11/19，预期持平)，南非(11/21，预期持平至6.50%)，印度尼西亚(11/21，预期持平至5.00%)。

汇市／美元短线仍将呈上行走势
富兰克林证券投顾表示，短线美元仍呈现上行趋势，惟美中贸易谈判复杂难测，建议以美元资产为核心，适度纳入避险货币降低波动。 凯投宏观公司11月14日表示，美中贸易谈判面临障碍、全球经济增长放缓、联准会暂停降息，美元未来可能进一步升值，主因即便达成小规模的协议，部分关键议题也不太可能得到解决，双方紧张局势仍将延续，且全球经济预计将在未来数季进一步放缓，难以出现强劲反弹，随着联准会宽松货币周期接近尾声，欧洲跟中国央行在2020年将进一步放松政策，投资者将更青睐美元资产。 澳洲10月全职和兼职人口数萎缩，失业率升至5.3%，高于预估的5.2%，澳洲国民银行11月14日表示，疲弱的就业数据推动12月降息预期，澳币短线持续下行趋势。

新兴市场当中，智利披索近一周领跌拉丁美洲货币，但摩根士丹利11月13日提醒，智利国内的骚乱大幅提高央行外汇干预的意愿，但国内动荡难有快速的解决之道，尽管央行外汇干预的影响程度不高，但智利披索在历经此轮动荡后评价面已趋于便宜。 富国银行也表示，除非政治上出现一定的突破，不然智利披索难以止稳。 (彭博信息，11/15)

数据源／富兰克林证券投顾