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2020-02-27 17:01 经济日报 / 编译叶亭均／综合外电
避险买盘今年涌向黄金资产。 图／美联社
尽管黄金价格已经涨至七年高点，但如果参考历史经验，金价可能还有上涨空间。
随着寻求避险的投资人涌向黄金，金价今年来已上涨逾8%，27日盘中报每英两1,650.85美元。 由黄金担保的指数股票型基金（ETF）持有的黄金量已攀抵历史高点，基金经理人持有的做多部位也接近纪录水平。
然而，依照历史标准衡量，黄金在投资组合中所占比率仍然相对较低。 在投资人评估疫情对全球大型经济体带来的威胁之际，也值得记住在经济衰退时期，黄金也具有避风港性质。
以下为彭博信息分析出黄金依然看涨的四大理由：
●ETF持有量
彭博追踪的黄金ETF已经历前所未有的连续25日资金流入，现在ETF持有的黄金总价值接近2012年创下的1,440亿美元的历史纪录。 尽管ETF的黄金持有量今年激增，但黄金ETF在整体ETF资产，中所占的比例相对较低。
道富的高级多资产策略师琼斯（Benjamin Jones）表示：「进一步的需求仍有空间，尤其是在ETF方面。 」
聚焦贵金属的资产管理公司Sprott执行长葛罗斯可夫（Peter Grosskopf）表示，只有不到10％的投资人持有黄金，平均占投资组合的比重可能不到2%。
葛罗斯可夫说：「投资人参与投资黄金依然很少。 」他认为，投资人应该至少将5％的资产投资于黄金，做为某种保险形式，「就算朝这方向小幅迈进，也可能为一个相对较小的市场带来推挤效应」。
●衰退威胁
如果新冠疫情发展成为大流行病，那么黄金将有展现避险资产地位的真正机会。 在这种情况下，牛津经济研究院估计全球经济将付出1.1兆美元代价，美国和欧元区2020年上半年都将陷入经济衰退。
贝莱德的美国iShares投资策略主管Chris Dhanraj表示：「随着新冠疫情再次引发人们对衰退的恐惧，值得注意到在过去的三次衰退中，黄金已被证明是一种具韧性的稳压器。 」
●距离价格过高仍有一段距离
德意志银行策略师Michael Hsueh表示，把金价与一系列其他资产价格相比，黄金距离价格过高可能还有一段距离。
虽然和铜或石油相比，黄金当前价格相当昂贵，但价格比率仍低于历史高峰值。
Michael Hsueh表示，若以当前美元计算，黄金的名目高峰价位约为2,700美元，「现在也可能有投资人在等回调，以便买进」。
●讯号分歧
黄金的14日相对强弱指数（RSI）本周短暂突破70，这通常代表超买，准备下跌。
但仔细观察一下过去数年，可发现RSI并非是金价的可靠指针。 有几次甚至RSI突破85大关后，黄金仍继续上涨或维持在高水平。
不过在动荡时期，投资人也可能卖金筹资，就像在2008年金融危机时期般。 对此，Trading Central的北美研究负责人Gary Christie表示，就算黄金涨势停滞，也不代表趋势要转向走空。 他指出，在金融危机时期，黄金的RSI指数回落至接近50的水平，随后重新上涨。 他说：「长期展望良好，因为动能和趋势指针仍然看涨。 」 |
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狗仔卡
发表于 2020-2-27 09:24 AM
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发表于 2020-2-27 04:38 PM