3/20/2020 美股盘前：“四巫日”降临 道指期货涨3.1%

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美股盘前：“四巫日”降临 道指期货涨3.1%
2020年03月20日 20:33 新浪财经

　　美国股指期货周五盘前走高，今天是2020年第一个“四巫日”，各大市场的大幅波动似乎在所难免。

　　截至发稿，道指期货涨3.1%，标普500期指涨2.6%，纳指期货涨3.9%。

　　美股的“四权到期日”，又称“四巫日”，指美股市场每季度的衍生品到期结算日，分别在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，当日股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。

　　当天基金经理会进行仓位调整，导致市场波动性剧烈。在上涨行情中催化行情再创新高，下跌趋势里加速滑坡。

　　那么在市场陷入恐慌、美联储降息至零、政府和联储联手开启直升机撒钱的情况下，这一个“四巫日”和以往相比会有什么不同吗？

　　从历史经验来看，“四巫日”降临行情很有可能出现异常波动。野村证券分析师麦克艾利戈特（Charlie McElligott）也在报告中指出，本周五期权市场可能成为混乱的根源——至少在某些角度看的确是这样的。

　　麦克埃利戈特指出，一般来说“四巫日”当天所有资产类别的波动性都会非常大，但就目前来看，股市波动本就极大，恐慌指数VIX也处于历史高位，波动性再度飙升的空间不大。

　　对于“四巫日”可能出现的问题，麦克埃利戈特表示：

　　“我们在周五要面对一些困难的情况，尤其是随着VIX波动率指数期权合约到期，市场可能出现新的混乱。而芝加哥期权交易所暂停场内操作的情况，我们之前也从未遇到过。这可能是有史以来不确定性最大的一个‘四巫日’。”

　　考虑到市场的绝对波动率（衡量恐慌指数VIX30天波动情况的VVIX指数为208，是自06年以来的最高纪录）如此之高，野村认为期权市场将出现罕见的大幅震荡。麦克埃利戈特指出，野村证券目前对SPX/SPY（即标普500指数期权/标普500指数ETF）组合选项的评估显示，该组合伽马值约为100。在期权合约于周五到期后，伽马值可能下降36%，波动可谓相当惊人。

　　麦克埃利戈特提醒投资者注意一点，出现这种规模巨大的高伽玛值头寸，很大程度上是拜3月份到期的两个巨大的保护买盘所赐——即从去年第三季度开始建仓的标普看跌期权以及波动率指数看涨期权买盘。

　　这意味着投资者早就开始为市场的大幅震荡做准备，若价格波动范围收紧，他们可能会再次大举建仓，以求在期权市场寻求更多庇护。

　　在探讨月度期权结构的转变时，麦克埃利戈特提醒投资者注意极端押注的增长以及买/卖盘的突然飙升。野村的分析指出，近期的对冲操作放大了市场的波动。

　　野村表示，投资者在股市下跌之时执行mkt操作（期权市价指令），导致他们不得不出售更多期权以保持中性风险敞口，反之亦然。这样一来，期权市场的波动就无法避免，也难以完整预测了。

　　纽交所3100家上市公司中，近2600家目前处于“限制卖空”状态，但抛售风险依然在增长，因为熊市已经确立，不和趋势为敌是投资第一要务。

　　一部分原因是标普500指数期货波动太大，大规模多空较量在过去几个交易日频繁上演，恐怕会加剧期权期货市场在“四巫日”的波动。

　　今晚将有超过价值1.5万亿美元的标普500相关期权到期，规模历史之最，其中约1/3未行权（outstanding）。虽然最近市场的成交量已经急剧放大，但是参见最近一次的“四巫日”，2019年12月20日，当天美股市场118亿股换手，去年日均换手约70万股，这还是在稳稳当当的牛市里，所以今晚成交一定会放出今年目前为止巨量。

　　Interactive Brokers 首席策略师表示：“赶紧系好安全带，最后几个小时市场双向波动可能会极其剧烈”。

　　从基本面来看，新冠确诊数字在美国继续攀升和美联储大规模宽松也在进行多空较量。

　　据约翰斯-霍普金斯大学数据，截至美东时间19日20时，美国新冠病毒确诊病例13680例，死亡200例，其中确诊病例数字几乎比24小时前翻了一倍。有美国官员表示，随着检测的铺开，确诊病例还会快速增长。纽约、西雅图、华盛顿等州已经开始限制出行。

　　但美联储救市也不手软，3月份已经把降息、逆回购、三大非常规货币工具都搬出来了。联邦基准利率几乎为0，资产负债表创新高达到4.668万亿美元，最近一周购买3560亿美元资产，单周购买额度也创下历史之最。

　　是美联储多头胜出，还是新冠空头更强？今晚可能出现第一阶段答案。

　　标准普尔道琼斯(20087.1895, 188.27, 0.95%)指数公司表示，VIX指数目前是长期均值20的4倍，暗示下个月标普500指数的日波动率将在4%左右。

　　焦点个股

　　能源股盘前造好。哈利伯顿、西方石油(10.83, 0.30, 2.85%)均涨约12%，荷兰皇家壳牌涨近11%，英国石油(17, 0.89, 5.52%)涨10%，道达尔(24.76, -0.04, -0.16%)涨8.44%。

　　航空股盘前走高。达美航空涨16.27%，美国航空集团、波音(97.71, -4.18, -4.10%)涨约11%，美国联合航空涨21.19%。

　　银行股盘前上行。瑞银(8.5, 0.41, 5.07%)涨5.29%，摩根大通(85.3, 1.41, 1.68%)涨超3%，花旗集团涨3.73%，富国银行(28.29, 0.17, 0.60%)涨3.53%，美国银行(21.2, 0.41, 1.97%)涨近3%。

　　汽车股盘前普涨。通用汽车(17.71, 0.91, 5.42%)涨6.66%，法拉利(136.7, 2.65, 1.98%)涨3.63%，福特汽涨3.8%，蔚来(2.38, -0.05, -2.06%)汽车涨7.14%。

　　吉利德科学(78.55, -0.87, -1.10%)盘前涨约5%；此前特朗普称，吉利德科学的抗病毒药有希望。

　　波音盘前涨3.36%。报道称波音正考虑削减股息和裁员。

　　特斯拉(427.64, 66.42, 18.39%)盘前涨6.4%。马斯克表示，特斯拉在中国的数百家供应商和整个特斯拉上海都已正常运营。