美股大跌，投资者该怎么办？

恐慌小猪

美股大跌，投资者该怎么办？


昨天，美股惊现久违的大暴跌，尤其是科技股居多的纳斯达克指数，周四、周五两天内累跌约10%，这是自4月1日纳指大跌4.41%，6月11日纳指暴跌5.27%后第三次大跌，前两次大跌后美股均迅速反弹并创出新高，那么这一次呢？会有什么不一样吗？



一、美股为何大跌？
这一次的大跌以美股科技股为主，其中苹果和特斯拉是「罪魁祸首」。自苹果和特斯拉拆股后，股价短期内均大幅上涨，大跌一定程度上反应的是获利盘回吐。




从消息面上看，也找不到太多原因，就是涨太多了，业绩上看科技股Q2表现都不错，只是估值来得太高，撑不住了，就像A股的酱油。

苹果的估值已经来到了40倍，特斯拉就更不用说了，早已是极端估值的价格。



所以，尽管美联储已经将利率压到0利率附近，但是毕竟再宽松的货币政策也不能支撑股市无限上涨，短期的回调非常有必要，防止大泡沫形成后出现一地鸡毛的后果。

二、投资者该怎么办？

面对毫无征兆的回调，现在关键的问题是投资者该咋办？

第一，我们要知道，科技股的基本面没有问题，而且很多科技股都是受益于疫情，业绩大涨，例如云计算领域的salesforce、zoom等。

全球领先的在线视频会议厂商ZOOM公布了FY2021Q2财务数据，受益于在线会议需求，公司当季主要指标、指引大幅超出市场预期。ZOOM当天股票大涨40%，市值接近1300亿美元，年至今涨超570%。



此前公布业绩的Salesforce也是营收、利润数据均超出市场预期，引发股价爆涨。



第二，既然不是基本面的问题，只要增长的预期在，短期情绪面导致的杀估值并不会致使股市崩盘，真正对股市有杀伤力的是美联储政策转向，未来加息产生的风险。

为此，我们需要仔细审视美联储一周前的政策目标调整，到底有何影响？

美联储货币政策框架审议始自2019年，此次更新的货币框架最重要的变化涉及到价格稳定和最大就业两个政策目标。

1、价格稳定（price stability）：相比之前2%的长期通胀目标，改为所谓的「平均通胀目标制」（seeks to achieve inflation that averages 2 percent over time），即如果此前通胀水平持续的低于2%，那么美联储货币政策将会允许通胀在2%以上运行一段时间再采取行动。美联储没有就多久时间和容忍多高的通胀水平做出说明，但Dallas联储主席Kaplan最后在媒体采访中提到可能会容忍2.25%到2.5%的区间。根据中金预测，按照目前的通胀路径，如果月环比达0.1~0.2%的话，那么明年年中，美国CPI通胀同比有望达到3%~4%的水平。



2、最大就业（maximum employment）：更新后的政策目标从相对最大就业的偏离（deviations）改为缺口（shortfall），这可能隐含了美联储更加注重就业的修复和实现充分就业目标。


因此，从中长期来看，低利率环境可能持续更长时间。新的货币政策框架可能都意味着，在实现充分就业前，美联储可用容忍通胀持续的高于其长期目标一段时间，让经济一定程度上过热甚至超调才会采取行动，这明确说明美联储坚决不加息的货币政策倾向。

第三，既然货币政策依旧宽松，资金会去向何处？

抱团优质科技股已经成为当下市场共识，这是因为科技股龙头已经成为抵御风险更强的「避险股」，在各种不确定性的风险面前，尤其是在疫情环境下，这些股票未来增长确定性更强，因而更获投资者青睐，我们看到美股头部6家公司FAAMNG占整体市场的市值占比从3月23日的20.8%攀升至当前的23.7%。


因此，不出意外，如果市场恢复，相信资金将继续抱团优质科技股。

结论

毫无疑问，随着市场整体估值的抬升，已经有一定的泡沫迹象，市场是需要一段时间的调整来消化过高的估值，这是非常健康的现象。

但是，现在还不能说泡沫非常严重，市场流动性依然充足，美联储继续释放非常宽松的利好政策，所以可以判断，这是一次健康的回调而不是反转，等到时间消化估值，科技股向上的动能依旧充足。

当下，我们要做的，便是静待市场情绪稳定，时刻关注美国CPI通胀是否到2.5%，以及美联储收紧货币政策的时间，方能「待到山花烂漫时，她在丛中笑」。

记住，世界末日就算要来临，也不是现在。

cat78

foolmelon

deep

真正对股市有杀伤力的是美联储政策转向，未来加息产生的风险。

hutong123