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股市泡沫论重燃 VIX恐慌指数一度大涨20% 高盛花旗纷纷表示淡定

　　华尔街正在热议股市泡沫，高盛(283.04, -6.35, -2.19%)（Goldman Sachs）则表示，部分市场处于泡沫之中，但当泡沫破裂时，不太可能拖累整个市场。高盛表示，围绕特殊目的收购（SPAC）公司的热潮，以及投资者对盈利为负的公司的兴趣，都是令人担忧的原因。

　　但高盛还说，这些投机领域不会对标普500指数构成风险。高盛首席美国股票策略师David Kostin对客户表示，“近期部分市场表现出投资者行为与泡沫情绪一致。”“但鉴于这些过度行为在市场中所占份额不高，它们对更广泛的市场构成了较低的系统性风险。”

　　高盛指出，2021年已完成56宗SPAC首次公开募股（ipo），筹资160亿美元。该公司表示，在被称为“SPAC之年”的2020年，美国SPAC基金共筹集了229亿美元。

　　Kostin称，“低利率、灵活的结构，以及在返还资本前找到目标的两年窗口期，暗示短期内SPACs将继续受欢迎。”“重要的是，我们认为，如果投资者对SPACs的热情消退，公开股票市场几乎不会面临风险。”

　　高盛说，收益为负但近期表现强劲的股票也存在类似泡沫的行为。在过去12个月里，盈利为负的股票比平均水平的股票高出40%，排名97个百分点。高盛还表示，这些负收益股票的交易量处于历史最高水平。这些公司占股票交易量的16%，超过了2000年15%的份额。尽管这波涨势似乎不可持续，但似乎对大盘构成的风险不大，因为这些公司的市值仅占总市值的5%。

　　但Kostin认为有理由不担心整个市场。他是华尔街的多头之一，预计标准普尔500指数到年底将上涨11%，至4，300点。

　　他说，股票估值绝对值极高，但考虑到低利率环境，标普500指数目前低于历史平均估值。投资者将低利率视为一种估值缓冲。

　　高盛的报告称，即便是周期性调整市盈率（CAPE）指数的创始人、经济学家罗伯特-希勒（Robert Shiller）也指出，该指数表明，只要利率保持在相对较低的水平，股票估值“并不像一些人认为的那么荒谬”。

　　此外，高盛说，目前的市场缺乏股市泡沫中常见的极端投资者杠杆作用。由于前所未有的财政刺激，消费者现金充裕，美国家庭可支配收入在2020年强劲增长。这些过剩的储蓄将债务还本付息率推至40年来的最低水平，使得强劲的股票流入通过现金而非杠杆融资。

　　高盛说，可以肯定的是，市场中似乎存在泡沫、可能对整体市场构成风险的部分是高增长、高倍数的股票。

　　Kostin表示：“就像负收益股和低价股一样，企业价值/销售倍数超过20倍的股票的交易量和股价飙升。”“然而，这些公司的规模要大得多，合计占过去一个月交易量的23%（自1985年以来占96%），占市值的9%。”Kostin表示，“历史表明，投资者在收购估值最高的公司时，要想跑赢大盘的可能性很小。”

　　花旗股票策略师Robert Buckland也表示，“每个人都在问我们有关泡沫的问题……即使是泡沫最大的股票指数，也远远落后于前几次泡沫时期的表现，”例如，标普500指数的12个月预期市盈率为22倍，低于互联网危机前25倍的峰值水平。

　　此外，尽管对冲基金和投资者情绪调查显示出过度投机的迹象，但货币市场基金、家庭或企业储蓄中的现金仍远高于疫情爆发前的水平。摩根士丹利(72.38, -1.75, -2.36%)的跨资产策略师安德鲁·希茨（Andrew Sheets）对客户表示：“情况微妙，某些股票和期权活动活跃，但总体投资流动不那么极端。”“对冲基金似乎很乐观，但鉴于不确定性，许多企业和个人仍在观望。”

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耶伦获得参议院确认为美国首位女性财政部长

　　珍妮特·耶伦获得美国参议院确认为美国第78任财政部长，也是美国首位女性财政部长，负责监督继续受到新冠疫情困扰的美国经济。

　　参议院周一以84票对15票的投票结果通过了耶伦的任命，使她成为首个获得确认的总统乔·拜登的内阁人选。据知情人士透露，她将于今天晚些时候到财政部履新，成为美国历史上第二位既担任过美联储主席又担任过财政部长的人。

　　现年74岁的耶伦也是美联储的首位女掌门，负责上次经济衰退并缓慢复苏后的货币刺激措施退出工作，于2018年初卸任。现在，她又回到了对抗危机的模式，这次是作为民主党政府的最高经济官员。

　　耶伦的首要任务将是促进在新冠肺炎死亡病例创纪录之际走弱的经济复苏，帮助推销拜登遭到共和党议员抵制的1.9万亿美元刺激计划。

　　其他目标包括解决气候变化带来的经济风险，计划在财政部设立一个研究该问题的“枢纽”。她还将负责税收政策、制裁、政府关于美元的立场、为政府提供资金以及确保金融体系的稳定。

　　“珍妮特·耶伦带来的象征意义和专业技术意识以及在华盛顿的数十年经验将（为拜登的经济议程）带来直接的信誉，”曾在小布什政府担任财政部副部长、现为国际金融协会（IIF）负责人的Tim Adams表示。“耶伦将成为经济团队的主要支柱。”

　　耶伦在她的职业生涯中一直都是开拓者：她是1971年获得耶鲁大学经济学博士学位的24名学生中唯一的女性。她后来曾在哈佛大学教授经济学，在美联储工作超过16年，包括在金融危机期间担任旧金山联储银行行长。

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拜登愿意就纾困法案进行协商 寻求获得共和党支持

　　美国总统拜登当地时间周一表示，他愿意调整其规模1.9万亿美元的疫情纾困方案，因为政府希望达成一项两党协议，但也不排除寻求仅通过民主党的途径让法案获得通过。

　　“我愿意进行谈判，”拜登在新闻发布会上说，但他同时指出，“时间至关重要，而且我必须告诉你们，我不太愿意挑挑拣拣，从里面剔出一两项内容。”

　　拜登称，这一进程才刚刚开始。就在一天前，白宫官员与16位两党参议员以及一个众议院中间派团体的领导人召开了电话会议，就刺激计划展开讨论。共和党人认为，上个月9000亿美元的纾困法案才刚出台，现在就考虑新一轮刺激计划太快，而且规模太大。甚至一些民主党人也对该法案如此庞大的规模提出质疑。

　　“我预计不到最后一刻，我们无法知晓我们能不能达成协议，或者在多大程度上整个方案能够通过或者通不过——这可能要等上几个星期，”拜登说。

　　参议院多数党领袖查克·舒默周一早些时候表示，他将力争在不晚于3月中旬通过新一轮纾困计划，届时上一轮法案中的失业救济措施将到期。

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美国政府车队拟全面采用电动汽车 特斯拉股价大涨

　　根据美国总统拜登周一签署的一项新的“买美国货”行政命令，将用在美国组装的电动汽车取代联邦政府现有的车队。

　　美国政府是汽车的主要采购者。不过，用美国生产的电动汽车取代如此庞大的车队将是成本昂贵的，而且需要时间。目前在美国组装的纯电动汽车为数不多，特斯拉(880.8, 34.16, 4.03%)、通用和日产汽车都在美国生产电动汽车，而福特汽车(11.29, -0.23, -2.00%)和其他公司也宣布了这样做的计划。

　　美国汽车研究中心（Center for Automotive Research）负责工业、劳动和经济的副总裁Kristin Dziczek表示：“目前的产品非常少，但汽车行业即将推出大量新产品，其中很多都是在北美生产的。几乎所有美国工厂都将生产混合动力或电动产品。”

　　目前还不清楚拜登的计划是否包括插电式混合动力汽车。在讨论这些计划时，拜登提到了由“净零排放”的电动汽车组成的新车队。

　　拜登没有具体说明将美国政府的“庞大车队”转向电动汽车的时间表，目前电动汽车的成本还远远高于传统汽车。他说，车队的更换将有助于他的政府在美国汽车业创造100万个新就业机会的计划。

　　拜登还宣布，计划在政府购买的车辆中更严格地使用美国制造的部件，这将使更换车队变得更加困难。他说，目前的标准要求购买的汽车零部件至少有50%来自美国。

　　美国汽车制造商对此反应积极，通用汽车(53.39, -2.01, -3.63%)在一份声明中说，“拜登总统对支持美国制造业的承诺令公司受到鼓舞，并期待评估该命令的细节。”

　　福特汽车表示：“相信投资于美国、美国人民、美国商品和美国服务，必须是一项国家使命。”

　　特斯拉没有即刻置评。该公司股价周一大涨逾4%，收盘报880.80美元。

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