很多人认为华尔街投行是专做股票投资的 - 炒股的？

老灯

错。

“投行的全称是投资银行，很多人会认为，投资银行主要的功能是进行投资，其实恰恰相反，投资银行并不是一个投资机构，也几乎不会以投资作为主营业务。投资银行更像是一个为投资提供各类服务的金融机构。其最核心的主营业务为融资和交易，也提供咨询、研究、资产及财富管理等相关金融服务。从传统的金融市场买卖双方的角度来说，是一个非常典型的卖方机构（金融服务提供方）。”

老灯

（ZT）

作者：番茄小熊


核心业务介绍

在传统的投行定义中，投行最核心的业务有两块：融资和交易。融资就是帮助企业或机构通过各种方式获得资金，以支持商业运作或者企业发展。最常见的融资方式是通过股权或者债权的形式进行融资，而融资产生的金融产品就是我们熟知的股票或者债券。而交易即是投资者在购买了企业融资所发行的金融产品之后，如果希望出售，便可以使用投行提供的做市服务（market making），卖给投行或者经由投行撮合交易。同样的，如果投资人没有在一开始购买企业融资的金融产品，也可以向投行购买。企业融资的行为，由于是直接由企业发行金融产品给投资者，算作一手交易（primary trade），所以我们将其称之为一级市场（primary market）。而金融产品的交易行为，由于是投资者和投资者之间的交易，算作二手交易（secondary trade），所以我们将其称之为二级市场（secondary market）。当然，融资和交易业务也不分别限于一级和二级市场。在一级市场里面，也会有交易业务产生，例如企业与机构的并购和收购。但是在这种情况下，投行所提供的服务并不是做市服务，而是咨询服务。也就是说，投行自身是不会去将企业收购之后，再去卖给别的投资者。而在二级市场中，也会有融资业务产生，例如融资融券和投资杠杆等。同样的，二级市场的融资服务通常会需要由投资者提供一定的抵押品，通常是金融产品作为抵押，投行不会直接向投资者提供信用融资或者信用贷款。当然了，投资银行发展到现在，除了融资和交易这两个核心业务以外，也出现了各种各样的衍生业务，而且这些业务也逐渐发展壮大，成为投行重要的收入来源。

衍生业务介绍


投行的衍生业务很多，这里我想简单讲讲两个最大的衍生业务：研究和资产管理。由于我们说投行是服务于投资的金融机构，那么自然，在提供最核心的融资和做市服务以外，投资人也很想知道应该去投什么，以及什么价格买入或者卖出更合适。那自然而然，投行就可以向投资者提供从宏观经济到各类金融资产的研究报告，同时也对于覆盖的公司股票和债券等金融产品发布“买入”、“持有”、或者是“卖出”的建议。由于投行内部利益冲突的原因，2008年以后，监管对于投行提供研究服务的独立性做出了进一步的要求，以避免研究报告成为服务投行业务的工具，损害投资人利益。比如说如果投行研究不具有独立性，那么当然就会更加倾向于为即将发行的股票或者债券发布“买入”建议，或者说将交易员希望出售的金融资产调高投资建议，这样当然就会误导投资人，破坏金融市场的投资环境。除了发布研究报告以外，投行也开始逐渐为机构或者个人开始提供资产管理的服务。像是大部分的头部投行，都开设了自己的资产管理部门以及私人财富管理部门（或私人银行部门）。由于是进行投资管理，那么这些部门实际上开始脱离卖方金融机构的范畴，而更像是一个买方的金融机构。当然，和之前研究业务一样，这其中也有一些利益冲突的问题。投行会不会将一些资质不好的金融资产出售给资产管理或者私人银行部门，或者会不会联合起来增加投资人的成本，以及有没有可能出现其他损害投资人利益的事情，这些都需要监管的强力手段。以上这些都是投行这么多年的发展过程中曾经出现过的问题，不过在2008年以后，对于投行的监管力度变得相对较强，以上的利益冲突问题也相对得到了控制。

能称得上是大行的投行在全世界范围内只有九家，包括高盛、大小摩、花旗、美银、瑞银、瑞信、巴克莱、以及德银，都是国际性的大型金融机构。这类金融机构的特征就是体量大、业务线全、以及员工数量众多。

老灯

一句话，说白了，唯利是图。

我认为，多数时间投行是散布消息，挑动金融市场波动的始作俑者。

Bencat

老灯 发表于 2021-2-18 12:40 PM
一句话，说白了，唯利是图。

我认为，多数时间投行是散布消息，挑动金融市场波动的始作俑者。