组合拳跟踪：有宽又紧，放水资金悄悄流入股市

老灯

上周4贴了一张图， 以史为鉴，YNX 上升一丢丢不是股市下跌的理由。而是为了入市资金配备重组，博弈今年股市擂台组合拳的一部分。



根据美银环球研究周五发布的报告，截止3月17号前的一周，美国股市流入资金超560亿，创历史新高。在3月17号这天，道指首度站上3万3千点，标普500指数也突破历史新高。而此前一个星期，美股资金流入规模悬殊，只有168亿，不到三分之一。

投行高盛公布的另外一份报告预计全球股市基金净流入在3月17号之前一周也创下历史记录达到680亿，主要也是被美股市场的强大资金流拉动。

财政部说截止3月17号，已经发出去超过2400亿的纾困支票。高盛分析师认为，不少人拿了这笔纾困款就投入到股市当中，不少人会选择购买Mutual Fund共同基金或者ETF指数基金。那一周基本所有行业股票资金都是净流入，而最受青睐的板块包括了工业和电信。

大量资金即将流入股市

美债周四的波动受技术面因素影响更大。资金流入从此前一周的超过10亿降到了只有6000万。

首先是FOMC会议上Powell拒绝对SLR豁免政策延期做表态。SLR是金融危机后美联储用来监管商业银行的资本充足率指标之一，计算公式为一级资本除以总风险敞口（包括国债与准备金），一般要求不低于3%-5%。疫情发生后，美联储无限量宽后商业银行被迫扩表，银行持有国债和准备金快速上升，导致很多银行资本充足率低于要求而不达标，阻碍无限量宽的推行。因此美联储、联邦存款保险公司（FDIC）、通货监理署（OCC）于2020年4月1日联合修改规定放松SLR约束，允许在计算SLR时不把国债和准备金计入分母，有效期至2021年3月31日。此后，联储银行准备金从2020年3月25日的2.35万亿美元快速上升，截至2021年3月10日已经上升至3.65万亿美元；商业银行持有国债和机构债券中非抵押按揭部分从3月25日的0.93万亿美元上升至3月3日的1.21万亿美元。如果该项政策不延期，一些银行可能为了满足资本充足率而抛售国债。过去半个月一级交易商已经减持美国国债807亿美元，其持有额从2月24日的2505亿美元下降至3月10日的1698亿美元。

另一个长期因素是，近期拜登刺激计划出台后，美国国债供给量较大。近日7年期国债发行量较大曾是导致债市波动的原因。拜登的1.9万亿美元刺激计划也使得市场一致预期未来国债供应将十分充足。

说白了，上周主要是政策性的债市波动，并不是投资人担心要通货膨胀，把风险资金转投到避险的债券市场。华尔街好事之人借动荡来忽悠股市，割散民的韭菜。

从技术上再分析一下最近表现欠佳的纳指板块。以QQQ为例，去年由于疫情在家办公的原因，科技股不但不受影响，首先软着落而受青睐，争前拥后地被强烈弹起。随着后疫情时代的到来，硬着落的工业板块，重新被看好，所以资金分流出科技实属正常。大科技公司是不是成为昔日黄花？非也。后疫情稳定后也就是回归到疫情前，看看FAAMG疫情前的
表现，就能知道QQQ权重股的大概其。从量化上看，换手率高意味着，大波即将到来。你准备好了吗？



祝大家交易顺利！

coexist

peppapig

就是个timing的问题，科技股前面都是一起跟着利率走，下面需要分流，不贵的需要outperform。
现在passive ETF流行的一个问题就是算成一个板块要跌一起跌，这个strong correlation需要先break才行。

Bencat

换手率高意味着，大波即将到来 - 向上 或向下？

老灯

认清华尔街的操作，才能做好投资人。

老灯

高盛观点：从当前的美股来看，当然，最近有很多公司股价上涨非常迅速，但这些公司通常都是小型公司，只占市场的一小部分，市值尚不及美股的十分之一。

老灯

推高美债收益率，全球市场风雨飘摇 都是日本干的？