对照上世纪70-80年代滞胀期，同与不同

老灯

滞胀定义为经济增长缓慢，失业率较高，或经济停滞，同时伴随着物价上涨(即通货膨胀)。

目前有一种做空舆论，就是认为当下美国经济即将进入滞胀期，那么我们就来巴拉一下。

美国滞胀仅发生于上世纪70至80年代，整体持续时间从1970年初开始，直至1982年末美国进入复苏期。

这一轮滞胀时期具体的为三个滞胀阶段：
70年代初：由于越南与朝鲜战争导致美国赤字严重、黄金储备不足，叠加货币投机风潮导致布雷顿森林体系——以美元自由兑换黄金为基础的固定汇率体系于1971年8月彻底瓦解，随后美元持续下跌，国际贸易的原材料价格上涨推升了美国的通胀水平。1971 年 8 月，尼克松总统宣布单方面废除布雷顿森林体系，暂停美元与黄金的自由兑换，随后十月宣布实行强制性工资价格控制（通过对价格和工资进行强制冻结90天以抑制通胀）。但价格管制刺激了需求并扭曲了供给，人为囤积居奇导致供给短缺。- 管制取消后价格彻底失控。
另一方面，失业率却显著上升，从1969年底3.5%上升至1970年底6.1%，GDP也持续下滑至负增速。其次，宽松的货币政策以及激进的财政政策推动总需求骤升，而极端天气、战争因素、石油危机导致食品与能源供给面临巨大冲击。1972年由于厄尔尼诺现象全球粮食歉收导致其供给骤降、粮食成本大幅上升，随后1973年成本端价格上涨传导至下游，带动食品价格飙升。随后1973年10月第四次中东战争爆发，由于美国政府支持以色列，沙特阿拉伯等国家降低石油产量并随后采用石油禁运对抗美国，由于当时沙特阿拉伯等OPEC国家为全球石油的主要供给来源，因此石油带动其他能源价格一同骤升，汽油和机油的零售价格在 1973 年 9 月至 1974 年 5 月期间飙升了 39%，燃料油和煤炭的价格在3 个月内上涨了 26%。

1973至1975年，1975年通胀率逐步回落，美国经济开始一定程度复苏；

1980年至1982年，卡特政府任命沃尔克为美联储主席，沃克尔在以通胀而不是就业为首要目标，通过激进的紧缩政策有效抑制通胀后，虽然随后引发了经济危机。
但卡特政府持续减税政策叠加回落的通胀导致经济在经历衰退后终于逐步走出了反复滞胀的境地。

目前美国经济背景与上世纪70-80年代滞胀背景有一定相似性，但也有很大的差异。

与上世纪70至80年代的滞胀背景类似的，当前美国经济也面临能源供给冲击，疫情冲击、极端天气冲击叠加近期地缘政治冲突升级，能源价格长期持续攀升。

这里主要巴拉一下不同点。
首先，目前由于俄乌冲突但欧洲制裁边际缓解，预计通胀不会达到滞胀时期两位数那么高的水平。
由于工会力量较弱，工资与物价螺旋上升可能性偏低，并且通胀预期没有当时那么糟糕。
其次，新冠疫情对供给短缺的影响更为深远、全面，需要缓解的时间需更久，因此通胀水平受供给冲击的影响更大。
再其次，目前美国经济内生产动能仍较高，就业率和信心指数都和70-80年代滞胀期大不相同，流动性也很充沛。

再说说人为因数，纵观SPX的历史长河，牛长熊短。见图，而两次大衰退都是金融体系的巨变造成了市场的剧变。



目前的目测，政府的宏观政策和美国的金融体系基本完好。

所以，我认为即便FED放鹰，甚至是雷声很大，但紧缩步伐不会像沃克尔那么激进。只要美国的生产力引擎还在加力，随着全球疫情完控和俄乌战争结束，
股市很快会回来。牛市应该还会有一大波。

近期的股市操作要避免熊气。

Maylin

谢谢老灯无私奉献！ 俄乌战争应该不会很快结束的。

fortune1212

谢灯大师。

政治需要的话，大概美联储会在秋天拉升为民主党站台吧？

bokchoy888

先顶后看，谢谢!

DumbestFury

几个问题还需要解决，第一个俄乌冲突，乌演员总统为了自己的政治利益会像当年的老蒋一样打个不停，俄罗斯自己有粮有油根本不怕耗不下去，欧洲是最惨的，被俄美两头割，这仗怕是短期内停不下去了
第二个问题是，上海不知道是什么原因，搞得一团糟，供应链出口都是雪上加霜，再加上国内有些人坚定的硬拖钩想法，通胀问题已经不是货币政策可以简单解决的了
第三个问题，美国自己现在内部有很多结构性问题根本没法解决，只好拖一天是一天，比如贫富差距过大导致内部消费力严重不足，宣传方面虽然依然独霸全球，但是也有越来越多的人对美式价值观开始不买账，阶级鸿沟也让政策对于经济主力的中产日子越来越难过

最后补充一下，牛长熊短，长也不过20年，短也有八年，一旦真的熊市开始，跌个8年，之后再回本也是15年左右，相比20年的牛市，突破前高之后的牛市也就剩下不到10年，这些跨度对于一半投资者都跨度太长，只能说越是牛市末期越需要小心踏空情绪，没挣到钱跟站岗10年，对于生活质量的影响不是一个水平

阿方

DumbestFury 发表于 2022-4-25 12:32 AM
几个问题还需要解决，第一个俄乌冲突，乌演员总统为了自己的政治利益会像当年的老蒋一样打个不停，俄罗斯自 ...

人家演员司机那是为了理想和信念。谁为了政治利益玩命啊。抛儿弃妻，九死一生的。　

就像当年的老毛和恩来老前辈们一样，有信念的。　永远不做亡国奴。　一般人体会不来。

fortune1212

演员司机就是演员，而且NATO需要这样的演员, 所以他成了男猪脚。

马上芬兰就加入了。

乌克兰屁民都是群众演员，只是不要让自己早领盒饭就不错了。

老灯

推特周一宣布，该公司董事会接受了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的收购要约，将这家社交媒体公司私有化。

在拟议的交易完成后，推特股东所持有的普通股份每股将获得54.20元的现金。这一收购价比推特在2022年4月1日的收盘价高出38%，也就是马斯克披露其持有推特约9%股份之前的最后一个交易日。

老灯

有没有人愿意讨论，中国经济是不是已经进入滞胀期？

阿方

老灯 发表于 2022-4-25 03:19 PM
推特周一宣布，该公司董事会接受了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的收购要约，将这家社交媒体公司私有化。
...

马斯克就没有干不成的事。主角光环啊。

老灯

老灯 发表于 2022-4-25 03:37 PM
有没有人愿意讨论，中国经济是不是已经进入滞胀期？

　　国际货币基金组织（IMF）一位高级官员周二警告称，亚洲地区面临“滞胀”前景，原因是乌克兰战争、大宗商品价格飙升等造成了巨大的不确定性。

　　国际货币基金组织亚太部代理主任安妮-玛丽·古尔德-沃尔夫（Anne-Marie Gulde-Wolf）说，虽然亚洲对俄罗斯和乌克兰的贸易和金融敞口有限，但该地区的经济将受到危机的影响，原因是大宗商品价格上涨和欧洲贸易伙伴增长放缓。

　　此外，她指出，亚洲的通胀也开始抬头。“因此，该地区面临滞胀前景，经济增长低于先前预期，而通胀上升，”她在华盛顿的一次在线新闻发布会上表示。

　　沃尔夫表示，在应对政策空间有限的情况下，经济增长面临阻力。她补充称，亚洲决策者将面临艰难的权衡，以应对经济增长放缓和通胀上升。

　　她表示：“大多数国家都需要收紧货币政策，收紧货币政策的速度取决于国内通胀形势和外部压力。”

　　沃尔夫表示，美联储预期中的稳步升息，也对亚洲决策者构成挑战，因该地区以美元计价的债务规模庞大。

　　沃尔夫表示，乌克兰战争进一步升级、新冠肺炎疫情、美联储加息速度快于预期等，都是亚洲增长前景面临的风险。

　　IMF在本月发布的最新预测中说，预计亚洲经济今年将增长4.9%，较1月份的预测下调了0.5个百分点。

　　该机构还表示，预计今年亚洲的通胀率将达到3.4%，比1月份的预测高出1个百分点。

老灯

老灯 发表于 2022-4-25 03:19 PM
推特周一宣布，该公司董事会接受了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的收购要约，将这家社交媒体公司私有化。
...

资本大鳄倾巢出动 -　　

      五家华尔街大行和一家精品投行正在为马斯克以440亿美元收购推特的交易提供咨询服务，这是多年来业界规模最大的一桩杠杆收购案。

　　周一的公告显示，高盛集团、摩根大通以及精品投行Allen&Co．担任推特顾问。摩根士丹利担任马斯克的首席顾问，美国银行、巴克莱也在为他提供咨询服务。

　　目前尚不清楚他们将如何瓜分这块大蛋糕，但并购交易中银行收取的咨询费用通常为交易价值的1%至3%不等。如果是这样，那么银行在这桩交易上的收费将达到数亿美元。

　　至少还有另外九家银行正在帮助摩根士丹利、美国银行和巴克莱为这笔交易提供255亿美元的融资支持，包括瑞信集团、法国巴黎银行、花旗、德意志银行。

　　根据彭博汇编的数据，高盛今年迄今参与的并购交易总规模已达约3，790亿美元，这笔交易将巩固其在并购交易界头号顾问的地位。紧随其后的是美国银行和摩根大通。

Maylin

老灯 发表于 2022-4-25 09:39 PM
资本大鳄倾巢出动 -　　

      五家华尔街大行和一家精品投行正在为马斯克以440亿美元收购推特的交易 ...

这个最大的杠杆收购，以后不知为变成什么样。。万一股市进入漫漫熊市怎么办？马斯克就不得不卖股票填坑。。

老灯

老灯 发表于 2022-4-25 03:37 PM
有没有人愿意讨论，中国经济是不是已经进入滞胀期？

2000年以来中国的GDP年度增长率（年百分比）变动情况（来源：世界银行）

胡同0110

Maylin 发表于 2022-4-25 10:12 PM
这个最大的杠杆收购，以后不知为变成什么样。。万一股市进入漫漫熊市怎么办？马斯克就不得不卖股票填坑。 ...

事情可能没那么简单。创始人突然离职，然后换上个莫名其妙的接班人，然后就发生了收购。可能私底下有交易。这个热闹没啥看的，可以猜猜什么交易。原创始人是去搞block chain了，看看共和党或不会通过一些法案让web3.0飞起来。

阿方

老灯 发表于 2022-4-25 09:33 PM
　　国际货币基金组织（IMF）一位高级官员周二警告称，亚洲地区面临“滞胀”前景，原因是乌克兰战争、大 ...

习大大连任稳了。