美国经济衰退乌云迅速变淡？ 至少美股投资人是这么认为

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2022-08-05 08：20 经济日报/ 编译
洪启原/综合外电



根据摩根大通策略师编制的经济衰退机率衡量指标，标普500指数预示经济衰退可能性为51%，比两个月前的91%急缩; 美国垃圾债价格反映的衰退机率为24%，也低于6月的33%。 美联社

市场似乎暂时摆脱对经济衰退确切定义争论不休的阶段，根据摩根大通策略师编制的经济衰退机率衡量指标，在股市投资人眼中，美国经济放缓的可能性正持续缩小。

除了基本金属外，主要市场的定价显示，美国国内生产毛额（GDP）连续两季萎缩引发经济衰退的机率顶多只有50%左右。 综合股市、信贷及利率市场的投资人意见，他们认为美国经济衰退的可能性仅40%，低于6月统计的50%。

这种明显的平静，尤其股市方面的平静，与经济学家的警告及美国公债殖利率倒挂等现象格格不入; 经济学家目前对经济衰退的机率预估调高至40%，高于从6月的30%。

标普500指数从6月低点回升，正迈向两个月来高点，股市投资人的这种情绪变化，可能是因之前已消化利空消息。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou说：「以6月对经济衰退风险的定价而言，股市的预期远远超前了，现正逐渐趋向信贷、利率等其他市场」。

标普500指数预示经济衰退可能性为51%，比两个月前的91%锐减; 美国垃圾债价格反映的衰退机率为24%，也低于6月统计的33%。

只有美国国库券和大宗商品市场认为衰退可能性升高。 5年期美国国债反映的衰退机率从15%升至38%。 大宗商品市场预示，经济陷入衰退的可能性为84%，高于6月的65%。

市场新一波的乐观情绪盖过美国今年连续两季经济萎缩的现况。 包括消费支出和住宅投资在内的其他关键经济指标，近来显现降温迹象。

垃圾债市场也在暗示，投资人对经济衰退的疑虑缓解，他们的风险溢价处于以往在非衰退期才会看到的水平。 联准会（Fed）官员下定决心，即使冒着经济成长脱轨的风险，也要采取激进行动来对抗高通膨，策略师纷纷告诫说，市场最终可能大失所望。

瑞穗国际全球宏观策略交易部主管PeterChatwell说：「我不认同经济衰退机率降低的说法，现在是夏天，事件风险较低，所以利差还比较理想，预料市场情绪到9月就会不同了。」