英国减税计划引发市场不信任、专家一面倒批评？ 三大原因带你看懂

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2022-09-29 经济日报/ 编译
简国帆/综合外电



美联社

英国上周公布50年来最大规模的减税方案，希望提振经济成长、缓和民众的高物价苦痛，却遭专家一面倒批评，连国际货币基金（IMF）都警告英国减税政策的后果，罕见地批评七大工业国集团（G7）成员的政策。

不过，减税理应有助振兴成长，而英国的政策之所以引发市场不安，英镑资产遭抛售，英镑汇价屡创新低，甚至还迫使英国央行推出紧急购债计划，原因出在三个地方：减税财源、通胀，以及市场对英国政府长期以来的不信任。

英国首相特拉斯上任后，财相夸腾23日公布规模450亿英镑（480亿美元）、被英国媒体称为「特斯拉经济学」（Trussonomics）的减税方案，内容包括取消顶尖所得者的最高所得税率、调降基本所得税率、取消调升企业税率的计画，还要花600亿英镑，补贴一般家庭和企业今年冬季的能源成本。 特拉斯主张，这项计划能催动成长、抵御衰退，并且摆脱过去十年来的不佳表现，而拉抬成长所增加的税收，也能确保举债受控。

然而，市场却不信英国政府的政策规划。 由于减税规模超乎经济学家预期，且可能须仰赖举债。 智库Resolution基金会估算，英国将须举债近5，000亿美元，同时英国最富有的5%人口为主要受惠者。 投资人忧心，这将侵蚀国家财政、导致债务失控，因为新冠疫情的紧急支出、能源补助、以及脱欧相关成本，已让英国财政紧绷，而英国生产力多年来也都低于欧盟的主要竞争国家。

此外，扩张财政也将继续拉高通胀，迫使央行加码紧缩，加剧衰退风险。 这也造成更广泛的英国决策可信度问题，英镑资产旋即遭抛售。 避险基金桥水联合创办人达里欧指出，英镑资产之所以遭逢沉重卖压，是因为投资人知道来自政府的债券供给量将远超过需求。

另一方面，英国已逐渐失去投资人的信任。 从英国2016年公投脱欧以来，与欧盟的脱欧协商多次反复、之后又因北爱尔兰与贸易问题而和欧盟起冲突，前首相约翰逊也屡陷花边丑闻，例如新冠疫情封锁期间的唐宁街派对事件等，央行从脱欧后的决策也屡屡落后趋势，都在伤害英国的决策可信度。

摩根大通经济学家Allan Monks说，市场不愿意相信特拉斯政府嘴巴上声称能达成中期财政永续，是在反映对英国决策的广泛不信任。 这种不信任情绪也掩盖了预算案里一些有益的改革。