老蛇，有空给我们讲讲 CS 的 17B AT1 bond 是啥东东？谁的损失最多？

foolmelon

新名词越来越多！

随着时间推移，今年还能学到好多新名词！

喜欢马丁

Cobra

https://www.theguardian.com/busi ... talisation%20boost.

Cobra

Cobra 发表于 2023-3-20 02:37 PM
https://www.theguardian.com/busi ... dholders-cocos#:~:t ...

一般破产，是债券持有者先拿破产拍卖后的钱，最后才是股东。AT1是介于债券和股票之间的，就是说这部分债在资产不够的情况下可以转成股票，所以破产的赔偿次序就是，债券 -> AT1 -> 股票。CS的case比较好玩（SB)，拿股票有赔偿，转成UBS的股了，按理AT1的应该也可以转股啊，结果SB们说，NO，AT1的木有，这个就引起恐慌了（怕开了这个先例，以后债券的持有者的赔偿优先级低于股票了）。

deep

Cobra 发表于 2023-3-20 02:51 PM
一般破产，是债券持有者先拿破产拍卖后的钱，最后才是股东。AT1是介于债券和股票之间的，就是说这部分债 ...

还有没有王法了，告它！告不赢就宣布破产！

foolmelon

Cobra 发表于 2023-3-20 02:51 PM
一般破产，是债券持有者先拿破产拍卖后的钱，最后才是股东。AT1是介于债券和股票之间的，就是说这部分 ...

Senior bond 也清零吗？

准备看 class action law suit!

Cobra

foolmelon 发表于 2023-3-20 03:15 PM
Senior bond 也清零吗？

准备看 class action law suit!

阿方

Cobra 发表于 2023-3-20 02:51 PM
一般破产，是债券持有者先拿破产拍卖后的钱，最后才是股东。AT1是介于债券和股票之间的，就是说这部分 ...

还有这样的事？　多来一些吧。整体看着这些Senior　Bonds卡喉吸血，　要是真的就太赞了。
是不又是欧洲人玩阿拉伯人？

Cobra

阿方 发表于 2023-3-20 03:25 PM
还有这样的事？　多来一些吧。整体看着这些Senior　Bonds卡喉吸血，　要是真的就太赞了。
是不又是欧洲 ...

沙特持有10%的股份，这部分转成UBS股票了，没有全损失。债券的持有者不知道谁损失最大，估计要大官司，叔可忍婶不可忍！

sorry

Cobra 发表于 2023-3-20 03:20 PM

胡同0110

我是这样理解的。一个银行需要一定的本金来运行，多大的本金决定你能做多大的生意。如果你想扩充本金，有一些规定，不是什么投资产品卖了拿来的钱都可以用作本金的。这个AT1就是本金的一种补充方法，按道理说它应该是非常安全的。然而这次的操作让其赔偿的优先地位甚至低于股票，这是前所未闻的。这种操作虽然据说有法可依，但却为以后的AT1债券埋下了祸根。以后AT1的发行其代价比发行股票还要高，银行尤其是小银行会有很大的困难来增加资本金，这是肥了大银行，极度坑了中小银行。

Cobra

foolmelon 发表于 2023-3-20 03:15 PM
Senior bond 也清零吗？

准备看 class action law suit!

这一点我也没有搞清楚，但是找了半天没有谈其他类型债券的说法，我们先假设只有AT1的全完蛋，其他的按照赔偿次序赔偿，就是其他的债券没有事情。

foolmelon

胡同0110 发表于 2023-3-20 03:37 PM
我是这样理解的。一个银行需要一定的本金来运行，多大的本金决定你能做多大的生意。如果你想扩充本金，有一 ...

股权居然比债权更大，以后谁敢买债券？

foolmelon

Cobra 发表于 2023-3-20 03:51 PM
这一点我也没有搞清楚，但是找了半天没有谈其他类型债券的说法，我们先假设只有AT1的全完蛋，其他的按照 ...

还需要股东们批准吗？还是股东没发言权？

Cobra

foolmelon 发表于 2023-3-20 08:27 PM
还需要股东们批准吗？还是股东没发言权？

这次是直接跳过股东了。本质上是银行已经破产了，政府给了个面子，说是被收购，所以就不需要股东投票了。

foolmelon

这篇写 ECB, BoE 都不认同 FINMA 做法

https://www.cnbc.com/2023/03/20/ ... g-ubs-takeover.html