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[转贴] 瑞士信贷何以沦落至此:一排树墙引起的血案

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发表于 2023-3-20 07:21 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


瑞士信贷何以沦落至此:一排树墙引起的血案

 美国宗人府 美国宗人府 2023-03-15 22:12 Posted on 美国


瑞士信贷今天又出来抢头条了,最大股东拒绝增加投资,一天股票跌了20%, 硅谷银行的头条,被瑞士信贷抢走了。瑞士信贷这个十年前大名鼎鼎的名字,今天沦落到一家依然在寻找盈利模型,连财务报表都无法按时合规地交付的悲惨境地。何以沦落至此?瑞士信贷从市值500亿美金跌到今天只有几十亿美金市值, 其实背后有一段将相失和的八卦历史。

2015年也就是八年前, 也就是上篇讲到的硅谷银行的CEO GREG BECKER开始动脑子游说华盛顿提高压力测试门槛的那一年, 欧洲大陆上的金融巨头们也在动着类似的脑筋,如何改变业务,提高业务盈利能力。瑞士信贷请来了一个金融才俊THIAM来做CEO, 这个人象牙海岸出生,来自麦肯锡,精通英法德三门外语,之前在英国PRUDENTIAL做CEO也做得很好。瑞士信贷也深度介入了美国2008-2009的信贷危机,THIAM2015年上台后开展了一个三年计划,到2018年的时候,他让瑞士信贷第一次扭亏为盈,在外界看他就是妥妥的公司救星。

公司能盈利呢,主要是资产管理项目给公司赚了很多,这里就不得不提第二号人物KHAN,这个KHAN是巴基斯坦出生,来自德勤,2015年瑞士信贷把THIAM请来空降做集团CEO的时候,KHAN已经是瑞士信贷下面财富管理的CEO了。KHAN让自己管理部门两年盈利提高80%, 从2016到2018两年内,让管理资产增加了460亿美金,也是一个业务能人。

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THIAM住在苏黎世湖边人称“瑞士黄金海岸”的富人区,他和KHAN居然是邻居。KHAN原本的房子有点破,虽然在这个很好的地段,而THIAM的房子就在他家隔壁。2016年,KHAN决定把原来的房子推平重新来过,于是连续两年,他日以继夜的装修出一个新的豪宅,甚至周末都在建设。最后的结果,是KHAN的房子比他的老板THIAM的房子还要新,而且就在THIAM的房子旁边。THIAM无论是在公司里以老板的身份,还是私下里以邻居的身份都抱怨过了,但是没有结果。

已经承受了近两年没完没了的施工的噪音,可能是不想每天推开窗户就看到KHAN完工后的别墅,也可能是为了打击报复,于是种了一排树墙来,下图中可以看到两个选中的区间,中间有树墙,这些都是THIAM一夜之间买来种上的。KHAN头天晚上还在欣赏苏黎世湖的日落,第二天看到的就是一面树墙,这施工速度倒是没什么可说的,两年VS一夜。

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然后来到了2019年1月的著名的鸡尾酒会事件。THIAM在自己家里开了个鸡尾酒会,喊上亲朋好友包括瑞士信贷的董事会主席URS ROHNER也包括KHAN。THIAM向ROHNER抱怨KHAN的施工影响到了他们,期间THIAM的女朋友(下图左)也加入了指控和抱怨,然后KHAN的老婆无疑听到自己的邻居加老公老板,在说自己老公坏话也参战,THIAM和KHAN两个人不得不离开鸡尾酒会的大部分客人,两个人自己去房子外面BATTLE, 结果局势越发升级。总而言之,KHAN觉得THIAM是不讲武德,把他请来当客人,自己都没有提大树的事情,结果THIAM却在大老板面前投诉自己的噪音。据说THIAM也有推搡KHAN,说自己家的PARTY爱请谁请谁,KHAN不喜欢可自己滚蛋,如果不是KHAN的老婆拉架,KHAN当场就要老拳招呼THIAM。鸡尾酒会,结局是一地鸡毛。

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思前想后KHAN还是咽不下这口气,正式向瑞士信贷的董事会包括ROHNER书面投诉了这起事件,从此KHAN和THIAM在公司如同陌路。一个是集团的CEO,一个是集团下面最能赚钱的子集团的CEO,公司董事会不好取舍,再说争端也不是业务方面的,而是两个人私下的矛盾,于是董事会试图和稀泥,让KHAN带薪休假。带薪休假让KHAN认识到自己在这个公司是不可能升上去的,董事会不可能为了他开掉THIAM,而等到THIAM退休的时候,也不可能推荐他来做接班人。于是他谋划出走,他跟UBS 高盛等一圈潜在雇主谈完了以后,有了自立山头的想法,因为他长期是业务第一线,他跟手下做固定营收,财富管理,投资银行等各大部门的负责人一一谈话:我要出走,你们跟不跟我走?结果很多人纷纷表示,老板你去哪里我们去哪里,跟你再打一个天下,他去了哪里?哦,他最后去了瑞士信贷的邻居,金融巨头UBS的财富管理部门,职位是PRESIDENT。

UBS和瑞士信贷是瑞士唯二的金融财阀,UBS是老大,瑞士信贷是老二。结果老二财阀的老二,因不满老二财阀的老大,转身跑去了老大财阀做同样的业务线,这下深深的刺激了老二财阀。KHAN在新东家做的还是财富管理,他拉跑了公司一大波的业务骨干,每周都会跟原先在瑞士信贷的前同事和前下属吃饭,然后瑞士信贷这边就不停有人辞职。

KHAN的这波操作,让THIAM每天如鲠在喉,因为瑞士信贷内部留下的人中间,很多人也开始窃窃私语,瑞士信贷能够被一个人的离开给挖墙角挖到一扇墙都坍塌的话,说明这一扇墙其实都是KHAN一个人修的,跟你THIAM有什么大关系,你以前凭什么说自己是公司的救世主呢。THIAM之前享受了多少赞誉,现在就承受多少质疑, THIAM之前跟董事会说的“离了KHAN舞照跳马照跑” 现在被狠狠打脸。于是有人雇佣了私人安全公司INVESTIGO来非法监视KHAN的所作所为,使用一帮私人侦探,来尾随和监视他每天的行程。

2019年9月17日,KHAN在购物的时候,发现自己被尾随,和当时跟踪他的三个男人进行了对峙,后来私人侦探试图逃逸,他拿出手机拍下了车辆的牌照号码。私人侦探下车让他交出手机删除照片,KHAN拒绝并大声报警,因为在苏黎世市中心,私人侦探最后逃走。随后警察必须做调查啊,是坏人在光天化日要绑票有钱人么?最后发现是瑞士信贷在非法监控前雇员,于是丑闻曝光。根据后来泄露的资料,瑞士信贷在第二天就命令INVESTIGO停止跟踪。五天后,瑞士信贷董事会宣布开始调查。9月24日,瑞士信贷雇佣INVETIGO的中间人神秘自杀,这下子全国媒体跟进,瑞士银行彻底捂不住盖子了。10月1日,瑞士信贷的首席运营官辞职,据瑞士信贷内部调查,这个人独立(不受THIAM影响)决定的非法监控。有意思的是,董事会到了这个时候还是在和稀泥:KHAN既没有拉走瑞士信贷的员工(离职的员工都是自己自由意愿正常离职),THIAM也没有授权这个非法监控(他被蒙在鼓里,坏事都是他手下做的),谁都没有做错,当然董事会就没有错。实际上,的确KHAN原来的同事很多人后来跟他一起跳了新东家UBS。瑞士信贷后来也被发现其实非法监视的人不止是KHAN一个,还有其他人。最后THIAM其实也是被迫辞职,但为了换取他主动辞职,因此让首席运营官背了这个锅,说他是护主心切,所有事情都是他一个人干出来的。KHAN和THIAM打架,最后倒下的是无名的首席运营官,说明一个道理,在一个大公司里,当老大老二打架而董事会想和稀泥的时候,老三其实很危险。

失去了KHAN和一大帮业务骨干以后的瑞士信贷,先是被迫停止了100亿美金的GREENSILL CAPITAL,后来在ARCHEGOS(BILL黄)的身上输掉了55亿美金,从此股价一路下行,成为市场上最稳的卖空。做多不知道苹果, 做空不知道瑞士信贷, 别人会觉得你不会炒股。

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失去了瑞士信贷的KHAN, 以后倒是一路开挂,第一个胜利是瑞士信贷把THIAM也开了,当然了面子上是THIAM自己提出的辞职。第二个胜利是从前东家拿到一笔数额不详的巨额庭外和解款。第三个胜利是在UBS把业务做得有声有色, 在他领导下UBS的财富管理部门实现了历史上最好的第二季度, 利润十几亿美金,将来UBS的老大的位置出来的时候,KHAN会是有力人选,在瑞士信贷职业已经到天花板的KHAN,还有机会逐鹿UBS的第一把交椅。

离开了瑞士信贷的THIAM没有牢狱之灾,但事业算是见顶了,卖掉了他的房子, 去了国际奥委会。KHAN也离开了他装修两年的豪宅, 他也不想回到那个能想起很多闹心事的地方。两个人争来争去的房子, 最后两个人都搬走,而期间瑞士信贷损失了几百亿美金的市值。神仙打仗,凡人遭殃是过去。凡人打仗,财阀遭殃是现在。

瑞士信贷在去年秋天以前,第一大股东是美国投资人Harris Associates, 后来美国投资人扛不下去了,沙特王室背景的沙特国家银行成为了第一大股东,现在第一大股东表示也不想再出钱了,原因其实不是沙特缺钱,而是超过了10%以上需要有更多的监管要求,钱容易满足,监管不好满足, 这个是事实,如果不是这个原因,其实沙特当年就可以直接投更多。但是这个人人皆知的事实, 今天拿出来炒冷饭, 时机耐人寻味。 借着硅谷银行倒闭, 美联储出手的东风, 沙特国家银行现在的表态,实际上是喊话欧洲央行: 美联储都救硅谷银行了,瑞士信贷你救不救吧,严格说这不算是新闻,算拿冷饭逼宫。

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把央行看作老师的话,既然沙特同学喊了这么一嗓子,“着火啦,我的灭火器用完了啊”,哪怕欧洲央行不会跟美联储一样自己直接下场,也会找班级里其他同学来救的,这是为了央行教室的稳定。欧洲央行必须要尽快寻找到灭火器,找不到的话,隔壁教室的美联储老师会不乐意的,那个是体育老师,学校里所有老师里最流氓的那个,欧洲央行的火烧到隔壁美国教室的话,体育老师不会高兴的。

如果最后猴子找来的救兵是UBS,最后KHAN又因“UBS里最了解瑞士信贷”的人成为了瑞士信贷的下一任CEO,这个剧情我建议网飞就必须拍一拍了,纪录片的图片我都配好了:

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题目叫“How Real Estate Screwed Credit Suisse - Not The Way You Imagined", 翻译过来就是“房地产是如何搞垮瑞士信贷的 - 不要以为你知道”

 楼主| 发表于 2023-3-20 07:25 PM | 显示全部楼层

瑞士信贷何以沦落至此:放走孙正义,独扛100亿美金天劫

 美国宗人府 美国宗人府 2023-03-20 00:13 Posted on 美国


上篇瑞士信贷何以沦落至此:一排树墙引起的血案 提到了KHAN和THIAM的纠葛,那场大戏拉开了瑞信的内部分裂史:因为KHAN的离开,瑞信的财富管理部分的增长嘎然而止,也就是说瑞信只是在一场丑闻中丧失了赚钱的能力,但瑞信毕竟还没有开始在丑闻上赔钱。而且因为两个人私交而产生的丑闻,毕竟算不得瑞信自己业务能力不行。

但时间来到2021年,上面这两个“毕竟”都被GREENSILL事件同时打破,GREENSILL事件,造成了瑞信100亿美金的损失,是瑞信棺材上的第一颗结实的钉子。下期我再来谈瑞信的第二颗钉子ARCHEGOS比尔黄,比尔黄是55亿美金。两颗钉子在2021年几乎同时落下,加起来155亿美金的损失,把瑞信从那时一直打趴到现在。

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简单讲从2017到2021年间,瑞士信贷与GREENSILL CAPITAL(下文简称GC)合作提供投资于公司供应链融资交易的基金。GC向公司发放贷款,然后将其打包成由贷款偿还和违约保险支持的票据。瑞士信贷的资产管理部门将票据作为低风险投资出售。当基金的保险到期且无法续签时,GC突然破产, 瑞信损失100亿美金。这个故事涉及了澳大利亚出生的农夫,印度出生的钢铁侠,还有英国前首相卡梅隆,最后还会谈到侥幸逃跑的日本孙正义。

第一个人物,是澳大利亚昆士兰的农夫LEX GREENSILL,下文简称LEX。他出身于澳大利亚的一个农场,父亲有三个儿子,他是第三代农夫。哪怕以后通过自己的公司GREENSILL CAPITAL(下文称GC)成为了亿万富翁,坐上了湾流650的LEX总是喜欢说,拖拉机其实才是他最喜欢的交通工具,他朴实无华的人设深得大家喜爱。作为一个澳大利亚农夫的儿子,他从小看到自己的父母被大的甲方爸爸拖压货款,全家人在破产的边缘游弋,给了他创办GC的灵感:他创办了GC来做供应链融资。

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第二个人物,出生在印度的钢铁侠 SANJEEV GUPTA下文简称GUPTA,一开始的时候他在钢铁业并不知名, 但突然之间,他开始不停的购买资产,一个并购接着一个并购,让业内瞠目结舌的是钢铁行业当时融资环境并不好,而他的钱是从哪里来的呢?GUPTA的公司集团叫Gupta Family Group(以下称GFG)。他是一个资本收购的高手,经常空手套白狼。

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第三个人物,英国前首相卡梅隆。英国自1812年以来最年轻的首相,就任时仅43岁,年轻给了他年轻的勇气,2016年2月,卡梅伦实现当时竞选诺言,与欧盟达成协议后,宣布6月23日英国举行脱欧全民公投,最后英国脱欧,这是大家熟知的一段历史。

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三个主要人物交代完毕,时间回到2000年,LEX来到伦敦学习,MBA毕业后来到摩根斯坦利的供应链金融的部门,供应链金融在摩根斯坦利是一个很小的不怎么赚钱的部门,但是能够帮他认识很多政府高官,他在这里结识了JEREMY HEYWOOD。2012年通过JEREMY引荐,LEX成为卡梅隆的高级顾问, 甚至在唐宁街10号有自己的办公室(见名片),这在英国是非常非常罕见的,一个金融业从业人士可以直接在首相办公室旁边有自己的办公室,英国历史上第一次。

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LEX虽然是唐宁街10号里面唯一一个完全没有从政经验的人,但是LEX深得卡梅隆信赖, 他的商业想法和卡梅隆年轻的首相想要重振英国经济的想法一拍即合,两个人属于煮酒论英雄的相见恨晚。LEX成为了卡梅隆的幕僚以后,他就开始兜售一个FINTECH的创新的想法,即互联网时代的供应链融资。卡梅隆把LEX打造成英国的新生一代FINTECH的领袖人物形象,带其四处参观访问,把自己的人脉介绍给他。

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供应链融资的原理通常是这样的,一个大的甲方,经常对应很多个小乙方(出售原材料和服务的供应商),但是甲方家大业大,经常压着货款不给乙方。于是LEX的GC就入场了,GC减去一个费用后付余款给乙方,然后回头找甲方要全款。甲方觉得省事因为只需要跟一个新的乙方也就是GC交涉,乙方也省事因为凭自己恐怕还拿不回货款。摩根斯坦利做供应链融资的部门其实利润率很低,属于买一送一里面白送的业务,主要是为了让客户做别的部门的业务。但在摩根斯坦利工作过些时日的LEX看到了商机,他要把供应链融资证券化,如同大名鼎鼎的房贷为抵押的证券化(MBS),他的想法得到了卡梅隆的支持,于是他离开唐宁街10号以后就开始创办GC。

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另外一个GUPTA也就是钢铁侠,此时正准备收购苏格兰的一个水电厂,GUPTA跟GC说,只要你给我融资,我愿意支付比别人多N倍的手续费,你跟别人抽成5%, 跟我做抽成20%。通过跟钢铁侠做生意,高于市场价格几倍的手续费马上让GC的财务报表好看了许多,但这笔交易有个关键点,就是GUPTA不想老老实实拿钱买资产,而想空手套白狼,知道LEX在英国和苏格兰政界都有关系,想通过LEX的政客关系帮他搞定政府,然后实际上把掮客的费用返现在20%的抽成费用里了。LEX不负众望的给GUPTA搞定了苏格兰政府,苏格兰政府给了GUPTA一个难以置信的好交易,担保了5亿英镑的负债,下图是解密的担保文件。

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苏格兰政府一开始也是犹抱琵琶半遮面,羞羞答答不肯说出跟GUPTA的交易细节,自然是知道自己大方得过头了,一开始只承认了2亿5千万英镑的程度,这些都是为了保证民众就业等等。最后文件被解密被发现是5亿英镑的时候,当时的决策者已经落地退休了。苏格兰政府出面给担保,政府的担保文件可以拿来证券化去二级市场,因为现金流没有风险,这其实是一种“金融创新”,这是GC的第一桶金,也让GC认识到,只要风险能够被拿走,供应链融资就可以有更狂野的玩法。

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GC找到了保险机构比如IAR来作为合作方拿走现金流的风险,然后瑞信入场作为这个金融创新的合作方把供应商票据打包变成债券,然后再卖给投资人。瑞信和GC专门成立了一个基金来做这件事情。实际上他们的做法和房地产的MBS是一样的套路,都是需要一个底层的现金流逻辑:房贷也好,发票回款也好,任何一个低风险的可预测的现金流,都可以被打包成债券,加一个风险评级就可以卖了,最后的投资人一般是根据风险评级来买卖,没有可能真的知道具体哪一套房子的房贷这个月还了没有或者具体哪一张供货商的发票有没有被支付。GC手里拿的是实在的发票和预付款,在得到保险加持以后,瑞信帮GC脱实向虚,最后变成了高端的金融游戏。

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这场游戏一开始的时候非常的成功,看起来在LEX的领导下,英国也有了一个可以领先世界的FINTECH企业了,于是LEX从政界混到了皇室,得到了皇室的认可,有了这张被查尔斯王子授予勋爵的照片。

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GC慢慢已经开始不满足于自己的业务受限于实体经济了, 开始了无中生有的下一步金融创新,即根据将来可能的销售进行贴现回款。也就是这边GUPTA还没有跟别人签合同,这边GREENSILL已经可以给GUPTA一笔钱然后回笼手续费,为了上市冲业绩,其理由是“预测的可能发生的业务需要现金流支持”。瑞信依然没有喊停, 反正有保险兜底呢,瑞信的手续费躺赢。实际上,GC已经开始踩上了欺诈交易的灰色地带,但瑞信毫无知觉。

瑞信专门成立的瑞信GREENSILL联合基金规模越来越大,瑞信觉得底层逻辑上面的现金流风险是很小的,因为GC有保险,于是把基金评定为风险最小的一档投资标的物,如果账款最终出现风险那么保险公司会支付,最后也坑不到顾客。当然了,瑞信是有名的“不坑穷人”,他们从GC买来的这些资产,很多卖给了在瑞士开账户的高净值客户,从俄罗斯的石油巨头到非洲独裁者。

既然LEX都已经就未来的业务进行贴现了,如同坐上了时间机器,又是当时英国FINTECH领域的一哥,很不意外的他会和孙正义走到一起。孙正义于是给了LEX的GC15亿美金,但前提条件是这些钱需要流回软银自己支持的初创公司。

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软银的操作其实是有点意思,先给GC一笔钱,然后让GC收取手续费,再把余额借给自己支持的初创公司,表面上看起来是多此一举:软银直接去借钱就好啦嘛。实际上孙正义原来的打算是一鱼两吃,通过把钱在GC走一道的同时变成GC的投资人,在实现原有目的的基础上,还顺便增加了GC的市场估值,将来不仅是一头而是两头上市,都可以退出赚钱,在GC这边实现的资产增值将远超在GC这边收走的手续费。有钱人的快乐,你无法想象。

记得把唐宁街大门打开给LEX的卡梅隆么?卡梅隆离开英国政府以后,他扶持下的LEX的GC已经做大了,转身在2018年,卡梅隆成为了LEX的SENIOR ADVISOR,可惜没有找到卡梅隆为GREENSILL工作的名片,否则并排放一起应该是很有趣。卡梅隆如此努力的为GREENSILL工作,根据后来媒体解密,他发送了“25条短信,12条WHATSAPP,8封电邮,11通电话,和英国财政部官员9次会面”,仅仅为了推动GREENSILL的某一个项目的进展,当英国前首相拿出国内售楼员的热情来做贴身紧逼销售,英国财政部的官员又有几个能拒绝呢?于是GC捞到了很多英国政府的项目,前首相这样的打法,很多政府官员表示活久见。有钱能使鬼推磨,但“有多少钱才能让鬼推磨”,这跟“针尖上能够站立多少个天使”一样很难回答。但感谢卡梅隆,“一个英国前首相像售楼员一样的LOW的紧贴销售需要多少钱?” 这个问题有了明确的答案,8000万英镑,这是LEX开给卡梅隆的价格,推磨应该都可以。

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2020年GC增加了对软银客户的贷款,而这些客户都是亏损的不停烧钱拿市场份额的初创公司,到4 月四家愿景基金的初创公司成为最大的瑞信的最大客户,获得了相当于约 8 亿美元的融资。而且贷款的期限比供应链金融交易的典型条款要长得多,本来的短期融资工具变成了长期融资工具,而借款人很多都不具备正现金流。

2018年的瑞信还出过一件大事情,有一个瑞信的银行家叫LESCAUDRON,就是因为背着客户拿客户的钱出去投资失败输掉近2亿美金,这个家伙最后痛快地承认伪造交易最后被判入狱, 2020年出狱后很快被发现自杀,而几天前这个人还在社交媒体上呼吁大家给自己找工作,事情就很可疑。LESCAUDRON坑的顾客这些客户包括格鲁吉亚前总理 Bidzina Ivanishvili 和俄罗斯寡头 Vitaly Malkin都是一些狠人。瑞士这个国家给世界各国的有钱人理财,无论对方是白道黑道,只要有钱就是客户,但如果胆敢黑了顾客的钱,或者严重的职业疏忽,“瑞信银行家”这份外人看来体面的工作也可以转眼就是一份送命的工作,因为客户很有可能不讲武德习惯了,跟普通人“要钱不要命”不同,这些人“要命不要钱”。下图是瑞信的LESCAUDRON“自杀”的新闻截图。

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2020年8月LESCAUDRON的自杀让瑞信的高管开始兔死狐悲了,终于开始非常认真的审视内部的业务风险了,业务搞不好真的不仅仅是丢奖金,而是真的要死人的呀!!于是软银一鱼两吃的做法被审查,瑞信强迫软银撤回了投资,瑞士信贷最后没有完全披露了有多少资金流向了愿景基金的借款人。但坊间传言,孙正义差不多全身而退,瑞信爆了个大雷。让瑞信最悲催的是这一点:如果不是当时瑞信逼着软银撤回GC的投资,其实这个100亿的雷最后是软银和自己一起扛的,结果瑞信因为风险管理上见树木不见森林,让本来可以共同抗雷的人提前逃跑了,最后自己独扛100亿美元的雷。这已经不是雷了,是金融天劫。

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不好意思有点剧透了,故事由盛转衰的转折点出现在德国。GC在德国拥有一个银行GREENSILL BANK,简称GB,作为GC很多业务敞口的一个业务主体。德国监管方有一天开始注意到了GB,发现其对GUPTA的GFG有着过于巨大的借贷敞口,对于一家银行来说,一大半的业务在一家公司身上看起来非常不正常,而且基于如此集中的业务开发出的证券化产品也应该有很大风险,于是通知了瑞信。但瑞信一开始没有当回事,说这些都是正常的,因为GC有保险所以风险不大。但是严谨的德国人不管这些,开始给底层资产上面GFG的发票上对应的乙方开始一个一个打电话核实交易,这下发现很多被打电话的乙方从未和GFG做过生意,这下穿帮了--虚假交易,德国监管方起诉GB,是第一块跌到的多米诺牌。

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为GC承保的保险公司马上表示,等到保险合同到期后,不会再跟GC续约,没有保险加持,这套证券化的路子就跑不通,于是LEX开始在市场上寻找接盘侠,但是很遗憾市场上在得知了德国监管方发现的这些不存在的交易以后,没有任何一家保险公司敢承保。在保单到期前几个小时,GREENSILL在悉尼起诉了保险公司IAG,强迫其继续为其承保,最后悉尼法院拒绝了GREENSILL的要求,从此GREENSILL的商业闭环破裂了,瑞信忽然发现不仅新业务无法开展了,手里原有的上百亿的投资,风险也要重新定价了,投资人会有巨大的损失,而且瑞信也逃脱不了监管不力的干系。瑞信慌了,起诉了IAG,怪整个崩盘是IAG引起的,也起诉了提前逃跑的软银。

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据说古埃及时期就有应收账款融资了,一个存在了千百年的应收账款融资,加上时髦的话语体系,比如“金融体系民主化”,“金融工程”,“科技颠覆”这些噱头,加上名人比如孙正义和卡梅隆加持,把资金来回的在一个盘子里搅和,越乱越好,比如资金来源方,其实就是资金的借款方,再拉来一个著名投资机构,比如瑞信,背书说这个东西风险极低,属于金融创新,最后就可以端上台面,卖给毫不怀疑的投资人。这就是瑞信的金融。市场在GREENSILL事件上,发现瑞信内部的风险管理在项目贯穿这么多年以来几乎一直为零。最让人诟病的,是在德国监管方已经发现问题之后,瑞信居然都没有第一时间做出反应。

LEX最后也失去了十几亿身家包括他的湾流650, 但他终于又可以坐回他最爱的拖拉机,孙正义依然是孙正义,钢铁侠还是钢铁侠,卡梅隆还是卡梅隆,只有瑞信不再是瑞信,被100亿美金的天劫雷的外焦里嫩。瑞信输掉的不止是100亿美金,还有市场对其业务能力的信心, 而金融本质上就是一个信心的游戏。自此,瑞士信贷第一次正式出现摇摇欲坠之态。

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下文开讲BILL HUANG和瑞信的故事,欢迎继续阅读。

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