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[转贴] 交易所集团 Cboe 将于今天(4 月 24 日)推出 1 天波动率指数或 VIX1D。

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发表于 2023-4-24 09:28 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


交易所集团 Cboe 将于今天(4 月 24 日)推出 1 天波动率指数或 VIX1D。

这标志着 VIX 多年来最大的一次调整,最新版本跟踪了对短期市场波动的预期。

VIX1D 将衡量标准普尔 500 指数在第二天交易中的预期波动率,这与 VIX 衡量下个月的波动率不同。

投资者拥抱风险,因为波动和衰退阻碍了对收益的追求

Cboe 首席执行官 Rob Hocking 告诉英国《金融时报》,短期期权交易的激增给市场带来了某种感觉,即 30 天“只是没有捕捉到”,并希望短期指数能更好地匹配。

VIX 将继续衡量它“旨在衡量”的内容,但他补充说,人们正在寻找该指数以深入了解“它从未旨在捕捉”的走势。

考虑到短期焦点,预计 VIX1D 将使该指数比其 30 天对应物更加波动。

深入探讨:市场波动加剧为对冲基金带来机遇

然而霍金表示,目前没有提供与单日指数直接挂钩的合约的计划,并解释说它们会带来实际挑战。 如果需求出现,他说他们“将始终探索有效地为市场提供交易方式的方法”。

首席执行官补充说,推出的原因是短期选择“不仅仅是一个用例的侥幸”。 “有很多不同的人在使用它们,有不同的用例,”他说。 “我不认为所有这些都在一夜之间消失了。”
 楼主| 发表于 2023-4-24 10:21 AM | 显示全部楼层
新华尔街“恐惧指标”追踪短期市场波动
Cboe 将推出 1 日波动率指数,这是多年来 Vix 的最大变化

本月标准普尔 500 指数期权的近一半交易是在交易当天到期的合约 © Bloomberg

Vix——通常被称为“华尔街恐惧指标”的波动率指数——正在经历多年来最大的调整,新版本将追踪短期市场波动的预期。

周一由交易所集团 Cboe 推出的 1 天波动率指数(或 Vix1d)是对衍生品市场近期转型的回应,该转型引发了人们对原始 Vix 的有效性和相关性的担忧。

它将在交易的第二天衡量标准普尔 500 指数的预期波动率,而不是像 Vix 那样衡量下个月的波动率。

Cboe 产品创新主管 Rob Hocking 在接受英国《金融时报》采访时表示,短期期权交易的激增“给市场带来了某种感觉,即 30 天没有捕捉到”。 . . 我们希望较短期的指数能更好地匹配”。

本月迄今,标准普尔 500 指数期权的近一半交易是在交易当天到期的合约。 此类短期合约允许交易员围绕经济数据发布或货币政策会议等事件采取更有针对性的头寸,但这些活动不包括在主要 Vix 的计算中。

自 2020 年初以来,短期交易量几乎翻了两番,这在一定程度上要归功于新合约的增加,允许投资者在一周中的每一天进行零日交易。

霍金表示,最初的 Vix“仍在准确测量它设计用来测量的东西”,但表示“人们希望它能够深入了解它从未被设计用来捕捉的动作”。 . . [因此] 添加到 Vix 复合体中是有意义的”。

Vix 于 30 年前的本月推出,通过将数千种不同期权合约的价格提炼成一个单一数字,成为投资者对市场波动预期的简写,从而帮助彻底改变了美国市场。

2022 年平均每天交易约 750,000 份 Vix 期货和期权合约,银行家密切关注该指数,将其作为择时筹资交易(如首次公开募股)的信号。

然而,令许多观察人士惊讶的是,该指数在去年开始的股市低迷期间表现得如此平静。 一些依赖上升的 Vix 来对冲股票下跌的投资基金在 2022 年的表现甚至比更广泛的标准普尔 500 指数还要差。一位曾使用该指数作为交易路演触发器的资深 IPO 银行家表示,“Vix 并不像标准普尔 500 指数那样有效” 现在的一个指标”。

期权专家表示,该指标并没有被打破,而是变得如此普遍,以至于它经常被滥用或过于简单化。

“它经常被误解,”荷兰做市商 Optiver 的市场结构主管爱德华蒙拉德说。 “从某种意义上说,这是一种相当狭窄的产品,它是 。 . . 不是人们认为它可能是[股票]指数中发生的事情或方向性的衡量标准。”

当股市下跌时,波动率指数往往会上涨,但如果投资者预期情况会急剧改善,它也可能会上涨。 相反,如果股市缓慢而稳定地下跌——就像去年一样——Vix 可能会保持在相当低的水平。

NDVR 首席投资官兼 AQR 前期权策略经理 Roni Israelov 表示:“恐惧指标的绰号没有帮助。” “人们对去年基于 Vix 期货的策略的表现感到惊讶 。 . . [但] 一年中的大部分时间 [股票价格] 都在缓慢下跌。 鉴于股票的潜在波动性,尚不清楚 Vix 是否表现不佳。”

Vix1d 的短期焦点预计将使其比 30 天的原始版本更具波动性。 在上个月硅谷银行倒闭后的几天里,波动率指数从 19 跃升至 26.5——高于其长期平均水平,但远不及通常与恐慌相关的水平。 相比之下,Vix1d 将从 15.3 跃升至 40.2。

目前,该交易所没有计划提供与单日指数直接挂钩的合约。 霍金表示,与短期指数挂钩的交易结算会带来实际挑战,但他补充说:“如果有需求,我们将始终探索有效地为市场提供交易方式的方法。”

Cboe 已经发布了一些替代指数,包括 9 天和 1 年 Vix,但它们一直难以保持与原始指数相同的关注度。

然而,像 Optiver 这样的交易集团鼓励创建一个新的指数,霍金说它是为了“满足客户需求”而开发的。

这也表明交易所期待近期投资者对短线的热情
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发表于 2023-4-24 10:58 AM | 显示全部楼层
加大刺激,鼓励赌博
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 楼主| 发表于 2023-4-24 11:13 AM | 显示全部楼层
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