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[转贴] 美国“全民炒期权”,史上最刺激的九月“四巫日”来了,美股会有大波动吗?

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发表于 2023-9-15 08:04 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


美国“全民炒期权”,史上最刺激的九月“四巫日”来了,美股会有大波动吗?




2023年09月15日 15:24 市场资讯




  美国“全民炒期权”,史上最刺激的九月“四巫日”来了,美股会有大波动吗?
  文章来源:华尔街见闻
  今晚将有超3.4万亿美元期权到期,且很大一部分未平仓合约期权的行权价接近当前美股指数水平。
  隔夜一系列乐观数据重燃软着陆希望,助推美股三大指数集体走高。然而,背后的潜在风险正在酝酿中,投资者将在本周五迎来史上9月最大规模期权到期日——四巫日。
  在指数和ETF期权量增长的推动下,这次“四巫日”将成为有史以来规模最大的9月期权到期日。据高盛衍生品策略师John Marshall称,本周五将有超过3.4万亿美元的期权衍生品到期,其中包括5550亿美元的单一股票期权。

  金融市场的“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品集中到期日,发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五,当日股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。
  而当日最后一个交易小时被称为“四巫小时”(Quadruple Witching Hour),在此期间投资者急于平仓,往往导致交易量急剧增加,市场波动幅度加剧。因此,“四巫日”通常伴随股票和衍生品价格的短期大幅波动。
  Marshall观察到,鉴于过去几周美股的持续震荡,很大一部分未平仓合约期权的行权价接近当前现货水平,这将为大盘的剧烈波动开了绿灯,标普500指数的4500点关口较为危险。鉴于看涨和看跌价差交易的流行,4000和 5000行权价的未平仓兴趣也很高。

  值得一提的是,周五到期的期权规模为有记录以来第六大,也是有记录以来最大的九月期权。在最近几周波动率较低的背景下,高企的未平仓合约数量惊人,一旦有超过3万亿美元的期权到期,就要小心了。

  此外,另一大风险是,零日到期期权(0DTE)继续主导期权交易,尽管其市场份额增速有所放缓,但根据高盛数据,在标普交易中,0DTE期权交易量所占比例继续增长,在过去一年持平于40%,目前已达到 49%。
  华尔街见闻今年稍早曾介绍过0DTE期权,这类期权的到期时间只剩下不到24小时,所以它可以在短短几个小时内获得巨额回报。但它带来的既有高收益的可能,也有巨大的风险,出售它的风险就像“在压路机前捡硬币”。
  0DTE的问题是其波动性非常大,这意味着标普500指数的小幅波动就可能使这些期权价值出现巨大波动——可以在几分钟内从毫无价值变为天价。
  高盛指出,指数期权和ETF期权推动了期权交易量的增长,其中单一股票期权交易量在过去一年中保持稳定,零日期权的增长推动了整体增长。

  目前,零日期权市场仍保持平衡,看跌期权和看涨期权各占交易量的50%。

  事实上,零日期权更倾向于小手交易,超过17%的零日期权交易为1手,而在较长日期期权交易中1手只占10%。




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