Arm的多头开始渐渐超过空头

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Arm的多头开始渐渐超过空头

Original 亚当·克拉克 巴伦周刊 2023-10-11 08:02 Posted on 北京

参与承销Arm的投资银行分析师已经度过静默期，现在轮到这些看多者说话了。

对于投资者而言，Arm（ARM）首次公开募股是对他们在科技行业兴趣的一次考验——到目前为止，结果好坏参半。现在，一些华尔街分析师认为，投资者对这家芯片设计公司过于悲观。

继九月中旬上市股价飙升后，Arm股价已经回落，交易价格仅略高于最初IPO价格（51美元）。

股价下跌有几个原因：对于科技股来说，目前处于一段艰难的时期，因为市场已经消化了长期较高的利率；与此同时，华尔街的第一批评论大多来自空头，他们指出了一系列风险，包括该公司在中国市场的份额、依赖的智能手机市场处在低迷状态，以及开源芯片架构领域的竞争风险。

现在，参与承销Arm的投资银行分析师已经度过静默期，轮到这些看多者说话了。

摩根大通分析师哈伦·苏尔（Harlan Sur）在一份报告中写道：“Arm正在成功利用其重要的开发者生态系统（超过1500万软件开发者）和智能手机领域近100%的市场份额，进军汽车、工业/物联网和数据中心市场。”

苏尔预计，Arm在未来三年内将通过向新领域的扩张、市场份额的增长和更高的特许权使用费，达到18%的复合年收入增长率。他对Arm股票给予增持评级，目标价为70美元，是基于2025年底预测市盈率的35倍。

在周一（10月9日）盘前交易中，Arm股价下跌0.4%至53.88美元，高于其IPO价格，但较上市后的峰值已大幅下降。

花旗分析师安德鲁·加德纳（Andrew Gardiner）同样看好Arm在新领域的扩张，并且强调了服务器市场的份额增长。他表示，这意味着Arm的销售额增长速度将比此前更快，对该股给予买入评级和65美元目标价。

不过，困扰Arm的另一个问题是其在中国市场的业务占比——达到总收入约24%。目前，中美在半导体领域的紧张局势，加剧了市场对Arm中国业务的关注——该业务独立运营，并由中国投资者持有多数股权。

对此，古根海姆分析师约翰·迪福奇（John DiFucci) 认为，虽然很难预测地缘政治力量的方向和规模，甚至很难预测Arm和Arm中国之间关系，但对这两个独立实体如何解决信息共享问题感到乐观。我们认为，这种关系对Arm来说是积极的，风险是值得的。

迪福奇已经在研究范围中首次覆盖Arm股票，并给予其“买入”评级和64美元目标价。

文 | 亚当·克拉克（Adam Clark）

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2023年10月9日报道“Arm Stock Gains Bulls. Why Analysts Are Upbeat.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）