观点 ◇ 加拿大央行行长：利率或已达峰值，降息后也很难回到疫情前

Cobra

10月26日，加拿大央行行长Tiff Macklem在接受本地媒体采访时表示，如果通胀降温符合央行预期，加拿大央行可能不必进一步提高关键隔夜利率。



Macklem表示：“经济不再过热，而且我们确实认为，更多通胀缓解措施正在酝酿之中，如果成功，我们就不必进一步加息。”

加拿大央行周三将关键隔夜利率维持在22年高点5.0%，但为进一步加息敞开了大门，称价格风险正在上升，通胀可能在未来两年内超过其目标。

从2022年3月到今年7月，该银行加息10次，去年通胀率达到8%以上的峰值。

大多数分析师预计本周期不会再次加息，而当加拿大央行于12月6日发布下一次政策公告时，货币市场认为加息的可能性只有14%。

Macklem表示，加拿大央行将在降息之前寻找“明确证据”通胀正朝着该行2%的目标迈进。

Macklem表示：“如果我们能够降低通胀，利率就可以下降，利率可能不会回到新冠疫情之前的水平。”

2020年初，加拿大央行的关键隔夜利率为1.75%，但在疫情爆发时迅速降至0.25%。

值得注意的是，加拿大丰业银行资本市场经济副总裁Derek Holt表示，加拿大央行令人鼓舞地避免了鸽派倾向。他还对该行的整体沟通方式表示满意。但他仍对一些观点表示质疑。首先，央行继续不恰当地忽视了从野火、罢工到天气等多种短暂冲击对经济的影响，并将夏季经济放缓完全归咎于加息正在为需求降温的观点。另外，该行错误地认为，人均实际消费增长已经停滞，劳动力增长超过了就业增长，这是紧缩政策正在发挥作用的另一个迹象，而移民激增造成的人口变化中有很大一部分是由学生和临时工组成的。




另据报道，当被记者问及致信加拿大央行行长要求停止加息一事时，BC省省长尹大卫（David Eby）表示：“我不会对此道歉。”

本周，加拿大央行行长Tiff Macklem在9月发出的一个警告被媒体报道，他说，省长们要求央行停止加息，将会影响央行的独立性。但是，尹大卫对此并不认同：“我认为加拿大央行的独立性很好，不存在风险。”

事情缘于8月31日，尹大卫写信给Macklem，希望其作为央行行长，充分考虑加息对人们生活的全面冲击，“BC省的人民已经受到伤害，利率上升对他们的生存能力、抵押贷款支付能力以及家庭需求都造成了影响。”他在信中敦促，央行应该暂停加息。

尹大卫并不是唯一希望央行暂停加息的省长，安大略省和纽芬兰省的省长也提出了同样的要求。除了反映本省民众的呼声外，他们还担忧，不断加高的利率会对省政府的支出和借贷构成障碍。例如，虽然BC省的信用评级为3A，利息费用也相对较低，但考虑到未来三年要增加400亿加元的省级债务，省政府的财政负担将因高利率而变得沉重。

9月13日，央行行长Tiff Macklem复信几位省长，在承认高利率加剧了很多人的生活困难之后，他强调，基于长期考虑，央行必须用加息来对抗通货膨胀。因为高通胀侵蚀了所有人的购买力，日常消费和远期规划都受到影响。尤其是社会弱势群体，因为缺乏抗风险能力，成了最大受害者。

Macklem在信中说，自1995年起，加拿大央行一直将通胀目标设定为2%。此后近30年的事实证明，即使经济面临冲击和结构性转变， 只要保持这个通胀水平，就能带来更好的经济成果，公众也不会因为生活成本剧烈上升而感到焦虑。

Macklem表示，央行必须坚持用加息方式，使通胀回到正常水平。而要做到这一点，保持央行运营的独立性就至关重要。他强调，去年6月加拿大的通胀率达到8.1%的峰值，今年7月已回落至 3.3%，这正是央行政策所起的作用。

在这封信中，Macklem也对省长们分享本省民众对央行货币政策的看法表示感谢。而尹大卫周二则表示，他认为自己去信央行是正当权利。