标普500创新高后，买“七巨头”之外股票的机会来了

源济

标普500创新高后，买“七巨头”之外股票的机会来了

Original 雅各布·索南西恩 巴伦周刊 2024-01-23 07:02 Posted on 北京

不要只盯着大型科技股，其他股票可能很快就会上涨。

科技“七巨头”的上涨是标普500指数今年创下历史新高的主要原因，这意味着科技股之外的机会。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，截至上周五（1月19日）收盘，今年标普500指数市值增长了5880亿美元，达到40626万亿美元。在这增长的5880亿美元市值中，科技“七巨头”——特斯拉、英伟达、Meta Platforms、Alphabet、微软、苹果和亚马逊——占到4630亿美元，标普500指数中其他493家公司仅占1250亿美元。

大型科技股的上涨推动标普500指数今年上涨了约2%，如果没有它们带来的提振，该指数将基本持平，徘徊在2022年1月创下的历史高点附近。

标普500指数和标普500等权重指数的不同表现也指向了类似观点。标普500指数是一只按市值加权法计算的指数，所以苹果和微软等大市值股票的走势对该指数的涨跌有着巨大影响，而标普500等权重指数显示的是“一般股票”(the average stock)的走势。

今年迄今为止，景顺等权重标普500指数ETF(Invesco Equal Weight S&P 500)小幅下跌，标普500指数则处于历史高点。

等权重指数跑输市值加权指数，意味着大多数股票目前的估值远低于标普500指数或大型科技股。FactSet的数据显示，等权重指数的预期市盈率为15.9倍，比标普500指数的19.8倍低20%。

这差不多是至少在过去五年中出现的最大折价。

美国经济持续增长会给所有公司的盈利带来提振，这将让“一般股票”变得更有吸引力。虽然美联储自2022年3月以来的11次加息给经济增长带来了压力，但过去几个月雇主仍在招聘，工资增长速度超过通胀上升速度，为商品和服务需求带来了积极影响。

这也是美国经济一些领域继续出现同比4%到6%的温和增长的原因。通胀率正在下降，今年美联储至少会降息几次，这对消费者和企业来说是一个利好。

考虑到所有这些因素和其他因素，接受FactSet调查的分析师预计，未来三年标普500等权重指数成分股公司的年营收将增长4.7%。随着通胀放缓，营收增长将给利润率带来提振，为企业提供可用来继续回购股票的现金。

FactSet的数据显示，分析师普遍预计未来三年每股收益每年可以增长12%左右。

BMO Wealth Management首席投资官Young-Yu Ma说：“我们认为，在美联储有望开始降息、企业和消费者支出环境有望改善之际，到今年下半年时股市前景将变得明朗。”Ma指出，投资者正在“寻找科技股以外的机会”。

盈利增长和低估值的结合应该会推高这些股票的股价。22V Research的丹尼斯·德布斯切尔(Dennis DeBusschere)说：“如果对增长和降息的担忧缓解，已经实现盈利的非超大盘科技股将受益。”

长期来看，大型科技股并不是不会继续上涨，可能会，因为它们的利润比一般公司增长得快。

但大型科技股可能会在最近上涨之后稍作喘息，然后回落，所以目前的价格可能不是买入的最佳时机。不要只盯着大型科技股，因为其他股票可能很快就会上涨。

文｜雅各布·索南西恩

编辑 | 郭力群

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2024年1月22日报道“The Magnificent 7 Are Pushing the S&P 500 to New Highs. What It Means for Investors.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）