中国进出口数据大为改善，埃及货币一天贬值40% | 财经日日评

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中国进出口数据大为改善，埃及货币一天贬值40% | 财经日日评

吴晓波频道 2024-03-07 18:15 浙江

1—2月中国贸易规模创历史同期新高

3月7日，海关总署公布的数据显示，按美元计价，前2个月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。按人民币计价，2024年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元人民币，同比增长8.7%，创历史同期最高纪录。

具体来看，前2个月，我国出口机电产品2.22万亿元，增长11.8%，占出口总值的59.1%。自动数据处理设备及其零部件1954.5亿元，增长7.3%；集成电路1607.1亿元，增长28.6%；汽车1118.9亿元，增长15.8%。出口劳密产品6661.9亿元，增长22.2%，占出口总值的17.8%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 今年前两月的中国外贸数据大为改善，主要原因是全球贸易活动复苏，以及去年基数较低。具体来看，美国库存周期过渡至补库存周期，对中国产品进口需求提升。东南亚国家制造业持续走强，东盟和中国的贸易往来规模扩大。同时，中国进口需求偏弱，此消彼长后贸易逆差走扩。从总体规模上看，人民币贬值是按美元计价和人民币计价产生差异导致的。

年初中国外贸实现良好开局，展望全年外贸方面还面临很多问题。新能源相关产业作为中国出口新动能，在很多国家已经受到了政策挑战，出口增速已经放缓。综合来看，中国全年进出口贸易很难一直维持高增速。

易纲提议设立房地产预售资金保险机制

3月7日，全国政协十四届二次会议举行第二次全体会议，全国政协经济委员会副主任，中国人民银行原行长易纲建议，设立房地产预售资金保险机制，由中央财政或人民银行每年按预售监管资金余额的1%提取预售保险基金（估计约100亿元/年），先考虑以三年为限（2024—2026年），共提取预售保险基金约300亿元。

允许房企主体按照公司治理结构依法合规动用一定比例的预售监管账户资金，估计有约1万亿元的资金可由房企立即使用；如果将来房企出现烂尾楼，由预售保险基金以该房企动用资金为上限先行赔付。（第一财经）

｜点评｜ 房地产预售制本身没什么问题，全球很多国家都有类似的制度。房企可以提前对楼盘销售情况摸个底，购房者也能获得一些价格上的优惠，问题就在于预售款的监管问题。香港作为预售制的“鼻祖”，在这方面早有明确立法，预售款都会放在第三方账户中，房企难以提前挪用。内地则是放在房企的银行专项账户中，对于银行来说，房企本身就是大客户，对于资金的监管力度就放松了不少。

建立由中央财政或央行监管的保险机制，是解决现在预售款漏洞的有效方式。在国家信用的背书下，居民预售款的安全问题将得到极大保障。

鲍威尔表示今年降息是合适的

3月7日消息，美联储官网刊登了鲍威尔向国会提交的半年度货币政策报告。鲍威尔在报告中重申，美联储认为政策利率可能在本轮紧缩周期中达到峰值，如果经济大体按照当前的预期发展，“那么在今年某个时候开始放松政策限制可能是适当的”。但与以往一样，报告写道，美国经济前景存在不确定性，无法确保能否持续地向实现2%通胀目标推进。

有众议院议员询问鲍威尔，关于美国经济是否会衰退的问题。鲍威尔表示，他的预期是，会看到美国经济“持续稳步增长”，没有理由认为近期内有衰退的风险。（综合财联社）

｜点评｜ 鲍威尔的最新发言强化了市场对于美联储年内降息的预期，美联储对于降息的时间依旧十分谨慎。由于美国楼市的季节性回升，美国1月CPI数据意外地小幅走高。即便如此，同比增速在3%附近徘徊的CPI数据，不存在像去年一样大幅攀升的基础。货币政策的效果具有滞后性，美联储这次大概率不会等到CPI真正回落到2%再开始降息。

美国就业市场表现良好，但随着职位空缺被陆续填补，员工薪资涨幅持续走低，美国部分居民开始对价格变得敏感，这对正在复苏阶段的美国经济来说并不是一个好消息。综合来看，美联储可能在今年中旬开启降息周期，以支撑美国经济延续复苏。

埃及货币一天内大幅贬值40%

3月6日，埃及央行宣布将允许埃及货币——埃及镑，根据市场机制公平定价，同时加息600个基点。随后引发埃及镑汇率崩盘，埃及镑兑美元汇率一度暴跌近40%，跌至1美元兑50.55埃及镑，创历史新低。在过去一年中，埃及镑官方汇率一直被控制在1美元兑31埃及镑附近。值得注意的是，此前在黑市上，埃及镑的汇率已跌至1美元兑63埃及镑，今年1月甚至一度跌破70埃及镑。

标普全球市场情报公司的分析师预计，埃及将在2024年进一步收紧货币政策，以对抗通货膨胀，并抵消埃及镑贬值带来的价格上涨。他们预测今年该国的通胀率将达到30.3%左右，略低于2023年的33.9%。（每经网）

｜点评｜ 为了得到国际货币基金组织（IMF）的贷款，埃及不得已放弃汇率干预，长期被抑制的埃及镑贬值需求一夜之间得到释放。埃及陷入现在的窘境，和美联储长期的加息有直接关联。美联储加息后，埃及镑迅速贬值，尽管埃及央行进行了大幅加息，但仍然无法扭转埃及镑贬值的趋势，全球活跃资金回流美国。全球疫情导致贸易不畅，埃及需要高价进口食品等生活必需品，大幅推高了埃及的通胀水平。

近期，红海海盗问题导致苏伊士运河和旅游产业给埃及带来的收入大幅下滑，面对日益增高的财政赤字，埃及只能向IMF求助。然而，IMF贷款的附加条件往往会给受援国带来巨大的阵痛，例如埃及镑大幅贬值意味着埃及政府需要更多资金偿还债务。

京东四季度财报超出市场预期

3月6日，京东公布截至去年底的四季度业绩。财报显示，京东当季营收3061亿元，同比增长3.6%，超出市场预期的2999亿元；归属于普通股股东的净利润由去年同期的30亿元增加11.8%至34亿元。京东同时表示，董事会已批准一项新股份回购计划，于现有股份回购计划届满生效后，可在截至2027年3月的未来36个月内回购价值不超过30亿美元的股份。

全年来看，京东实现营收10884.7亿元，较2022年增长3.7%；服务收入达2134亿元，同比增长17.8%；归属于普通股股东的净利润达到352亿元，同比增长24.7%，超出市场预期。截至周四收盘，港股京东股价上涨6%，报收94.55港元/股。

｜点评｜ 京东四季度财报超出市场预期的表现，是建立在市场预期偏弱的前提之下。具体来看，京东杀入低价市场，百亿补贴等活动夺回了一些市场，同时，京东四季度管理费用和股权激励等支出大幅减少，弥补了电商业务因补贴出现利润的下滑。总体来看，京东业绩超预期的部分大多数为降本增效的贡献。

在电商用户遍及全国后，国内电商巨头们已经很难重回高速增长时代，以低价为主要竞争手段的存量争夺战轰轰烈烈展开。除了开拓海外市场，拓展新业务也成为电商巨头们的必修课。

全家股东达成重组协议延续合作

3月7日消息，全家方面表示，日前中国大陆全家的股东方日本全家与顶新国际集团，就全家（FamilyMart）在中国大陆市场的扩大发展达成重组协议，双方将继续展开积极的合作。此次重组不会引起管理层的人员结构调整。

有市场传闻称，日本全家将缩小其与顶新集团在中国市场的合资业务范围。双方将成立新的合资公司，此后的华东地区由该合资公司运营，而中国华南、华北和西南的全家业务市场，则将采用连锁加盟制度来拓展业务，在维持全家品牌的同时，由顶新集团负责店铺的运营。（第一财经）

｜点评｜ 日本全家与顶新集团的恩怨由来已久，20年品牌授权合作的背后是时不时的对簿公堂和散伙纠纷。然而归根结底，两家的矛盾主要来源还是合作方面的利益分配问题，对于全家在中国大陆的良好经营前景，相信两家股东都不会有什么疑问。

如果真的闹到决裂，日本全家或损失铺垫多年的中国市场门店，而顶新则从授权经营摇身一变成了“山寨”品牌，这种双输局面没有哪个股东会想看到。合则两利，双方继续合作，挖掘中国便利店的市场空间，应对日益激烈的市场竞争环境才是要紧事。至于利益分配与合作模式，可以边走边谈，回头再论。

B站收购支付牌照计划或落空

3月7日消息，B站在收购支付牌照过程中遭遇波折，相关监管机构已经正式出具《行政许可申请不予受理决定书》，不予受理上海宽娱（B站经营主体）成为甬易支付主要出资人和实际控制人的行政许可申请。目前甬易支付65.5%的国有股权已重新挂牌拍卖。

据悉，《非银行支付机构监督管理条例》将于2024年5月1日起正式施行，这将给支付公司“续牌”带来挑战，也提高了对支付公司股东的要求。B站之所以未能完成这次收购，有可能是其实控人持股方式、股权结构等方面不符合持有支付牌照的条件，也有可能是依据其他规划，经双方同意撤回变更申请。（经济参考报）

｜点评｜ 具有社交属性的互联网平台往往都有一个支付金融的梦想，抖音、快手、拼多多、美团，以及本次收购失利的B站都不例外。然而针对支付牌照交易的监管日渐趋严，随着《非银行支付机构监督管理条例》的落地，B站后续获取支付牌照的难度只会更大，B站面对其他互联网电商的竞争时则更为被动。

对于B站来说，拥有支付牌照可以降低支付通道成本，还能够博取支付到金融增值服务的业务扩展，因此B站不太可能放弃在该领域的布局。不过结合近年公司的业绩走势来看，或许放缓支付业务脚步，巩固现有业务基本盘，也不失为一种合理的选择。

周四两市冲高回落创指跌2.33%

3月7日，市场全天震荡走低，创业板指领跌。盘面上，有色金属等周期股早盘走强，设备更新概念股表现活跃，旅游股尾盘异动。下跌方面，CRO概念股集体下挫，AI概念股展开调整。总体上个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。沪深两市成交额共计9817亿，较上个交易日放量500亿。北向资金全天净卖出21.41亿，其中沪股通净买入1.03亿元，深股通净卖出22.44亿元。

截至收盘，沪指报3027.4点，跌0.41%，成交额为4234亿元；深成指报9267.12点，跌1.37%，成交额为5583亿元；创指报1789.94点，跌2.33%，成交额为2389亿元。（财联社）

｜点评｜ 周四两市早盘冲高的势头很快就被抛盘压制，即便是近期表现较强的沪指，在没有场外资金通过ETF介入的情况下，也出现回调。从盘面上看，中国扩大免签国家范围，旅游相关板块尾盘异动拉升。美联储降息预期升温，国际黄金期货价格续创历史新高，贵金属板块全天领涨。针对5万亿设备更新需求炒作的热度大减，前期热点板块几乎全线熄火。

市场对于重要会议有不小的期待，从目前公布的消息来看，缺乏超预期的内容出现，再加上指数上攻乏力，两市整体情绪有所回落。不过，前期两市快速上涨让很多场外资金猝不及防，现在产生回补仓位需求，延缓了市场回调的幅度。