美股1987年大崩盘重演？ 两大相似之处引发恐慌

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2025-08-02 20:00 经济日报／ 编译
林文彬／综合外电


图为1987年10月19日「黑色星期一」当天在纽约证交所工作的交易员。美联社


美元指数过去一周表现强劲，写下2022年10月以来最佳单周表现，但今年来仍下跌8.6%。相较之下，美国股市标普500指数近来不断改写新高，今年来已涨逾6%，投资人可能因此认为美元走软对美股是利多。


不过，从历史经验来看，美元出乎意料强劲时美股表现也很亮眼，代表美元走势或许与美股表现无关。不过，如果美国联准会（Fed）大举降息，进而带动美元重贬，美股仍可能受创，1987年10月就曾发生这种情况。


1987年10月19日被称为黑色星期一，美股道琼工业指数当天暴跌22.6%。引爆这场股灾的因素很多，美元重贬是主因之一。 1987年初至黑色星期一前美元指数下跌7%，当时似乎特别让投资人感到担心的是，雷根政府正积极推动美元进一步走贬。美国时任财政部长贝克（James Baker）不断施压Fed积极降息，坦承此举目的是提振经济和让美元进一步贬值。


巴隆周刊（Barron's）编辑佛尔席斯（Randall Forsyth）在他的1987年股灾回忆录中指出，贝克在黑色星期一前一周发表这类言论，用意是推动美元兑德国马克和其他货币走贬。佛尔席斯说：「市场反应是抛售股票…货币战山雨欲来让风险资产变得太危险，特别是价位高昂的股票。」


美国金融与政治现况和当时雷同令人感到忧虑，目前美股价位甚至比当时更高，川普政府也一再积极施压Fed降息，利率下降几乎肯定会带动美元兑外国货币进一步贬值。历史绝不保证会重演，但常有相似之处，1987年股灾的前车之鉴让人感到恐惧。