图片来源：Al Drago—Bloomberg/Getty Images
华尔街分析师认为人工智能热潮仍有发展空间。然而，作为这场热潮的核心推动者，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼似乎信心不足。
上周晚些时候，奥尔特曼在与记者共进晚餐时，将当前的人工智能热潮与20世纪90年代的互联网泡沫相提并论——彼时互联网公司估值急剧飙升，随后便遭遇崩盘。
奥尔特曼在接受科技媒体The Verge采访时表示：“当泡沫出现时，聪明人会因核心真相而陷入过度亢奋。回顾历史上的多数泡沫，比如科技泡沫，其背后皆有真实价值作依托：科技的重要性毋庸置疑，互联网的重大意义也不言而喻。只是人们的热情超出了合理的边界。”
他指出，部分初创公司仅凭三名员工便能融资数亿美元，其估值高得“离谱”。
他表示：“我们是否正处于投资者整体对人工智能过度狂热的阶段？在我看来答案是肯定的。人工智能是否是长久以来最为关键的变革？我的看法也是肯定的。”
奥尔特曼警告称，随着部分炒作消退，部分投资者或将面临“重大损失”，但他坚持认为人工智能创造的长期价值，足以抵消这些短期损失。在15秒内，他三次提及“泡沫”一词，还调侃道，这番言论或许会登上新闻头条。
不过，韦德布什证券公司的丹·艾夫斯并未因奥尔特曼略显谨慎的论调而动摇。他向《财富》杂志表示：“人工智能革命至少会在未来两到三年内，为科技牛市注入动力。”
他在邮件中写道：“第四次工业革命建设预计将投入数万亿美元。尽管人工智能供应商所在的私募市场部分领域可能存在泡沫，但从整体来看，我们并不认为这构成整体泡沫。在我们看来，当下的市场状态更类似于1996年——仍有巨大的发展空间，而非泡沫即将破裂的1999年。”
Treasury Partners首席投资官理查德·萨珀斯坦也对泡沫担忧不以为意，指出大型科技股仍是市场发展的驱动力。
据《巴伦周刊》报道，他在周一的一份报告中写道，大型科技公司“引领市场走高，并将继续主导市场走势”，其依据在于盈利持续增长的预期、强劲现金流的再投资能力以及全球业务扩张。
萨珀斯坦建议投资者继续全面配置美国股票，尤其关注大型科技股。他指出，放松监管、产业回流、资本支出优惠政策等结构性利好因素，将在未来数年为企业业绩提升及更广泛层面的经济增长提供支撑。
近期数周，投资者有理由欢呼雀跃，原因是大型科技公司公布的财报均超预期。微软、Alphabet和Meta均实现强劲增长，且在人工智能领域的投入毫无收缩迹象。
微软、亚马逊、Alphabet、Meta等头部科技企业，均已上调资本支出预期，以满足人工智能日益增长的需求。奥尔特曼旗下的OpenAI也不例外。
据The Verge报道，奥尔特曼表示：“在不远的将来，OpenAI将在数据中心建设上投入数万亿美元。届时定会有不少经济学家忧心忡忡地说‘这太疯狂、太鲁莽了’，但我们只会回应‘没关系，让我们沿着既定路径做好该做的事。’”
随着人工智能领域投资激增，“人工智能投资可能超出可持续增长范围”的担忧也在悄然升温。阿里巴巴联合创始人蔡崇信（Joe Tsai）、桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）等行业人士，均对这一趋势表达了担忧。
今年早些时候，达利欧警告称，当前华尔街的市场周期，与1998年至1999年互联网泡沫破裂前的周期“极为相似”。
他向《金融时报》表示：“存在这样一项足以改写世界格局且注定会大获成功的重大新技术，然而，有些人却将其与投资层面的成功混为一谈。”
上月，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在报告中进一步指出，当前人工智能热潮的热度可能超过20世纪90年代的互联网泡沫。他指出，标普500指数成份股中市值排名前十的公司，其当前估值与基本面的偏离程度，已超过互联网泡沫鼎盛时期。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
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发表于 2025-8-22 07:17 PM
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