8月制造业PMI小幅回升，电动自行车新国标实施 | 财经日日评

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8月制造业PMI小幅回升，电动自行车新国标实施 | 财经日日评

8月中国制造业PMI小幅回升

9月1日，标普全球公布数据显示，中国8月标普全球制造业PMI为50.5%，前值为49.5%。受新订单增加推动，8月制造业生产恢复增长。与此同时，新出口业务的萎缩速度较7月份有所放缓。价格方面，平均投入成本涨幅创九个月来最快。与此同时，销售价格趋于稳定，结束了连续八个月的降价行情。

 

此前，国家统计局公布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1%，制造业景气水平有所改善，非制造业PMI上升0.2%至50.3，综合PMI50.5%，较前值50.2%回升0.3%。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。（综合国家统计局）

｜点评｜ 中国8月制造业PMI回暖，主要是靠生产端推动。具体来看，上游制造业“反内卷”政策提振下，普遍抬高了产品价格，下游出厂价格略有回升，但受限于需求端改善情况有限，下游出厂价格回升速度明显不如上游企业，下游企业利润承压。上游价格回暖传导不畅，生产增加后，企业用工需求不升反降，维持在较低水平，企业普遍倾向于去库存。

不过，官方制造业PMI连续5个月处于50%以下的非景气区间，8月数据止跌回暖但各行业表现较为分化，政策对于需求端的重视度有待提升。

电动自行车新国标开始正式实施

9月1日，电动自行车新国标正式实施。由工业和信息化部等五部门联合修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）正式发布。这一新国标从9月1日起开始实施。和原有行业标准相比，新国标新增近200项技术要求，覆盖生产、流通、使用全链条，推动行业规范化发展，淘汰落后产能。

 

新国标维持了2018版标准中“最高设计车速不得超过25km/h”的规定，并创新性引入“超速断电”机制——当车速超过25km/h时，电动机将自动停止动力输出。按照行业相关测算，新国标实施或导致整车成本增加约500-600元。（综合界面新闻）

｜点评｜ 电动自行车是很多居民在短途出行时的首选交通工具，新国标的推行让电动车的安全性更上一层楼。新国标由颁布到施行为相关生产企业预留了8个月的调整期，已经生产出的电动车后续还有三个月的销售过渡期。已经购买符合旧标准电动车的消费者不受影响，无需强行报废，对市场承受力作出了较为充分的规划。

 

新国标对电动车的生产质量提出了更高的要求，整车成本相应地水涨船高。对于千元左右的平价电动车来说，500元左右的成本涨幅显得相当突出。新国标实施后，对于外卖配送行业的影响较大，虽然各平台对送餐时间和超时惩罚机制有所放宽，但送餐速度与赚钱效率之间的正向关系不会改变。

证券行业上半年净利润同比增40%

8月31日消息，中证协近日披露数据显示，国内150家证券公司2025年上半年度实现营业收入2510.36亿元，实现净利润1122.80亿元，分别较去年同期增长23.47%、40.37%。同花顺iFinD数据显示，上半年42家上市券商合计实现营收2518.66亿元，同比增长11.37%；合计实现归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%，占券业整体净利润的92.64%。上半年上市券商合计净利润占券业整体净利润的92.64%，其中超过七成的净利润来自排名前十的券商。

 

与去年同期相比，券商行业今年上半年代理买卖证券业务净收入增幅最大，为48.22%；投资咨询业务净收入、利息净收入、证券投资收益增幅均超过20%，分别同比增长25.09%、23.68%、21.33%。（第一财经）

｜点评｜ 上半年A股市场较为活跃，成交量显著提升，券商行业整体业绩表现偏强也在意料之中。从行业整体业绩表现上看，券商行业对于交易手续费收入的依赖依旧较深，行业业绩表现与A股成交量变动高度正相关。并且，上半年A股行情回暖，券商高毛利的自营投资收入大增，是行业净利润高增的主要推动力。下半年A股整体表现更为活跃，预计券商行业业绩将更上一层楼。

 

券商交易佣金率逐年降低，自营投资收入受市场行情波动影响较大，本轮券商行业业绩修复期带来的增量利润，或将推动券商行业整体加速财富管理转型。

阿里二季度即时零售业务增长12%

8月29日，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度（自然年2025年二季度）财报，财报显示，公司二季度营收为2476.52亿元，同比增长2%，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比稳健增长10%。非公认会计准则净利润335.10亿元，同比下降18%。经调整EBITA同比下降14%至388.44亿元。

 

分业务来看，阿里云收入同比增长26%，创三年新高，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。即时零售业务（淘宝闪购、饿了么）快速取得阶段成果，即时零售业务同比增长12%至147.84亿元，8月前三周带动淘宝App的月度活跃消费者同比增长25%，中国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续创新高。（澎湃新闻）

｜点评｜ 同样是在外卖补贴上大笔投入，相比于美团和京东二季度当期利润几乎“一键清零”，阿里整体净利润下滑程度相对有限，大超市场预期。从财报中看，阿里加码外卖业务，补贴、营销等费用使阿里净利润削减了上百亿元。不过，淘宝App增添闪购入口后，为电商业务带来的增量已在二季度有所显现。同时，得益于国内企业对于AI的投入热情提升，阿里云服务业务增收又增利，海外电商业务精细化运营后，亏损大幅度减少，部分对冲了外卖业务的额外投入。

 

整体上看，在外卖和AI项目的两大巨额投入下，阿里显得游刃有余。三季度外卖补贴浪潮逐渐退坡后，淘宝闪购能留住多少用户还有待观察，毫无疑问的是，美团在外卖业务上的市占率已经被淘宝闪购挖走了一块。

任正非等入选《时代》周刊年度AI百人

9月1日消息，华为创始人任正非、DeepSeek创始人梁文锋以及宇树科技创始人王兴兴等，近日入选美国《时代》周刊发布的2025年度人工智能领域最具影响力的100人名单。据悉，任正非、梁文锋和王兴兴被归于人工智能领域的“领导者”类别，同样在这一类别的还有xAI创始人埃隆·马斯克、OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼、英伟达联合创始人黄仁勋和Meta首席执行官马克·扎克伯格等。

 

8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。（界面新闻）

｜点评｜ 2022年底ChatGPT出世，AI应用更加触手可及，人工智能技术也被带入更多人的视野，《时代》周刊在次年首次推出了AI专项领域的百人榜单。为了全面反映行业生态，除去被公众熟知的头部企业领军人物，应用创新、政策制定、基础研究方面的核心人才也在榜单评选的范围内。需要注意的是，榜单并非基于专业量化指标，更多考量的是人物对于行业发展的实质影响力。虽然存在一定主观性，但还是提供了一个快速把握行业发展格局的窗口。

 

榜单发布至今，华人的全球影响力持续提升。今年DeepSeek、人形机器人等概念引发市场热潮，进一步将相关企业推上全球舞台。从榜单变化来看，AI发展重心正在向应用落地深化，未来的竞争格局可能更加复杂。

百度旗下91助手将全面停止服务

9月1日消息，91助手近日发布公告，该应用将于2025年9月27日23:59起全面停止所有服务，包括但不限于手机连接管理、文件传输、应用安装卸载、系统清理等功能。官方建议用户在此期间及时备份相关数据，服务终止后，用户在91助手的数据将永久丢失，无法再以任何方式找回。

 

2013年，百度以19亿美元的价格收购91无线。在移动时代，91无线在市场打开知名度，很大程度上依赖其曾是国内最大的iOS“越狱”平台。数据显示，2013年，91手机助手在iOS和Android平台上超过1亿用户；作为内容分发平台，91无线总下载数超过100亿次。（第一财经）

｜点评｜ 安卓系统发展早期，谷歌的部分服务停止在中国大陆供应，官方应用生态不完善，国内的应用市场存在巨大空白。由于汇集了海量经过破解的移动应用程序，在这一时期，像91助手这样的第三方应用商店得以积累大量用户。不过如今回望，91助手的快速发展，或许只是互联网由PC向移动端转型过渡时期的“昙花一现”。

 

移动互联网时代，流量入口更加分散。作为渠道型工具产品，91助手缺少竞争壁垒，其后迅速被具备天然优势的手机硬件厂商颠覆。百度当年花重金收购91助手，并不能买下移动互联网的核心入口，反而还错过了构建自身移动生态的时机。

白银价格2011年来首次突破40美元/盎司

9月1日，现货白银价格突破40美元/盎司关键关口，为2011年以来首次，年内累计涨幅超过40%。当前，现货白银报40.33美元/盎司，涨幅超1.6%。黄金也于周一创下自4月历史高点以来的新高。现货黄金日内涨幅一度超1%，报3483.63美元/盎司。

 

据行业组织白银协会称，在全球对太阳能电池板等清洁能源技术需求增长的背景下，白银市场已经连续第五年出现供应短缺。数据显示，资金正持续涌入白银交易所交易基金（ETF），8月已是连续第七个月录得资金流入，这是自2020年以来最长的连续流入周期。（华尔街见闻）

｜点评｜ 多重因素共振下，白银价格继续飙升。今年已经是贵金属价格连续上涨的第四个年头，此前黄金价格快速上行，导致金银比失衡，白银本就处于补涨行情中。近期美国正计划将白银添加至关键矿产清单中，这意味着后续美国白银进口关税可能大幅提升。同时，市场对于美联储开启新一轮降息周期持乐观态度，成功为白银价格的涨势再添了一把火。除了市场预期以及消息面的因素外，白银供需基本面上同样对本轮涨幅形成支撑。

 

值得注意的是，9月美联储降息落地后，四季度是否延续降息依旧悬而未决。此前美国一度考虑对黄金进口征收关税，最终不了了之，这些都对白银价格形成了潜在的利空因素。

周一两市全天震荡分化沪指涨0.46%

9月1日，市场全天震荡分化，创业板指领涨，沪指窄幅震荡。沪深两市全天成交额2.75万亿，较上个交易日缩量483亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，黄金概念股集体大涨，CPO等算力硬件股维持强势，创新药概念股展开反弹。下跌方面，大金融股集体调整，保险股领跌，军工、银行等板块跌幅居前。

 

截至收盘，沪指报3875.53点，涨0.46%，成交额为12083亿元；深成指报12828.95点，涨1.05%，成交额为15416亿元；创指报2956.37点，涨2.29%，成交额为7327亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市指数表现分化，月初市场成交依旧维持活跃，但在方向性的选择上趋弱。二季报披露完毕后，微盘股早盘一度展开反弹。美联储降息预期发酵，黄金板块全天领涨。科技板块有所分化，共封装光学概念领涨，此前领涨的芯片设计、代工方向陷入调整。二季报券商业绩的亮眼表现在市场预期之内，周一利好兑现板块整体走弱。

 

从周一领涨板块上看，市场情绪从激进向保守偏转，整体较为谨慎。TMT板块整体交易拥挤度已到偏高区间，部分二季度盈利周期出现拐点的行业或将得到市场重视。9月行情如何展开，还需要等待本周过后，观察市场的选择。