(ZT) 瞧瞧人家这FA做的 - PCLN

mikeqc

2007 年度，Priceline.com 总共获得毛利（Operating Income） 1.38 亿美元。 2008 年度，毛利 2.90 亿美元。 2009 年度，毛利 4.08 亿美元 [6]。如此巨大的赢利空间，必然招致竞争。Priceline.com 面临哪些竞争，它的对策如何，实施这些对策的成效如何？

1. 价格战。

Priceline.com，Expedia.com 以及类似网站所提供的服务非常相似。同质化带来的后果是价格战，以压低价格的方式，争夺用户。2007 年 6 月，Priceline.com 率先取消预订机票的手续费。2008 年 4 月，它又降低预订酒店客房的手续费。

廉价优势，虽然使 Priceline.com 迅速吸引了用户，但是同时，利润率却相应降低。参见 Figure 3-3，2007 年 2 季度以后，Priceline.com 的收入（Revenue）大幅上升，与此同时，毛利（Gross Profit）虽然也上升，但是增长速度却赶不上收入的增长速度 [7]。



Figure 3-3.  Priceline revenue vs gross profit, 1999 - 2010 [7].


2009 年 3 月，Expedia.com 顶不住用户流失的压力，无奈之下，也取消了预订机票的手续费，然后又降低了预订酒店客房的手续费。随后几周，Travelocity.com 和 Orbitz.com 也相继取消了预订机票的手续费，也降低了预订酒店客房的手续费。

2009 年 5 月， Orbitz.com 承诺，在相同条件下，Orbitz.com 的酒店客房价格，绝不超过其它所有网站的最低价。假如用户在 Orbitz.com 完成预订手续以后，发现有其它网站的价格更低，Orbitz.com 承诺将奉还差价。

以往，如果用户取消酒店客房预订，需要付相当数量的违约金。2009 年 10 月，Travelocity.com 宣布取消退订违约金。同时，它还仿效 Orbitz.com 的做法，保证客房最低价。Travelocity.com 这种双管齐下的做法，意在刺激用户，放心使用 Travelocity.com。

至此，Priceline.com 承认，自己完全丧失了价格优势 [8]。预计 2010 年以后，Priceline.com 将开始苦难的行军。

2. 黄雀在后。

以往航空公司和酒店，把预订机票和客房的业务，外包给旅行社和 Priceline.com 这样的网络公司，无非是希望借助于它们的市场营销能力，扩大客源。但是代价是，需要付给 Priceline.com 们可观的佣金。

随着互联网技术的普及，航空公司和酒店自己也开设了网站，这样用户们可以直接访问这些网站，完成预订手续，而不必借道 Priceline.com 这些中介。航空公司和酒店，把节省下来的佣金，用于降低机票和客房价格，挤压了 Priceline.com 们的生存空间。

Google 等等搜索引擎的兴起，进一步缩短了用户与航空公司和酒店之间的距离。借助搜索引擎，用户不仅可以方便地找到各个航空公司和酒店的网站，而且 Google 还专门设立了价格比较功能，用户只需要访问 Google 网站，输入城市名，入住时间和天数，便可以查到这个城市的所有酒店，以及每个酒店的所有等级的客房的价格。

搜索引擎促成了供给和需求双方的直接对话，Priceline.com 这些中介们的生存面临考验。

雪上加霜的是，Priceline.com 这些网站的服务单一，而 Google.com 不仅能够替代 Priceline.com 的服务，而且还可以提供更广泛的内容，例如旅游攻略，用户点评，促销打折信息等等。不仅 Google 这么做，微软的搜索引擎 Bing 也这么做。Priceline.com 前途堪忧。

在中国，淘宝旅行（http://jipiao.taobao.com），去哪儿（http://www.qunar.com/），到到（http://www.daodao.com/），也追随 Google 和 Bing 的做法，照猫画虎，有样学样，加入了围剿携程的行列。

当年 Priceline.com 们替代了传统旅行社，如今 Google 们大有替代 Priceline.com 们的架势。真可谓螳螂捕蝉，黄雀在后。

同室操戈已经血流成河，外族入侵更有灭门之势。

面临这些严酷的竞争，Priceline 在最新的财报里 [8]，用大段的文字，叙述惨淡的现状，展望悲观的未来，却见不到太多可行的，而且有力的反制措施。或许是 Priceline 的领袖们不愿意过早暴露自己的战略战术，或许真的是无可救药？

与其坐而待毙，不如起而伐之。假如你是 Priceline 的高管，你准备如何出招？



Reference,

[1] Zynga may be valued at $1 billion on facebook.
    (http://www.bloomberg.com/apps/ne ... mp;sid=ath8dw0g2dyU)
[2] Personal conversation with Zynga CTO, Cadir Lee, June 11, 2010.
[3] PriceLine, Expedia, CTrip, eLong stock price change, 2005 - 2010.
    (http://finance.yahoo.com/echarts?s=PCLN#chart2:symbol=pcln;range=20050611,20100611;compare=expe+ctrp+long;indicator=volume;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=undefined)
[4] 携程一直被模仿，但是从未被超越.
    (http://news.cyzone.cn/news/2010/03/12/142593.html)
[5] 携程 CEO 范敏创业史，从接发传真做起。
   （http://sns.875.cn/space.php?uid=5436&do=blog&id=1683）
[6] Priceline SEC filing 10-Ks.
    (http://yahoo.brand.edgar-online. ... 71&formtypeID=7)
[7] Priceline SEC filing 10-Qs.
    (http://yahoo.brand.edgar-online. ... 1&formtypeID=13)
[8] Priceline latest SEC filing 10-Q, 5/10/2010.
    (http://yahoo.brand.edgar-online. ... 001104659-10-027300)

xiaoyaoxl

不太明白，pcln好像每次财报都beat吧

everest001

Thanks!

AGA7d

我试过多次，用PCLN订和直接去航空公司订，多数情况航空公司还要便宜一点；旅馆过去PCLN还有点优势，现在也几乎没了。既然如此，干嘛还要绕一圈用PCLN？

mlif

西西河潜水艇？

padme

牛！  从图上看，这PCLN最大亏损200M, 最大盈利也是200M. 早期亏损的金额总和和最近盈利的金额总和，看上去差不太多啊。也就是刚刚赚回本钱而已？

google

姑且不论这个分析的正误，我想说的是，作为一个散户，你有知识，有能力，有精力，
有充分的信息来源做这种FA分析吗？

更不用说那些真真假假，鱼龙混杂的谣言和新闻了，所以我宁可相信图，图上虽然
有骗线，有假动作，但每一根K线都是钱砸出来的，比起哪些News, 分析，评级不知准确多少

不是说吗，When WS tries to sell you something, you'd better be cautious

sooners

回复 1# mikeqc


   

google

我所知道的是，协程最近很生猛，outperform market，前段时间大盘猛跌的时候，协程又创了新
高

PLCN looks like short term bottomed

AGA7d

姑且不论这个分析的正误，我想说的是，作为一个散户，你有知识，有能力，有精力，
有充分的信息来源做这种 ...
google 发表于 2010-6-18 16:48

别老是散户散户的，得讲道理不是，蠢的大户那也多的是，共同基金里有几个跑赢大盘的。。。HT里哪个不是散户，你的意思是散户玩TA比FA就有效的多？

玩零售业的大户还经常派人去店里看TRAFFIC呢。。。

padme

看着股票走势，最高点居然有990块，最低跌到过1块多，现在193块，算是马马虎虎的价格吧。  1999年真是疯狂啊。

近期走势，PCLN比大盘SPX差。

cc2265

google

别老是散户散户的，得讲道理不是，蠢的大户那也多的是，共同基金里有几个跑赢大盘的。。。HT里哪个不是 ...
AGA7d 发表于 2010-6-18 16:58

我上面的哪句话不讲道理了？难道散户是不好的称呼？真这样，OK，你是投资者，我是散户，或者投机者行了吧？

说句不好听的，呢让我当投资者，我还不当呢

你要做FA， OK，只要适合你
资金量的大小决定你采用的方法，大户当然要用FA了，几十，上百亿的资金怎么可能用TA，那不是自己跟自己左右互博吗

但小资金，TA绝对是有效的，当然，你如果能把FA也融入进来

google

果然， 看着股票走势，最高点居然有990块，最低跌到过1块多，现在193块，算是马马虎虎的价格吧。  1999年真 ...
padme 发表于 2010-6-18 16:59

PCLN  的跌跟冰岛火山有关
不过前些时候涨得也太猛了，去年11月ER前$175，4月最高到$270了

AGA7d

我上面的哪句话不讲道理了？难道散户是不好的称呼？真这样，OK，你是投资者，我是散户，或者投机者行了 ...
google 发表于 2010-6-18 17:04

我说的道理是：他分析的哪儿不对了？就事论事，别散户散户的，好象散户低人一等，是大户的鱼腩，散户的分析就是搞笑。。。

我是就事论事，我是散户或投资者或投机的和楼主的话题无关

google

再说一句，TA跟FA，可以比作游击战跟大兵团作战，你采用什么作战方式，取决于你的实力

以前老毛打游击，被莫斯科来的人笑话，结果，他们一指挥，红军就只能去长征

做任何事情都要因地制宜，灵活运用，不能生搬硬套

Diver

google

我说的道理是：他分析的哪儿不对了？就事论事，别散户散户的，好象散户低人一等，是大户的鱼腩，散户 ...
AGA7d 发表于 2010-6-18 17:09

我哪句话说它分析得不对了？

我是在讨论那种方式对个人投资者/散户更合适
说句老实话，它讲得很有道理，但就是跟我在图上看到的不一样，这个时候你选择相信谁？

还有，当这个报告，被普通投资者看到的时候，机构和大户早就完成布局了

AGA7d

最近我在看一些（特）大户的持股，至少我可以说我是有看法的，这些特大户跑不赢大盘不是没原因的。

google

举个二战的例子，德国，日本这些都是大户吧？
最后呢？不是让人吃了？

不是说大户就一定赢，历史上亏得最多的都是大户，08年暴仓的对冲基金多了去了
我的意思是，你需要根据自己的实力选择最适合自己的打法