中国CDS年底前推出 或服务于实体经济

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昨日（7月26日）下午，中国银行(601988,股吧)间市场交易商协会秘书长时文朝对《每日经济新闻》记者确认，将在今年底前推出中国CDS(信用违约互换)产品，促进中国信用衍生产品创新。同时，时文朝强调，该产品结构要简单透明，产品杠杆率需要严格控制，且产品要服务于实体经济。
　　为“裸泳”者提供保护

信用违约互换 （CDS,CreditDefaultSwap）是1995年由摩根大通首创由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，它可以被看作是一种金融资产的违约保险。如果金融资产没有出现违约情况，则CDS买家向卖家定期支付“保险费”。而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。
　　此次推出的CDS就好像是“游泳圈”，为广大市场参与者在规模庞大的信用债券市场中“裸泳”提供保护。
　　对于信用衍生品的紧迫性，时文朝强调，面对日益庞大的信用产品市场规模，我国银行间市场在信用衍生产品领域的长期空白，使市场参与主体难以高效地对冲、转移和规避信用风险。
　　银行间市场交易商协会副秘书长冯光华也表示，中国的CDS将会根据市场的需求，适时推进。而由交易商协会主导的该款产品有个独具特色的中国名字——信用风险缓释合约，为债务风险管理工具。
　　加强风险控制
　　针对类似CDS这类信用衍生品的风险问题，时文朝表示，金融危机给了很深刻的教训，杠杆率较高、市场基础薄弱、以满足投机和套利等需求为主要目的的产品充斥市场时，极易造成系统性风险。
　　对于信用风险缓释合约的风险控制，他强调，首先是产品结构要简单、透明；其次是严格控制产品杠杆率，通过设置杠杆比例上限和严格的资本充足率要求，防止杠杆无限放大，从而增强风险抵御能力；最后是产品要服务于实体经济需求。金融创新的目的是更好地服务实体经济，任何脱离实体经济的创新必然缺乏可持续发展的内在动力，或者是在发展的进程中悄无声息地被市场淘汰。