债券的价格与利率之间的关系

QQQ?

债券的价格与利率之间的关系
来源: murmur.on.hudson 于 10-09-15 16:31:57



前面有人问关于债券回报率的问题.

投资债券的最基本原则是,利率降低,债券就会增值.

举例来说,比如你购买了面值1000元的十年债券,发行时的利率是每年5%,也就是每年每张债券支付50元的利息.

但是过了一年,整个市场的利率都降低了,比如现在相同评级的十年债券的利息只有3%,也就是每年每张债券只支付30元的利息.

这时候,如果有人想要买走你持有的每年利息仍然是50元的债券,他就得出高于1000元面值的价钱,有可能是1140元.

如果成交的话,你一年的总回报=50元的利息+140元的增值=190元
一年的回报率就是19%.

当然如果利率没下降反而上升的话,债券的价值也就随之降低了.

所以最简单的理解就是,债券的价值与市场利率的变化是分别站在翘翘板两边的关系.


下面的网页里有一个计算债券价格的简单程序:

http://www.zenwealth.com/BusinessFinanceOnline/BV/BondPrice.html

比如一个三十年债券开始的参数如下:

Face Value: $1000
Coupon Rate: 10%
Years to Maturity: 30
Required Return: 10%
Bond Price: $1000 （按 Find Bond Price 就自动算出来了）

如果过了十年后,利率从10%降低到3%,同一个债券的参数如下:

Face Value: $1000
Coupon Rate: 10%
Years to Maturity: 20
Required Return: 3%
Bond Price: $2047.05 （按 Find Bond Price 就自动算出来了）

从以上的计算可以知道,如果一个三十年的债券过了十年后,利率从10%降低到3%,原来面值为1000元的债券价格就已经翻倍了,达到$2047.05

这就显示了债券价格与利率的关系,利率下降,债券的价格上升;利率上升,则债券的价格下降.

债券的总回报则是债券的累计利息与债券价格上增值或贬值部分的总和.

ritayao888

谢谢

mlif

For fixed (coupon)rate bonds, as most of treasury bonds are, assuming a fixed interest rate
p=M(c/i(1-(1+i)^(-n))+(1+i)^(-n))
where p is the bond price, M the par value,  c coupon rate, i interest rate.

like2swing

thanks