周末闲话：人口增加，技术进步，财富增长，长期股市没有不上的道理

ctcld

做长期投资的，傻一点好，不要乱折腾（套用中央的话），盯住你的SECTOR。
这里分享一下我们公司的投资研究：



In US dollars. For the 85 years from 1926 to 2011, the compound annual growth rate of return was 11.31% for the Small Cap Index, 9.78% for the Large Cap Index, 5.73% for the Long-Term Government Bond Index, 3.57% for Treasury Bills, and 2.99% for Inflation (CPI). Small Cap Index provided by the Center for Research in Security Prices, University of Chicago. Large Cap Index is the S&P 500 Index®, provided by Standard & Poor’s Index Services Group. Long-Term Government Bond Index (twenty-year), Treasury Bills (one-month), and Inflation (Consumer Price Index) are © Stocks, Bonds, Bills and Inflation Yearbook™, Ibbotson Associates, Chicago (annually updated work of Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield).

Indices are not available for direct investment; therefore, their performance does not reflect the expenses associated with the management of an actual portfolio. Securities of small companies are often less liquid than those of large companies; as a result, small company stocks may fluctuate relatively more in price. Compound returns have an assumed rate of return, are hypothetical, and are not representative of any specific type of investment. Standard deviation is one method of measuring risk and performance, and is presented as an approximation. Past performance is not a guarantee of future results.

这张图里可以看见大萧条时代的DIP，70年代的DIP，和2008年的DIP。有三点结论：
1，在历史长河里，DIP都是短期的。
2，投资股市的回报，好过债市。
3，风险和回报并存。

9号胡同

shoujie

五年前也有许多人这样说，后来怎么样？

vanbj

NYQ

ctcld

shoujie 发表于 2012-3-17 11:03
五年前也有许多人这样说，后来怎么样？

五年前应该是2007年，怎么说他们要是不折腾，不会有亏。上对了车财富肯定是翻番的。
最不济的是2008 年，401K变201K，如果养资金放在那里没动，也都回来了。

TTwarrior

股市是长期上涨,但是能熬过漫漫熊途的人不多.牛市在怀疑声中上涨,就是要把大多数傻钱抛在一边,然后再在大顶和反弹的顶部把傻钱圈入,用凄惨的新低来逼傻钱割肉.

长期buy and Hold 当然赚钱,但前提是1.选对股, 2. 足够的耐心,3. 较好的入点,4. 资金够厚.否则就是赚点蝇利, 这也是自认为smart的trader们更推崇短线和SW原因,但真正从中能赚到的还是少数, 要有好的market sense, 资金管理和风险控制的意识,几个玩的熟的指标, 过硬的心理素质, 能把其中之一做好,就有可能赚到,如果都能做的很好,就是投资天才.

匪兵甲

Wall-E

In the long run, we are all dead,  so said Keynes

wnd4

thanks

Read0nly

先不说历史的长河里85年只是很短暂的一段，只看这85年是发生在一个新兴帝国的上升期的后半段，同帝国的巨大的工农业产出相对应。而现在帝国的财富增长主要靠印钞来维持。历史条件不同了，演绎推理的结论是靠不住的。这让俺想起前几天在广播里听到的消息，哈佛大学的经济学家在研究为何有的国家穷而有的国家富，最后是国家的穷与富原来同政治还有关系。另外，千万别把人口增加当成好事来看待，俺不想在这个问题上浪费时间，如果老大所在的机构的研究人员在现阶段还能得出人口增加是经济发展的动力，导致生活水准提高的结论，俺只能说他们不是别有用心就是混事的白痴。

ctcld

Read0nly 发表于 2012-3-17 15:56
先不说历史的长河里85年只是很短暂的一段，只看这85年是发生在一个新兴帝国的上升期的后半段，同帝国的巨大 ...

关于“印钞票”（FED买债）只能说是现代资本主义运营的一个环节。我越来越觉得这和投资收益和国家的负债表无直接联系，
更多的是货币政策上的象征意义。美国的FED年年盈利，FED自己的资产总额就有30000亿。

上次我POST了张各国资产负债表对比，这里在印一张复习一下，说实话，看了之后一个感觉：债多了不愁。谁不欠债谁就是孙子。

CoolMax

ctcld 发表于 2012-3-17 11:11
五年前应该是2007年，怎么说他们要是不折腾，不会有亏。上对了车财富肯定是翻番的。
最不济的是2008 年， ...

其实按月坚持投入，反而抄到大底。

oreo

shoujie

CoolMax 发表于 2012-3-17 17:59
其实按月坚持投入，反而抄到大底。

那要看买什么了。买雷曼，GM都没了。

joep

shoujie 发表于 2012-3-17 21:25
那要看买什么了。买雷曼，GM都没了。

How is about buying SPY regularly, just like you make your mortgage payments regularly?

Diffusion

提点不同意见
dip时间短，但是幅度大。08-09两年下去50%+
印钱能解决所有问题吗？

经济两条腿一强一弱，势必要跌到
http://www.hutong9.net/forum.php ... 84&fromuid=9090

ctcld

Diffusion 发表于 2012-3-17 23:54
提点不同意见
dip时间短，但是幅度大。08-09两年下去50%+
印钱能解决所有问题吗？

"
经济是两条腿，supply and demand。两条腿平衡，才能迈步超前。两条腿不平衡，就会摔倒。现在这两条腿很不平衡。公司手里的cash去年涨了10%+，而消费者手里的钱去年少了2.5%。supply很充足，而demand贫血。很难想象能走远。
"

你讲的一点不错。追究一下这些公司是怎么赚钱和消费市场在哪儿，而赚的钱是怎么再投入的，就不难回答你的疑问。
1，公司是怎么赚钱的？  
     大量利用了廉价的海外加工市场和吞并国内外的小企业增加财富和市场。
2，消费市场在哪儿？
     全球经济一体化。GM 的别克在美国一般般，到中国却成了抢手的香饽饽。海外的消费者利用了他们包加工赚来的钱提高了他们   的生活质量。你没觉得中国，俄国的消费者比我们花钱大方吗？
3，而赚的钱是怎么再投入的？
     因为口袋有钱，可以吞并其他赚钱的小主，也可以提高DIV吸引融资。还可以利用资金提高投资杠杆。

所以我们读ER报告时，必须明白这钱是怎么赚的，钱景怎样。不容否认的事实是，全球经济景气时的钱更好赚。所以全球货币供应量宽松时，对企业赚钱是利多。

joep

Read0nly 发表于 2012-3-17 17:56
先不说历史的长河里85年只是很短暂的一段，只看这85年是发生在一个新兴帝国的上升期的后半段，同帝国的巨大 ...

... 他们不是别有用心就是混事的白痴。

rightonmoney