央行下调结构性政策利率，美国对特定半导体加关税 | 财经日日评

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央行下调结构性政策利率，美国对特定半导体加关税 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年1月15日 18:52

央行将下调结构性货币政策工具利率

1月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，人民银行将先行推出两方面政策措施，一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。下调各类结构性货币政策工具利率0.25%。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%。

邹澜表示，会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。增加科技创新和技术改造再贷款额度，并扩大支持范围，将科技创新和技术改造贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持领域。（国办官网）

｜点评｜ 央行年初工作会议就曾表示，年内要灵活运用降息降准等政策工具，现在下调各类结构性货币政策工具利率并不令人感到意外。与覆盖面较广的LPR等基准利率不同，结构性货币政策工具利率主要指央行向商业银行提供资金时的利率，例如各类专项再贷款。与下调商业用房购房贷款最低首付比例和增加科技创新和技术改造再贷款额度类似，央行本次政策意在定向加强对特定领域的金融支持，同时降低银行的资金成本，进而传导至实体经济，推动综合融资成本下降。

央行本轮适度宽松的货币政策实施方式一脉相承，对于直接降息降准这类覆盖面较大的货币政策使用频率不高，而是以跨周期的思路转向精细化调控，避免“大水漫灌”。

美国将暂停对75个国家的所有签证

1月14日消息，美国国务院将暂停办理75个国家的所有签证，“以打击那些可能成为公共负担的申请对象”。受影响国家包括索马里、俄罗斯、阿富汗、巴西、伊朗、伊拉克、埃及、尼日利亚、泰国、也门等。新规定将自1月21日生效。

自1月1日起，受美方全面和部分入境限制的国家数量从19个扩大至40个。这些国家绝大多数为亚洲、非洲、中美洲等所谓的“第三世界”，以及伊朗、委内瑞拉、俄罗斯等与美非正常关系国家。去年11月12日，特朗普政府发布新指令，要求驻外使领馆签证官全面审查申请人是否有可能在入境后依赖美国公共福利。评估标准包括年龄、健康、家庭状况、财务资源、教育背景、技能、英语水平及是否曾使用过公共援助。（综合新华网）

｜点评｜ 特朗普政府看起来唯利是图的政策取向，背后正是“美国优先”原则的具象化体现。美国国务院这次暂停办理多个国家的签证不影响访客签证，只是针对移民。美国是传统的移民国家，移民不光为美国带来了持续增长的劳动力，对美国商业和科技的发展贡献也十分显著。同时，大量移民涌入也成为美国社会保障、福利支出的沉重负担。

这次受美国限制入境的国家大部分都是经济实力偏弱的国家，这些国家的移民大部分都不会给美国带来太多的资产流入。如果只算经济账的话，或许会形成美国财政的拖累。然而，美国国务院这次“一刀切”的做法，可能加剧劳动力短缺，削弱高技能人才的赴美意愿。

美国白宫宣布对特定半导体加征关税

1月15日消息，美国白宫宣布，从本周四起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。美国总统特朗普在声明中说，根据美国商务部长的建议，美国在第一阶段将与有潜力增强美国半导体行业的境外主管部门继续进行谈判。同时，对作为美国人工智能和技术政策重要组成部分的一小部分进口半导体、半导体制造设备及其衍生品立即加征25%的从价关税。

声明称，在完成有关谈判后，美国将在第二阶段在更大范围对进口半导体以显著税率加征关税。美国商务部长建议同时推出关税抵消机制，让投资于美国半导体生产和半导体供应链的企业获得优惠关税待遇。（央视新闻）

｜点评｜ 美国推出了广泛的关税措施，以提振美国制造业，对半导体加征关税也是其中的一部分。与拜登政府用补贴吸引芯片企业赴美建厂不同，特朗普政府拿起的则是关税大棒。根据特朗普此前的表述和这次声明中的内容，如果海外芯片企业在美国本土投资建厂或帮助美国构建芯片产业链，大概率将获得一定比例的关税豁免额度。

目前，美国选择用部分半导体产品试水，尽可能降低加征关税对全球芯片产业链带来的负面影响。从特朗普二次上台初期，针对各国的全面关税加征，到现在逐步在特定行业加征关税，短期内确实对全球制造业回流美国起到了一些助推作用。不过，这种非市场化的政策引导下，给全球制造业带来的不确定性，长期来看对美国也将带来显著的负面影响。

携程遭反垄断行为立案调查

1月14日消息，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。对此，携程集团发文回应称，公司将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求，与行业各方携手共建可持续发展的市场环境。目前，公司各项业务均正常运行。

受此消息影响，港股携程集团-S周四大幅下跌，截至当日收盘下跌19.23%，报收460港元/股。交银国际研报显示，2024年携程在国内在线旅游市场的GMV市占率高达56%，远超同程、美团、飞猪等竞争对手。自2015年收购去哪儿后，携程系市场占有率常年维持在50%以上。（21经济网）

｜点评｜ 携程这次被市场监督管理总局立案调查，很可能会坐实垄断行为。参考国内其余行业的垄断行为惩罚，携程或将面对一笔上亿元的罚款，让平台流量分配机制更加公开透明化，取消原先与商家的独家合作关系等。不过，本次事件短期内很难从根本上动摇携程的竞争力，携程的客服体系、会员权益、用户的使用习惯等不会一夜间就全部消失。

经过整改后，携程将以更加公平的市场化方式，参与市场竞争。飞猪、美团等竞争对手近期很有可能加大机酒等业务的投入，趁此机会强化服务体系，抢夺携程的固有客户资源。携程的版图松动后，行业内有望迎来更加活跃的竞争状态。

顺丰与极兔达成相互持股协议

1月15日，顺丰控股和极兔速递分别发布公告表示，达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。

顺丰控股创始人王卫和极兔速递创始人李杰共同表示，双方将携手打造一个更高效的全球智慧物流网络，有力把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇。（澎湃新闻）

｜点评｜ 顺丰和极兔都是国内头部快递企业，但二者发展战略有较大差异。顺丰的优势在于多年积累的综合物流网，包括自身组建的强大航空干线资源；极兔则追求本地深耕与轻资产扩张，在东南亚等新兴市场拥有成熟的末端网络。此前，极兔曾收购顺丰旗下的丰网业务，快速提升国内市场份额。眼下国内快递行业竞争激烈，增长放缓。两家公司通过互相持股加强联盟，瞄准的正是快速增长的海外市场。

顺丰和极兔之间优势互补，能够构建更完整的全球物流链条。不过，这样的“强强联合”也会加剧同业压力。行业分化加速，市场集中度提升，中小快递企业的生存空间可能被进一步挤压。

Visa支持中国Apple Pay绑卡支付

1月15日，Visa官方服务号发布消息称，将与Apple一起，支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay，成为首家支持此功能的国际卡组织。据介绍，该服务的应用场景包括境外地铁公交、打卡当地特色餐厅、境外留学日常消费等。首批支持的发卡银行有八家，包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行等。 

据了解，使用Apple Pay线下支付时，消费者只需要连按两下侧边按钮，完成验证后将iPhone或Apple Watch靠近支持“一拍即付”的受理设备，就可以免接触付款，支付过程中无需打开任何其他App。Visa方面提示，绑卡后，持卡人可继续享受与实体卡相同的奖励和权益。（界面新闻）

｜点评｜ Visa支持中国持卡人Apple Pay绑卡支付后，中国居民在境外消费时将更加便利。此前，中国发行的Visa信用卡或借记卡与银联合作，在国外，如果商户不接受银联支付，就无法通过扫码、NFC等方式付款，只能用物理卡刷卡支付。如今，中国持卡人只要将Visa卡绑定至Apple Pay，就可以借助Apple Pay在境外进行更方便的付款。 

考虑到国内支付体系的自主可控等原因，Visa在中国境内暂时并没有获得清算业务牌照。国内金融业的开放遵循谨慎推进原则，现在逐步允许Visa等海外支付机构，与国内银行进行更加深度的合作，一方面有助于优化消费者的支付体验,另一方面也为将来深化金融市场开放积累经验。

百度拟申请香港双重主要上市

1月15日消息，百度被曝正考虑将其在香港的第二上市升级为双重主要上市，此举旨在获取港股通资格，进一步吸引内地资本。百度目前已在纳斯达克上市并同步于香港进行第二上市。由于当前第二上市地位不符合港股通纳入条件，内地投资者无法通过该机制投资百度。

若升级为双重主要上市，百度有望获得港股通准入资格，但也意味着更高的合规成本。公司需同时遵守两地上市规则，包括信息披露、财务报告及公司治理等要求。内地企业在申请纳入港股通时，还需满足关于股权结构等方面的特定监管要求。（华尔街见闻）

｜点评｜ 去年港股整体上涨显著，科技股表现亮眼，南向资金流入创下新高。百度若在香港升级为双重主要上市，纳入港股通，可直接打开内地资金水龙头。将香港升级为主要市场，也能给百度多一条退路。当前中美关系依然存在较大不确定性，若企业被迫在美国主上市地退市，在香港二次上市交易的股票同样面临退市清算风险。双重主要上市后，两地市场平起平坐，独立交易，能更有效规避跨境监管压力。

需要注意的是，为了避免潜在制裁，百度或还考虑分拆AI芯片业务，推动“昆仑芯”在港独立上市。虽然双重主要上市的监管成本较高，但此举也能提高百度在港股的地位，为其子公司上市铺路。

周四两市涨跌不一沪指跌0.33%

1月15日，三大指数涨跌不一，沪指盘中一度跌破4100点，创业板指午后探底回升。沪深两市成交额2.91万亿，较上一个交易日缩量1.04万亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，半导体板块午后走强，CPO概念震荡拉升，旅游酒店板块表现活跃，有色金属板块走高。下跌方面，AI应用、商业航天等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报4112.6点，跌0.33%，成交额为11759亿元；深成指报14306.73点，涨0.41%，成交额为17296亿元；创指报3367.92点，涨0.56%，成交额为8497亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 交易所提高融资保证金比例的消息影响下，周四两市进入调整，但全天市场表现异常强势，多个指数ETF放量。从板块上看，早盘市场避险情绪升温，贵金属、农业等方向走高。午后，半导体等少数方向出现抢筹迹象，房地产板块移动拉升。前期主线商业航天和AI应用全天走弱，高位人气股集体退潮。

周四收盘后，央行发布消息，将下调货币政策工具利率0.25%，并将商业用房购房贷款首付比例下调至30%，这两条消息分别指向宏观流动性宽松与提振房地产市场。值得注意的是，利好消息对市场的部分提振效果已得到提前释放。