AI巨头烧钱6000亿美元救不了？辉达惊见「涨不动」魔咒 外媒揭隐忧

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2026/02/14 中时新闻网 邱怡萱


辉达最近两个交易日跌近4%。（示意图/达志影像/shutterstock）


儘管科技巨头纷纷上调人工智慧（AI）基础建设支出计画，但市场对AI热潮的信心却未能进一步推升辉达股价。辉达去年10月底曾创下歷史新高，但自去年第四季以来累计下跌逾1%，进入2026年后，辉达表现亦落后标普 500 指数，与2025年近40%的涨幅形成对比。


根据美国财经媒体报导，市场原先预期，亚马逊、微软等科技企业持续扩大AI资本支出，将为辉达带来强劲成长动能，估算显示，上述公司2026年资本支出总额可能超过6000亿美元，然而，投资却开始质疑庞大投入是否能有效转化为营收与获利回报。

Advisors Capital Management投资长JoAnne Feeney指出，市场越来越担忧AI创造的营收，恐难以匹配已宣布的资本支出规模，若科技公司持续加码投资，可能加速市场饱和，届时企业将暂停扩张，转而消化既有运算资源。

此外，晶片产业本身具有循环性特质，也反映在辉达估值变化上。市场预估，辉达今年营收将成长58%，但2027年增幅将放缓至28%，在成长预期降温下，股价评价同步压缩。

Motley Fool Asset Management投资分析师Shelby McFaddin表示，股价在经歷大幅上涨后，市场进入整理期属常态，关键在于估值是否合理。

另根据CNBC报导，近期辉达股价下跌、超微反而上涨，走势分歧起因为Arista Networks执行长向投资人表示，部分AI部署正转向採用超微晶片。