加息“紧箍咒”已近尾声

happylux

2011年06月11日 01:51
来源：上海证券报

由于上半年连续不断的加息和提准，市场已陷入惯性思维。据有关财经媒体统计显示：来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，5月国内CPI数据或将突破前期高点再创新高，预测均值为5.5%，高于国家统计局公布的4月5.3%和3月5.4%的同比增幅水平。随着通胀预期居高不下，市场对6月内加息的预期再度强烈，在给出利率预测的16家机构中，预测6月内加息的多达13家。

但笔者认为，是否加息的关键已不是5月通胀数据，而是6月是否会形成通胀拐点，以及国内经济增速下半年是否会放缓？

我们先看一下全球形势，一方面，不管是新兴经济体还是发达经济体，均出现明显的增速放缓迹象；另一方面，不断出现的灾难性天气也在一定程度上拖缓央行加息步伐，因此，经历了近一年的加息狂潮后，全球市场可能会提前结束“紧缩期”。本周可谓是全球议息周，揭晓的谜底是：欧洲央行、英国央行、新西兰央行、印尼央行以及澳大利亚央行均宣布维持利率不变，仅巴西央行和韩国央行分别宣布将基准利率上调25个基点。

再看国内情况，5月和6月的CPI数据仍维持在5%以上的概率居高，但央行的加息频率或会低于市场预期，原因是今年上半年央行连续加息和提准的效果已经显示，甚至影响到海外：以中国、印度为代表的发展中国家的经济增速已经开始出现明显放缓的迹象，而这一态势将在下半年延续。同时，美国等发达国家的经济出现复苏乏力的迹象。因此，全球经济增速放缓的情势将在相当程度上缓解国际大宗商品价格不断走高的压力，也缓解发展中国家央行不断收紧货币政策的压力。

因此，6月至7月间潜在的加息和提准动作或是“加息潮”的尾声，下半年加息“紧箍咒”望慢慢松开。