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[转贴] 中国清洁能源行业二季度面临偿债潮 违约风险凸显

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发表于 2014-4-8 02:48 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


中国清洁能源行业本季度面临史无前例的大规模偿债潮,不久前首只在岸债券违约凸显了该行业面临的困境。
中国太阳能、风能、水电类公司在今年6月底前需偿付约42亿美元(约合260.4亿元人民币)债务,是前一季度的10倍,数据同时显示中国的该行业今年到期债券规模合计77亿美元(约合477亿元人民币),历史创最高纪录。

因市场担心信用违约状况加剧,中国5年期AA级债券收益率去年上涨了171个基点,至7.3%。而美银美林统计的同期全球公司债收益率只有2.86%。

中国政府已经下决心整治空气污染问题,但是这对清洁能源企业来说并未产生实质性利好。上个月,上海超日太阳能科技股份有限公司10亿元债券未能按时付息,成为国内第一支违约债券。

同样也是在上个月,保定天威保变电气股份有限公司债券被暂停交易,引发市场对违约的担心,该公司股票随后出现了连续4个跌停板。该行业还有华锐风电的债券面临退市风险,存在违约的可能性。

同时进入4月份年报密集披露期,新一波评级下调潮即将到来,公司债受到的负面影响首当其冲。一般而言,评级机构都会在年报披露完后对发行人进行评级调整。预计今年4月中旬后,评级下调潮将至,规模或超去年。

平安证券固定收益部研究主管石磊表示,最坏的时候还未过去,许多太阳能或风能企业依靠国外市场和国内政府补贴。行业内很可能再次出现违约情况。

上个月,中国总理李克强曾表示,个别违约情况难以避免。这被市场解读为中国政府能够容忍影子金融体系出现债务违约。

中国33家新能源上市公司中,有11家的负债/股本比值超过了100%;据招商证券3月24日的一份报告显示,已发行债券的中国太阳能产业公司的资产负债率由2011年9月末的63.9升至72.1。

因中国太阳能及其它一些清洁能源产业产产能过剩,产品价格暴跌,整个产业陷入低迷。中国国际金融公司近日发布研报提示高违约风险,表示重点关注12家债券发行人信用状况,其中华锐、天威、赛维、英利、三安5家都是新能源公司。

中金在报告中提到,2014年可能是目前为止中国信用债历史上违约风险最高的一年,其中3-5月由于债券到期量大,叠加年报披露期,是负面信用事件的高危期。

评级机构标准普尔公司高级总监Lawrence Lu称,中国下一个债务违约包括债券和银行贷款很有可能发生在太阳能、钢铁及造船三个领域。因为经济增长缓慢,上述产业又严重产能过剩。
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