SVB有如2008年的贝尔斯登？ 美银策略师：有诡异雷同点

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2023-05-12 22：34 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



如果鉴往可知来，从最近美国股、债市对硅谷银行（SVB）倒闭的反应来看，恐怕是凶兆，令人与2008年美国第一个倒下的投资银行贝尔斯登产生联想。 图/美联社

如果鉴往可知来，从最近美国股、债市对硅谷银行（SVB）倒闭的反应来看，恐怕是凶兆：与2008年投资银行贝尔斯登（Bear Stearns）垮下后的情况如出一辙。

财经网站MarketWatch报道，自从SVB不堪储户挤兑而崩溃，成为美国今年第一家倒闭的银行至今，美股标普500指数已上涨7%，那斯达克综合指数这两个月来的涨幅更达到10%。

对照下，2008年3月贝尔斯登倒闭、被迫贱价卖给摩根大通（JPMorgan Chase）后，标普500指数在接下来两个月上涨11%，那斯达克综合指数跃涨15%。

市场对SVB与贝尔斯登反应的异同
两相对照，相似处令人毛骨悚然。 当年贝尔斯登倒下并且被收购后，美国金融动荡并未因此止息; 事实上，贝尔斯登只是2008年美国金融业第一张倒下的骨牌，同年9月雷曼兄弟倒闭，掀起令人谈之色变的全球金融海啸。

由美银（BofA）策略师哈奈特领导的团队在研究报告中写道：「一如当年，债市和科技股领涨，涨势持续十周，直到第3季才逆转。 但有别于当年的是，防御型股表现超越景气循环股，因为不动产投资信托（REITs）、银行股、能源股、小型股目前都被盖上'硬着陆'烙印。”

2023年情况应该没2008年那么糟
当然，2023年情况看来不像2008年那么糟，那年标普500指数崩跌38%。

美银策略师指出，倘若今年经济衰退来袭，将击倒债市和科技股，和2008年情况一样; 但失业人数一旦降低，对景气循环股来说，反而可能是「买进」讯号。

至于美国债限之争，金融市场大致不受其扰。 美银策略师举英国前例说：「如果政治歌舞伎最后的戏码是『规避风险』，那麽联准会（Fed）量化宽松（QE）就会出招，就像去年10月英国央行那样。」

去年英国前首相特拉斯提出「迷你预算」案，内含激进减税措施，却未交代财源从何而来，引发英国公债殖利率飙升、英镑急贬，那波金融动荡迫使英国央行介入，买进较长期公债，风暴才告平息。