特朗普的第二任期见证了几项惊人的交易公告，以推动美国对人工智能的投资。然而，他推动人工智能工业革命的努力与他计划对半导体实施广泛关税的计划存在显著的紧张关系。特别是，少数几家公司能够实现或破坏他的雄心壮志，如果他希望这些公司有所作为，他需要采取创造性的关税计划。
根据特朗普的命令，美国商务部正在推进完成一项关于半导体进口对国家安全影响的232条款调查。由此产生的关税将不仅针对直接进口到美国的芯片，还将针对包含芯片的产品，包括智能手机、服务器和笔记本电脑。关税还将针对芯片制造中使用的制造工具的“外国垄断风险”，其中包括对尖端半导体制造至关重要的工具，如荷兰ASML的先进光刻机和东京电子的共晶圆片/开发者工具。
特朗普的策略假设高关税将迫使公司在美国建立设施。他也利用高“互惠”关税的威胁从国外获取投资协议。然而，这种方法面临实际挑战。外国政府在迫使公司回到谈判桌上的权力有限，而公司只有在经济合理的情况下才会承诺投资。在美国对建设先进工厂和人工智能数据中心的关键投入征收高关税，会破坏任何基于地缘政治借口的投资承诺的可信度。
最终的半导体关税税率尚未确定，但如果与其他行业的关税（25%）类似，它将使美国目前正在进行的每个主要先进制造项目的成本平均增加约40亿美元。这些项目得到了2022年《芯片法案》提供的大约39亿至66亿美元的补助，旨在抵消在美国建造的更高成本。对半导体制造设备征收关税将有效抵消《芯片法案》的资金支持。
对人工智能数据中心的影响可能更加显著。根据当前的定价，为一个超大规模数据中心配备包含10万个Nvidia H100的服务器的免税成本为30亿至35亿美元。25%的关税将至少使这一成本增加7.5亿美元。
英伟达计划将部分图形处理单元的生产转移到台湾半导体制造公司在亚利桑那州的新工厂，这将部分缓解关税影响，但台积电在美国的产能有限。美国在高带宽内存这一关键的AI处理器组件上，也完全依赖进口。即使在最乐观的重组场景中，进口在未来几年内仍将是推动美国人工智能基础设施建设的关键因素。
台积电已承诺在美国设施上投资1000亿美元，而英伟达及其合作伙伴计划投资5000亿美元用于AI基础设施。特朗普团队频频援引这些投资案例，以此证明其关税政策正有效推动制造业回流美国。然而，这些项目能否在未来四年内真正落地，取决于特朗普如何调和关税战略与人工智能发展蓝图之间的矛盾。
掌握特朗普人工智能愿景关键的公司包括：作为顶级AI芯片设计者的英伟达；作为领先逻辑芯片制造商的台积电；作为高带宽内存最大供应商的美光科技（Micron）、三星（Samsung）和海力士（SK Hynix）；关键设备制造商如阿斯麦尔（ASML）和东京电子（Tokyo Electron）；超大规模计算服务提供商如亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云（Google Cloud）；电子巨头如苹果（Apple）；以及制造商和组装商如台湾的纬创（Wistron）和富士康（Foxconn）。
这些公司在拉动需求和引导投资方面拥有巨大的影响力。每家公司的决策都能对其他公司及其所在国家或地区政府产生强大的倍增效应。例如，台湾、日本和韩国对于半导体和电子供应链都至关重要，并且都严重依赖美国提供的国防支持。特朗普政府正在利用国防关系作为杠杆来吸引技术投资，但这一战略中仍存在一个巨大的漏洞。所有这些公司都面临着类似的问题：关税带来的额外项目成本是多少，将有哪些激励措施来抵消这些成本，以及关键的劳动力缺口将如何填补？这些问题因关税引发的经济放缓可能性而变得复杂，这种放缓可能会抑制人工智能需求，并扰乱数十亿美元的计划中的人工智能基础设施建设的资本支出。面对来自第232条关税可能增加的数十亿美元成本，特朗普需要找到创造性的抵消措施。
《芯片法案》（Chips Act）提供了390亿美元的补助金和25%的投资税收抵免，以促进芯片制造回流美国，并拨款130亿美元用于研究和劳动力培训。特朗普对此方法表示谴责，认为他可以通过谈判在不使用纳税人资金的情况下获得更多投资。这种立场以及美国芯片办公室的人员缩减，引发了人们对美国政府是否打算收回部分资金的担忧。
商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，虽然政府不倾向于直接补助，但可能会考虑扩大25%的税收抵免。公司可能会欢迎这种方法，因为他们通常更喜欢税收抵免而不是补助。税收抵免在复杂的建设时间线上提供了灵活性，更容易申请，并且比基于里程碑的补助更不容易受到政治化的影响。
美国国会中的两项法案——《先进半导体投资信贷法案》（BASIC法案）和《半导体技术推进和研究法案》（STAR法案）——将增强这些税收抵免。根据BASIC法案的建议，将芯片税收抵免从25%扩大到35%，将为目前正在建设的四个主要美国先进芯片制造项目平均释放40亿美元的激励资金，足以抵消与半导体工具25%关税相关的平均38亿美元额外成本。STAR法案将把税收抵免的到期日从2026年延长至2031年，为企业提供必要的确定性，以便推进更具雄心的长期计划，扩大其初始投资。
如果特朗普希望在推动美国半导体和人工智能项目方面取得实质性进展，他在关税实施上需要保持灵活性。对于关键投入的特殊豁免、合理的逐步实施时间表以及通过自由贸易区进行关税延期将是至关重要的。
自由贸易区允许企业推迟支付进口关税，这在关税波动期间尤为重要。值得注意的是，特朗普的汽车关税采取了强硬立场，否决了潜在的自由贸易区优惠。政府在最初宣布关税后也进行了临时调整，在面对行业反对时引入了豁免和补偿措施。
第232条半导体关税不必遵循同样的混乱路径。总统身边有科技领袖，他们明白对于重大人工智能基础设施投资需要什么。他们会理解将税收回扣和合理的关税豁免等激励措施与可信的投资协议相结合的必要性，这些协议能够促进美国的制造业。
对于正处于中美竞争核心的资本密集型行业来说，风险很高。如果特朗普希望因加速人工智能工业革命而被铭记，他可能会看到促进而非阻碍这些投资的价值，这些投资可能巩固他的这一遗产。
作者：Reva Goujon（雷瓦·古琼）是荣鼎集团（Rhodium）的董事。Ben Reynolds（本·雷诺兹）是荣鼎集团中国企业咨询团队的研究分析师。
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发表于 2025-5-17 11:06 AM
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