51%之后：中国新能源汽车的“天花板”在哪里？

源济

51%之后：中国新能源汽车的“天花板”在哪里？

原创 刘兰香 财富FORTUNE 2025年12月10日 07:02

一边是市场渗透率跃上50%的关键节点，一边是头部企业利润承压，中国新能源汽车产业正在经历一场看似“分裂”的成长。

作为新能源汽车行业的领头羊，比亚迪财报显示，今年第三季度营收同比降3%，净利润下滑了33%，称主要受行业竞争加剧和持续的价格战影响。与之形成微妙对比的，是整个行业在10月份迎来了历史性时刻——新能源汽车的单月新车销量占比首次超过一半，达到51.6%。

图片来源：视觉中国

渗透率过半后，中国新能源汽车的新长征宣告开启。尽管像比亚迪这样的龙头企业出现了业绩波动，但目前尚难断言整个行业由此进入下行周期，更有可能的是行业从早期的“普及期”迈入了“淘汰升级期”，竞争的核心逻辑正在发生根本性转变。

跨过拐点，新能源汽车市场步入新常态

51.6%这一数字，标志着新能源汽车已经从政策驱动的“新物种”，转变为市场主导的“新常态”。

中国汽车工业协会的数据显示，今年1-8月，新能源汽车销量突破960万辆，同比增长36.7%，新车销量占比达到45.5%。渗透率曲线呈现出典型的S型增长特征，意味着新能源汽车处在从早期采纳者向早期大众过渡的陡峭上升阶段。

而渗透率过半，更意味着新能源汽车不再仅仅是燃油车的补充，而是重塑中国汽车产业的主导力量。国务院发展研究中心市场经济研究所的研究指出，当新能源汽车市场占有率超过50%以后，每年的提升幅度将逐渐回落，即国内市场将从增量扩张阶段，逐步进入存量替代阶段。

“随着第三季度业绩期落幕，我们听到更多车企发出警示。第四季度销量指引总体低于一致预期；甚至在年底政策刺激退坡前，需求就已出现减弱迹象。”瑞银在近期发布的中国汽车行业报告中判断称，这对整个汽车市场而言为负面信号，因此短期内其对行业看法依然谨慎。

报告指出，2026年中国汽车行业监管层正面临两项重大变化，包括对新能源汽车征收5%的购置税以及报废和以旧换新补贴的潜在变化。基于此，报告认为，国内乘用车销售增速可能从2025年的8%放缓至2026年的-2%，乘用车批发增速可能从11%放缓至3%，“尽管我们预计电动车渗透率将提升6个百分点（虽然征收购置税）且电动车出口仍将是增长驱动力，但电动车批发增速（包括出口）将从2025年的28%放缓至2026年的15%。”

那么，中国新能源汽车的销量天花板到底有多高？答案或许不能仅从单一维度寻找，因为行业淘汰赛正在从一维的销量规模竞争，转向新能源渗透率、全球化能力和智能化水平的立体化较量。

尽管中国的经济增速和消费需求都面临挑战，但中国市场的潜在空间依然可观。据全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预测，由于中西部和县乡市场汽车普及率上升以及电动化缩短车辆更新周期，“十五五”期间（2026-2030年）中国的汽车年销量目标可达4000万台，预计年均增速在3%，其中内需年均增长近2%，出口年均增长9%。

乘联分会数据显示，11月中国新能源车出口28.4万辆，‌同比暴增2.4倍。机构预计明年新能源车出口增长40%至283万辆。显然，与国内相比，新能源汽车更广阔的空间来自海外市场。实际上，出海早已成为众多头部企业的第二增长曲线，比亚迪今年10月出口同比增超180%就是例证。

拉高天花板，中国新能源汽车加速全球化

数据显示，到今年10月份，全球每四辆新能源汽车中，就有三辆是来自于中国品牌。

车企正在加速全球化以拉高销量的天花板，而在发掘更广阔市场的同时，他们也发现出海并非简单地将国内热销车型复制到海外，更是一场对产品、技术、商业模式乃至地缘政治智慧的综合性大考。

最关键的是，与国内市场纯电增速强劲、增程放缓的局面不同，海外市场因基础设施、政策法规的千差万别，呈现更复杂的需求图谱。在充电网络完善的欧洲发达国家（例如挪威新能源汽车渗透率长期领跑全球，今年9月纯电汽车渗透率创下98.3%的历史新高），中国品牌的纯电车型正在攻城略地。但在东南亚、中东、中亚乃至欧洲部分充电设施不足的地区，能够彻底消除里程焦虑的插电混动（含增程式）车型，则成为中国车企打开市场的“金钥匙”。

中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年，中国插混车型出口同比激增210%，增幅远超纯电动车。从理想选择以增程车型进军乌兹别克斯坦，到零跑在欧洲推出增程版C10，再到长期专注纯电的小鹏宣布推出“超级增程”车型进军全球，无不印证了这一务实策略：以“电车体验”为核心，用最灵活的技术路线满足全球最广泛用户的需求。

另外，车企还发现，依靠整车出口的模式适用性下降，新的国际化的核心在于与当地市场形成利益与发展的共同体。这意味着从简单的销售，转向在当地投资建厂、建立研发中心、构建供应链体系，乃至与本地企业合资合作。从比亚迪在泰国、巴西等地的生产基地，到长城汽车在泰国的罗勇府工厂，都是这一模式的先行者。

而在这场征途中，地缘政治与贸易保护主义可能是最大的不确定性。以欧盟为例，其对中国纯电动车加征关税，却暂时未将插混车型纳入同一监管体系，这一政策差异本身就如同一张复杂的战略地图，考验着中国车企的政策洞察与应变能力。

与此同时，大众、奔驰、宝马、通用汽车和福特等欧美传统巨头并未离场，他们正一边巩固混动技术，一边试图在固态电池等下一代技术上构筑壁垒，企图在下一个技术周期夺回主导权。这些都表明，战争远未结束，只是进入了新的阶段。

超越价格战，智能化与生态化的终极赛场

在全球化令电动化普及赛加速的同时，中国新能源汽车产业竞争的最终决胜之地或许是智能化的深度与生态化的广度。

2025年已被行业定义为“AI上车元年”，智能化进入全面加速期。新能源汽车的竞争焦点从早期辅助驾驶功能的有无，迅速升级为高阶智能驾驶在城市复杂场景下的通行效率、可靠性与“老司机”般的拟人化程度。更深刻的变革在于，人工智能大模型技术开始与汽车深度融合，驱动汽车研发、生产、供应链管理全流程的革新。

这场竞争的本质是数据、算法与算力的军备竞赛，需要持续的天量研发投入。在更激烈的厮杀后，是更剧烈的企业分化。那些能快速将技术迭代转化为用户体验提升的企业，将建立起巨大的品牌溢价和用户忠诚度；而智能化进展缓慢者，即便拥有过人的续航或造型，也将面临被主流市场边缘化的风险。

在此背景下，“生态化”竞争成为头部玩家构建长期护城河的战略选择。汽车不再是一个孤立的交通工具，而是连接人、车、家乃至整个智慧城市的超级智能终端。这催生了两种典型的生态模式：一种是以汽车为核心向外延伸的“出行生态”，例如比亚迪的“电王生态”，它围绕新能源汽车，整合了储能、光伏甚至轨道交通，构建了一个完整的能源获取、存储与利用的闭环；另一种是以消费电子或互联网生态向汽车渗透的“生活生态”，其典型代表是小米的“人车家全生态”和华为赋能的鸿蒙智行。

可以确定的是，无论是哪种模式，生态化竞争都意味着企业的盈利模式也变得更为多元，包括软件订阅、数据服务、能源管理乃至生态内的其他产品销售。这为企业在硬件价格战之外，开辟了全新的、更具持续性的价值增长通道。

由此来看，中国新能源汽车销量天花板的高度，既取决于其能触达的全球市场份额广度，也有赖于其通过智能化与生态化创新所挖掘的单车及用户生命周期价值的深度。值得一提的是，尽管比亚迪今年第三季度净利润大幅下滑，但其前三季度研发费用同比增长31%，凸显出企业在竞争新阶段所面临的“保利润”和“拼未来”的双重压力。

所有过往，皆为序章。在经历近五年的高速增长后，新能源车企正在穿越一个“成长的隧道”。隧道的一头，是告别野蛮生长、淘汰赛加剧的阵痛；隧道的另一头，则是海阔天空的全球市场与持续进化的智能生态。（财富中文网）