周末今晨发生了什么？ |YiMagazine

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原创 一财君 第一财经YiMagazine

2025年12月28日 19:18

茅台将不再采用分销方式

茅台的经销体系改革进入深水区。

12月28日，贵州茅台在经销商大会上表示：2026年公司将不再使用分销方式，明年公司产品价格要随行就市，也会尽最大努力稳定价格，防止价格炒作。茅台分销方式是指，茅台一级经销商从茅台酒厂拿货，再加价分销给接触不到厂家的二级经销商，乃至衍生出三级、四级经销商。由于层层传导，直面消费者的经销商可能成本较高，倾向于以更高的价格卖给消费者。茅台酒厂掌握不到销售终端的真实情况，导致当需求端萎缩时，茅台零售价大幅下降而酒厂难以及时干预。取消分销制，茅台将不再允许一级经销商转手，而是要求他们直面消费者；并提出要考核经销商，可能意味着销量低、开瓶率低的经销商会被减少配货甚至取消资格。茅台还称要增强电商渠道，逐步引入一批新电商平台，也鼓励有条件的线下渠道商到线上开设授权店。茅台还宣布2026年将减少非标茅台，更多供应普通茅台。2025年，茅台零售价大幅下挫，飞天茅台最低跌破1499元指导价；不少非标茅台更是远低于指导价。12月，茅台被爆出减少向渠道商发货，茅台全系列终端售价回升，飞天茅台目前涨至1700元左右。

2026年，丰田的整车产量将继续超过1000万辆

12月26日，据媒体报道，总部位于日本的全球第一大汽车巨头丰田确认，2026年将把全球整车产量（含雷克萨斯）设定在1000万辆以上，这是连续第二年站上这个规模。丰田已开始向主要零部件供应商通报相关计划，主要是为了应对以美国为核心的混合动力车（HV）需求旺盛的局面。据报道，这1000万辆的生产规模预计包括日本本土约300万辆，其余将在北美、中国和东南亚等地生产基地完成。2025年1–11月，丰田累计全球产量约917万辆，同比增长约5%，全年有望达到约1000万辆。丰田这一生产计划是在市场需求强劲的背景下提出的，同时也传递出其对供应链稳定和产能布局的信心。尽管在过去几年中受到零部件短缺和认证问题等挑战，但公司依然保持高产能运转。简单来说，丰田正通过维持大规模生产来巩固其全球市场地位，并借助混合动力车型在关键市场尤其是北美的热销，来支撑这一高产量目标。

在各个市场均衡发力。

科创板发布商业火箭上市标准

12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。科创板第五套上市标准之前主要适用于未盈利的创新药企业，新规将扩围至符合标准的未盈利商业火箭企业。该指引提出，涵盖 “商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”的企业才能被称作商业火箭企业，意味着火箭供应商不在此列。企业在申报上市时，必须至少实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。这意味着，只要造出的火箭是中大型的、能回收的，并且已经成功上天了，哪怕现在还亏损，科创板也欢迎该企业上市融资。目前，至少有蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀等商用火箭企业在寻求IPO。近期受SpaceX寻求上市等消息刺激，A股11月24日至12月26日商用航天板块累计上涨超25%。其中，航天发展、上海港湾、再升科技等标的走出翻倍行情。

2026年“国补”范围和标准将调整

2026年的“以旧换新”国补，基本确定不会停，而且还要“改玩法”。在12月底的全国财政工作会议上，财政部部长蓝佛安明确提出，明年财政要继续拿钱支持消费品以旧换新，同时会对补贴范围和标准做调整。2024年的国补主要补汽车和几类大家电，到了2025年，范围明显扩大，手机、平板、智能穿戴、家装、电动自行车都被纳入，一些汽车补贴额度也翻倍。增加的资金主要靠财政部发行的超长期特别国债，规模从2024年的1500亿元涨到2025年的3000亿元，2026年会继续发行。不过，问题也开始显现。业内人士普遍认为，前期补贴已经提前透支了一部分换新需求，刺激效果在变弱。多位经济学家建议，下一步国补不应只盯着“买东西”，而是更多转向服务消费，比如育儿、就业、生活服务，甚至尝试现金或数字化补贴。

海南自贸港封关首周成绩单出炉：贸易、消费、外贸企业显著增长

海南自由贸易港自12月18日全岛封关运作正式启动后的首周成绩正式出炉，数据表现亮眼，显示出制度性开放对区域经济和消费市场的强劲拉动作用。根据海口海关统计，12月18日至24日封关首周，海口海关监管的 “一线”进口享受零关税货物总值超4亿元。与此同时，海南新增外贸备案企业近2000家，体现出封关运作对吸引企业落地和增加市场主体的明显推动作用。海南离岛免税购物监管金额达约11亿元、购物人数约16.5万人次、购物件数约77.5万件，分别同比增长约54.9%、34.1%和11.8%，与封关前一周相比更实现金额和人数环比增长超七成。

封关效应才刚刚开始。