金价首次站上5000美元，公募去年四季度亏损超千亿 | 财经日日评

源济

金价首次站上5000美元，公募去年四季度亏损超千亿 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年1月26日 19:18

2025年广东省GDP增长3.9%

1月26日，广东省十四届人大五次会议在广州召开。省政府工作报告显示，2025年广东地区生产总值增长3.9%，总量连续37年居全国首位。地方一般公共预算收入增长3%。货物进出口总额9.5万亿元，增长4.4%，贡献了全国24.1%的增量。服务贸易增长12.5%。实际使用外资增长11.3%，农林牧渔业总产值增长4.9%。规上工业企业达7.6万家、增加值增长3%。

报告指出，2026年经济社会发展的主要预期目标是：地区生产总值增长4.5%—5%，地方一般公共预算收入增长3%左右，居民收入增长与经济增长同步。（广州日报）

｜点评｜ 作为全国经济第一大省，在高基数下，去年广东GDP还能实现3.9%的正增长，表现出较强韧性。去年全年，广东继续发挥全国外贸“压舱石”作用，贡献了近四分之一的外贸增量。实际使用外资增长显著，构成其创新与开放的根基。不过，3.9%的增速略低于全国水平以及年初预期，广东省经济增长仍面临一定挑战。

当前，广东处于新旧动能转换的关键期，转型阵痛客观存在。房地产深度调整，波及上下游关联行业；全球产业链重构，部分出口加工业面临下行压力，都对广东省经济造成阶段性影响。与全国经济表现类似，去年下半年广东省经济增速同样有所放缓。未来经济增长更多或将依靠内需拉动，改善居民收入预期，提升居民消费意愿将是重中之重。

去年离境退税境外旅客增长305%

1月26日消息，国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年办理离境退税的境外旅客数量同比增长305%，退税商品销售额同比增长95.9%，退税额同比增长95.8%，入境消费潜力有效激发。

发票数据显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点。冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%，文艺创作与表演销售收入同比增长17.3%，数字文化服务销售收入同比增长16.6%，老年人养护、社会看护与帮助、疗养院服务消费同比分别增长24.9%、23.1%和15.4%。（央视新闻）

｜点评｜ 去年我国消费市场多点开花，入境游表现尤其亮眼。免签政策优化，来华境外游客数量大幅增加。中国离境退税政策及时优化，退税门槛下降，现金退税额度提升，进一步释放入境消费潜力。两项政策联动，效果显著。办理离境退税的游客数量增长超过三倍，说明中国作为全球购物目的地的吸引力不断增强。

丰富离境退税商品供给，鼓励境外游客购买中国商品，是促进中国制造业与零售业发展的有效途径，餐饮娱乐等服务消费对于带动国内经济还有很大空间。未来随着更多优化措施落地，入境游增长或能激发更为广泛的消费活力。

近十家车企跟进七年低息优惠

1月26日消息，“七年低息”正在成为开年车市最热门的竞争焦点。继特斯拉率先推出7年超低息方案后，小米、理想、小鹏及吉利等近10家车企迅速跟进，将车贷周期从传统的三年拉长至七年，一场以金融服务为核心的竞争突然席卷而来。以Model 3后轮驱动版为例，7年总利息仅5000多元，而这一利率仅为市场普遍水平（4%—8%）的1/4，甚至低于部分银行理财收益。 

乘联分会数据显示，1月1—18日市场零售67.9万辆，同比去年同期下降28%，较上月同期下降37%；今年以来累计零售67.9万辆，同比去年同期下降28%。其中，1月1—18日新能源车市场零售31.2万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期下降52%；今年以来累计零售31.2万辆，同比去年同期下降16%。（财联社）

｜点评｜ 今年新能源车购置税政策由免征调整为减半征收，叠加去年年底车企集中推出的订车免购置税活动，已提前释放部分市场需求，导致年初新能源车销量出现快速下滑。长周期低息政策虽在避免直接降价的同时降低了购车门槛，但车企为购车者贴息，也进一步挤压了单车利润，给尚未实现盈利的造车新势力带来了新的盈利挑战。

新能源车企纷纷跟进七年低息政策实属无奈。由于新能源车型迭代速度较快，若老款车型无法及时售出，后期价格将被迫持续下调。此外，今年“两新”政策下的购车补贴力度减弱，国内消费市场整体复苏步伐仍显缓慢，在多重因素叠加下，2026年新能源车品牌之间的淘汰赛或将更加残酷。

互联网巨头打响AI应用红包大战

1月26日消息，春节将至，在这一年一度的营销黄金窗口期，互联网巨头又打响了流量入口之战。与往年不同的是，今年各家的AI应用成为“主战场”。其中百度发布文心助手关于春节现金红包活动的通知，自1月26日至3月12日，用户在百度App使用文心助手，有机会瓜分5亿现金红包。

腾讯则将在2月1日上线春节活动，用户上元宝App分10亿现金红包，单个红包金额可达万元，活动设置了万元小马卡、现金红包和分享红包等红包形态。腾讯CEO马化腾明确表示，希望通过此次高额补贴，重现当年微信红包“摇一摇”绑定数亿用户的盛况。一个月前，火山引擎已宣布成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包也将在春晚上线多种互动玩法。（财联社）

｜点评｜ 通过AI应用整合生态链，构建新流量入口，已成为互联网行业内的共识。春节长假期间，居民返乡团聚，线上互动与休闲需求显著提升。各大互联网公司希望借助社交属性强的红包活动，在春节期间吸引用户关注，引导不同年龄段人群主动体验产品新功能。红包活动下沉市场具有较强吸引力，在这个阖家团圆的特殊节点，有望帮助产品在更广泛的用户群体中得到推广。

春节是一段独特的营销窗口，无论以何种方式吸引用户，用户长久留存最终仍取决于产品自身的吸引力。微信红包当年能成为微信支付普及的契机，也是因为微信支付本身产品素质过硬。对于AI应用而言，核心始终在于能否切实为用户解决实际问题，或是改变传统应用的操作流程，提供更便捷的使用体验。

英国因AI导致的净裁员率达到8%

1月26日消息，摩根士丹利最新研究显示，英国正成为人工智能技术冲击就业市场最严重的发达国家，过去12个月因AI导致的净裁员率达到8%，远超国际同行。官方数据显示，英国企业正以2020年以来最快速度裁员，去年三季度，英国失业率为5.1%，已升至近五年高位。并且，截至11月的三个月中，青年失业率升至13.7%，为2020年以来最高水平，上升速度快于整体失业率。

研究发现，英国企业因AI削减或放弃补充约四分之一的职位，这一比例与其他国家的同行相似。但英国企业因该技术而扩大招聘的可能性明显更低。对许多企业而言，技术投资已开始产生回报，近半数英国企业报告了更大幅度的生产率提升。（华尔街见闻）

｜点评｜ AI的广泛应用给全球就业市场带来了不同的变化。近年来，由于英国人力成本持续上升，许多雇主倾向于使用AI替代基层员工。与此同时，英国经济增长疲软，企业利用AI开拓新业务的意愿不足，这使得AI对就业岗位的替代效应在英国表现得比其他多数国家更为突出。

服务业在英国经济中占据绝对主导地位，金融、数字科技等行业已成为其关键支柱。就目前AI的能力而言，这些行业中许多普通岗位的技能要求均可由AI实现替代，尤其是对年轻的基层员工替代效果更为显著。由于AI大量替代基层岗位，企业内部从基层晋升至高级管理层的传统路径受到冲击，或将导致未来高级管理人才出现断层。

国际金价首次站上5000美元关口

1月26日，黄金市场迎来历史性时刻，现货价格和期货价格均首次突破5000美元/盎司。过去一周，国际金价连续创下4700元/盎司、4800美元/盎司以及4900美元/盎司的历史纪录。国内多家品牌的金饰价格继续走高，周一，周生生足金饰品克价达到1574元，老庙黄金的足金饰品克价达到1575元，周大福足金克价达到1578元。

随着国际金价持续走强，与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款产品悄然走热。近期，包括国有大行、股份行及外资银行均密集推出此类产品，部分热门产品甚至出现“一上架即售罄”的景象。（界面新闻）

｜点评｜ 由美国给全球带来的扰动，成为近期黄金价格飙升的重要原因。美国民主党计划反对新一轮联邦拨款方案，美国政府月底因资金短缺而陷入停摆的风险提升。同时，特朗普威胁要对加拿大采取关税加征措施，并在达沃斯会议上发表犀利言论，表达了对购买格陵兰岛的强烈意愿。美国政策的不稳定性令全球资金避险情绪持续升温，美元汇率走低，黄金价格强势上行。

短期内，美元在全球货币体系中的核心地位难以动摇。但是，特朗普政府在“美国优先”的口号下，在国际事务中屡屡展现出咄咄逼人的姿态，美元体系的公信力正在减弱。全球货币体系重构的可能性，以及对全球地缘政治紧张局势升级的担忧，是国际金价持续走高的两大底层逻辑。

公募去年四季度亏损超千亿元

1月25日消息，Wind数据显示，2025年四季度，公募基金利润亏损近1100亿元，这是行业连盈七个季度之后的首次亏损。不过，凭借前三季度的强势表现，公募基金全年狂揽2.6万亿元利润，不仅刷新历史峰值，更一举填平了2022年以来的亏损。调仓路径显示，公募正积极转向科技与周期等板块，通信、电子等科技板块仍备受关注，目前，电子板块、电力设备、通信板块仍是公募前三大重仓方向。

从去年全年表现来看，权益类基金的经营情况在前三季度保持逐渐好转的态势，尤其三季度堪称亮眼，大幅修复此前市场调整带来的亏损。即便四季度亏损，截至2025年底，权益类基金全年仍盈利1.99万亿元。（第一财经）

｜点评｜ 公募基金去年打了一场漂亮的翻身仗，在A股市场稳步上行期间，为基民们赢取了丰厚的利润。权益类基金是影响公募行业整体盈利水平的重要产品，业绩表现主要跟随A股市场的走势而波动。中国多数权益类基金的净值表现与A股同向而行，行情表现好的时候往往能获得超额收益，行情走弱时则会面临显著亏损。四季度A股只是恢复到了震荡格局，权益类产品就重新进入了亏损区间。

从四季度公募基金的调仓情况上看，周期与科技板块继续得到市场重视，AI叙事成为市场关注热点。值得注意的是，部分基金再次出现了“风格漂移”的迹象，为了获取超额收益而改变投资风格。

周一两市震荡调整沪指跌0.09%

1月26日，市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指、创业板指高开低走，盘中均跌超1%。沪深两市成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，有色金属板块涨幅居前，其中贵金属概念领涨，油气概念走强，太空光伏概念反复活跃，化工板块震荡拉升。下跌方面，商业航天、半导体设备等板块跌幅居前，多只商业航天概念股大跌。

截至收盘，沪指报4132.61点，跌0.09%，成交额为14519亿元；深成指报14316.64点，http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"section","attributes":{"powered-by":"xiumi.us","style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: 10px 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"section","attributes":{"style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: -3.5em 0px 0px 8px;padding: 3.5em 10px 10px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;border-color: rgb(204, 204, 204);border-width: 1px;border-style: solid;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"p","attributes":{"style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;line-height: 2em;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"node",{"tagName":"font","attributes":{"face":"宋体"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]" style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; outline: 0px; max-width: 100%; line-height: 2em; color: rgb(96, 96, 96); font-family: SimSun; font-size: 15px; box-sizing: border-box !important;">跌0.85%，成交额为17963亿元；创指报3319.15点，http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"section","attributes":{"powered-by":"xiumi.us","style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: 10px 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"section","attributes":{"style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: -3.5em 0px 0px 8px;padding: 3.5em 10px 10px;outline: 0px;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;border-color: rgb(204, 204, 204);border-width: 1px;border-style: solid;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"p","attributes":{"style":"-webkit-tap-highlight-color: transparent;margin: 0px;padding: 0px;outline: 0px;max-width: 100%;line-height: 2em;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"node",{"tagName":"font","attributes":{"face":"宋体"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]" style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; outline: 0px; max-width: 100%; line-height: 2em; color: rgb(96, 96, 96); font-family: SimSun; font-size: 15px; box-sizing: border-box !important;">跌0.91%，成交额为8452亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市风格切换，题材股全天走弱。从板块上看，受国际金价走高提振，黄金板块掀起涨停潮。周期板块整体走强，油气开采、小金属等板块涨幅居前。值得注意的是，少量周期龙头股中，尾盘集合竞价再度出现大额压单。大金融板块早盘一度异动走强，对冲小盘股调整给指数带来的压力，权重股暂时止跌。

监管在上周末加大了对题材炒作机构的监管力度，周一即便有互联网大厂密集在AI应用中派发红包的消息发酵，AI应用板块仍然全天处于回落态势，全天近百家个股跌幅超过9%。两市成交额回到3万亿元上方，市场风险偏好却正在发生转变。