编辑｜刘洋雪
伊朗局势冲突，已导致石油市场出现最坏情景：霍尔木兹海峡被关闭，而全球有20%的石油经由这条海峡运输。若关闭持续，国际油价可能升至每桶100美元——这是自2022年以来从未触及的高位。
霍尔木兹海峡是中东向亚洲及其他地区运送石油最重要的航运通道，目前似乎并未正式关闭，但保险公司已决定取消对穿越该海峡油轮的承保。摩根大通策略师娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）表示，周六约有400万桶原油通过该海峡，且几乎全部为伊朗原油。她写道，正常情况下，每天约有1600万桶原油经由该海峡运输。
国际能源咨询公司伍德麦肯齐（Wood Mackenzie）分析师艾伦·盖尔德（Alan Gelder）认为，石油运输中断可能持续数周。“在这段时间里，油价上行风险极大，”盖尔德说。“最近一次可类比的情况，是俄乌冲突初期，当时市场担心俄罗斯供应减少，把油价推高到每桶125美元以上。”盖尔德认为，油价再次回到100美元并非不可能。巴克莱银行、RBC资本市场以及彭博新能源财经的分析师均认为，如果海峡持续受阻，这种结果是有可能发生的。
目前市场尚未完全计价这一情景。作为国际基准的布伦特原油期货在袭击事件后一度升至每桶82美元。油价要到三位数仍相对遥远。美国与南美石油出口增长，降低了中东石油的重要性，也使得油价冲上100美元的可能性，比15-20年前要小。
但美国和以色列对伊朗的打击打开了前所未有的可能性。卡内瓦表示，这是现代史上霍尔木兹海峡首次基本上对所有船只通行实质关闭。这个结果是她起初认为“不太可能”发生的。
如果海峡长期中断，各国将不得不每天从储油罐中调出数百万桶原油，并且油价会很快被推高，以激励其他生产国弥补缺口。全球各地原油来源很充足，但能够迅速启动、用来填补缺口的闲置产能并不多。仍有一些闲置产能的两个国家——沙特和阿联酋——也都需要通过这条海峡把石油运送给客户。如果海峡关闭数周，中东的生产国就不得不开始关闭产能。卡内瓦预计，他们的储油罐将在25天后被完全装满。
如果油价突然大幅飙升，规模较小且负债沉重的石油股股价很可能涨幅最大。上一次冲突引发油价冲击时就是如此。2022年俄乌冲突爆发首月，小型油企科斯莫斯能源，以及为收购竞争对手背负大量债务的西方石油等公司，受益最为明显。
不过，仍有几种情况可能导致油价回落。伊朗和美国可能通过谈判结束敌对行动，或者伊朗可能选择不长期中断能源运输。
美国和其他国家也可采取措施对冲油价上涨。过去，美国财政部曾为通过该海峡的船只提供过保险或担保。卡内瓦写道：“如果冲突在周一日落前（恰逢犹太节日普珥节开始）缓和，那么这轮油价飙升可能只是昙花一现。”
狗仔卡
发表于 2026-3-3 09:06 PM
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