制造业PMI重返荣枯线上，上半年土地市场K型分化 | 财经日日评

源济

制造业PMI重返荣枯线上，上半年土地市场K型分化 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年6月30日 19:20

中国6月制造业PMI升至50.3

6月30日，国家统计局最新公布的数据显示，6月制造业采购经理指数（PMI）升至50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返荣枯线以上。与此同时，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别录得50.2%和50.6%，均较上月小幅上升0.1个百分点。

6月制造业PMI回升的主要驱动力来自需求端的明显改善。新订单指数升至51.2%，较上月大幅上升1.3个百分点，重回扩张区间；生产指数为51.4%，较上月上升0.2个百分点，产需两端实现同步扩张。6月高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，明显高于制造业整体水平，引领作用进一步增强。（国家统计局官网）

｜点评｜ “五一”假期工作日减少的扰动消失后，6月PMI数据修复符合季节性规律。随着国际原油价格高位回落，6月购进价格在高位大幅回落，部分因前期成本过高而积压的需求得以释放，新订单指数环比回升幅度高于生产指数，需求侧有所回暖。同时，新出口订单修复加快，全球芯片产业链需求成为支撑外需的强劲动力。

不过，制造业PMI整体修复的背后，行业分化依然明显。高技术制造业在AI需求拉动下全面走强，产品量价齐升，传统制造业则持续偏弱。进入暑期出行旺季后，服务业景气度回暖。总体来看，当前国内经济修复对AI产业链和外需的依赖度较高，后续PMI走向仍存在一定的不确定性。

4月全球经贸摩擦指数继续处于高位

6月30日，中国贸促会举办月度发布会，发布最新一期贸易摩擦数据。从综合指数看，2026年4月份全球经贸摩擦指数为106，继续处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降28.7%，环比上升5%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，美国、印度和欧盟的全球经贸摩擦指数位居前三。

从行业指数看，在监测范围内的13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、机械设备、运输设备、轻工和医药行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。（央视新闻）

｜点评｜ 经贸摩擦指数以2017年月均水平为基准，统计20国在贸易限制措施上的活动量，并换算成指数。去年4月特朗普在全球范围挑起关税战，彼时摩擦指数高达131。时隔一年，全球经贸摩擦已大幅降温，尽管今年4月指数仍在高位，但强度明显弱化，整体进入更加可控的博弈阶段。AI风暴下，全球竞逐技术高点，摩擦进一步向电子行业集中，半导体等关键元器件成为争议核心。

外贸行业经历一年多调整，5月贸促系统签证速度加快，企业还在积极开拓新市场。美国摩擦涉及金额仍居榜首，其政策取向依然影响深远，印度贸易摩擦多与本土产业保护有关，欧盟则更侧重于技术标准制定。各国多重诉求间，未来经贸活动的高频、局部震荡或成常态，尤需企业灵活应对。

日元兑美元汇率击穿40年底线

6月30日消息，日元兑美元汇率延续跌势，美元兑日元在上一交易日（6月29日）纽约外汇市场一度涨至161.97，突破161.95这一关键防线。161.95正是2024年7月日本政府干预汇市时的入场点位。为遏制日元单边贬值，日本财务省在截至今年5月末的约一个月内开展了创纪录规模的外汇干预，累计投入11.73万亿日元。到了本周一，今年日本政府砸下约合725亿美元换取的汇率支撑，已被市场悉数瓦解。

2022年日本时隔二十余年重启干预，2024年再度出手，每一次均带来短暂喘息，随后贬值趋势依旧如期延续。日本央行于本月16日宣布加息25个基点至1%，利率升至1995年以来最高水平。然而，美联储联邦基金利率目标区间目前维持在3.50%至3.75%，两国之间仍然存在明显的利差。（华尔街见闻）

｜点评｜ 日元不光兑美元汇率正在贬值，日元兑几乎所有主要国家货币都在大幅贬值中。担心打击国内经济复苏势头，推高国家融资成本，日本央行加息的步伐颇为谨慎。与此同时，市场对于美联储加息的预期却日益高涨，欧洲央行更是已经率先重启加息，并释放出了连续加息的口风。日元与美元在利差上的空间难以有所缩小，始终是日元承压的重要因素。

日本政府的外汇储备不是无穷无尽的，这次日元兑美元关键点位失守，或许意味着日本政府的防守支撑将进行上移，为日元留出更多贬值空间。日元贬值，输入型通胀愈演愈烈，日本央行又难以彻底转向“鹰派”，日元货币信用正在受到挑战。

上半年国内土地市场K型分化

6月30日消息，2026上半年的土拍市场，走出了“冰火两重天”之势。一边是全国住宅用地供应持续收缩，土地成交规模同比下降两成；一边是核心城市土拍点状高热，甚至涌现出一波“地王潮”，36城至少拍出14个板块单价“地王”。

克而瑞数据显示，2026年1—6月，典型15城涉宅用地平均溢价率达13.23%，6月单月更是攀升至30.13%。上半年，一线城市的平均溢价率为14.7%，6月单月跃升至63.39%，显著高于核心城市平均水平，成为本轮高溢价行情的核心动力。中指研究院数据则显示，2026年上半年（截至6月26日），300城住宅用地推出规划建面15885万平方米，同比下降20.9%；累计成交面积12741万平方米，同比下降23.7%；土地出让金合计5447亿元，同比下降31.4%。（第一财经）

｜点评｜ 全国土拍市场的分化表现，与各线城市房地产市场的冷暖程度高度吻合。此轮“地王潮”与往年有显著不同，参与高价地块竞争的以国企为主，地块高度集中于核心城市的优质地段，尤其是总价偏低的中小地块，因投入可控，更易受到房企追捧。多地已陆续取消新房限价，价格由市场主导，为房企留出了盈利空间。

过去房企积极拿地是为追逐更高利润，当前市场仍处调整期，房企高价拿地更多是为维持集团规模，为优质地块未来的销售确定性买单。缺乏土地储备的中小房企，未来或将逐步退出市场竞争。

双一流高校本科将扩招10万人以上

6月29日消息，国务院日前印发《教育发展“十五五”规划》，对“十五五”时期加快建设教育强国作出部署。《规划》明确，推动高等教育提质扩容，多渠道扩大优质高等教育资源供给，新增高等教育资源适度向人口大省、中西部地区和民族地区倾斜。持续改善高校学生宿舍等基本办学条件。扎实推进优质本科扩容，支持建设若干“双一流”高校新校区，“双一流”高校本科招生数增加10万人以上。

近期，众多“双一流”高校密集公布今年的扩招数量。其中，2026年东南大学本科计划新增600人，招生总规模达4825人，在已公布今年扩招人数的“双一流”高校中数量居第一。复旦大学本科招生计划共4120人，较上一年增加300人，增量规模位居全国顶尖高校前列。（第一财经）

｜点评｜ 现在国内高中生想上大学并不难，但想进一所好大学则颇有难度。《规划》正是为了让更多学生有机会享受到优质教育资源，新增招生名额向人口大省倾斜，略微拓宽了进入国内顶尖学府的狭窄通道。与世纪初高校大规模扩招不同，本轮“双一流”扩招规模更为克制，主要通过新建校区、扩充师资等方式，在尽可能维持教学质量的前提下，培养更多高素质人才。

然而，即便毕业于重点高校，如今毕业生在求职过程中仍面临不小的压力。就业市场看重的已不只是一纸文凭，更考验应届生的综合能力与职场抗压能力。

字节跳动CEO时隔四年再发全员信

6月29日晚，字节跳动CEO梁汝波在时隔四年后，发出一封全员邮件，全面更新适配AI行业变革与组织发展需求的公司文化与领导力准则。全员信中，梁汝波讲述了三大问题：刷新使命底层逻辑、梳理管理理念体系、改版10条领导力原则。 

新版领导力原则共10条，包括补充“做有高度的事”和“敢于设定高目标”；将“有危机感，保持外部视角”和“深入一线”列为独立条目；强调“Context over Control”等。据邮件透露，新版10条领导力原则将纳入所有管理者的晋升、年度考核核心标准，无法落地产出、脱离业务一线的管理层，会同步调整岗位权责。（界面新闻）

｜点评｜ 2022年，字节全员信瞄准公司体量激增带来的挑战，号召回归创业初心。四年后，全员信的焦点已转向AI革新，强调追求高目标，与公司年度关键词“勇攀高峰”形成呼应。AI技术冲击使得字节对“大公司病”更加警惕，直面一线业务、减少管理冗余的重要性被进一步凸显。变革不仅是企业文化层面的刷新，新版原则将纳入管理者考核，成为硬性约束。

与互联网时代铺产品、试错取胜的路径不同，大模型时代的竞争更加垂直，需要高度聚焦的资源与极短的决策链路。互联网时代的巨头们不乏烧钱的底气，但真正决定差距的，或还是其组织架构能否跟上AI节奏，字节以外，阿里、腾讯等头部玩家都在同步调整，摸索技术迁移的新方向。

具身智能企业跨维智能估值超百亿元

6月30日消息，物理AI、具身智能企业跨维智能近日完成B轮融资，融资金额10亿元，投后估值超百亿元。从本轮投资方背景来看，国家级母基金、国资创投、实体产业资本、地方科创平台齐聚。跨维智能2021年成立，选择了“世界模型+物理仿真+真机落地”的技术路径，产品主要落地应用于智能制造、商业服务等领域。

自变量、智平方估值均突破200亿元。其中，自变量机器人两个月完成四轮融资并交割；智平方完成近50亿元新融资，这两家企业同样对世界模型方向有所布局。除此之外，极佳视界、千寻智能等也在几个月内完成多轮融资。（第一财经）

｜点评｜ 人形机器人行业在大规模融资推动下，正经历从技术验证到应用落地的关键转变。跨维智能在人形机器人领域具备全栈自研能力，覆盖AI模型研发到机器人制造的相关技术。其产品采用纯视觉感知方案，减少对外部传感器的依赖，有效降低了整机成本。目前，跨维智能已在多个工业场景内部署具身模型，并实现上亿元营收，初步验证了商业可行性。不过，现在人形机器人行业日益拥挤，竞争正在加剧。

世界模型已经成为机器人行业内的热门技术路径，通过在虚拟物理空间中开展海量模拟训练，提升具身模型对真实世界的感知与适应能力。人形机器人正处于大规模商用的前夜，或许在未来几年内，它也会像如今的AI大模型一样，逐步融入生产与生活场景。

周二两市震荡拉升沪指涨0.5%

6月30日，三大指数全天震荡走高，创业板指领涨。沪深两市成交额3.29万亿，较上一个交易日缩量2455亿。盘面上，行业板块涨多跌少，超3000家个股上涨。机器人、光学光电子、半导体、军工电子、航天装备、通信设备板块涨幅居前。下跌方面，动物保健、医药商业、中药、煤炭、银行板块跌幅居前。

A股今日半年度收官，从上半年市场表现来看，三大指数全线收涨，交出亮眼成绩单。科创50指数半年大涨超64%的半年度涨幅强势领跑，创业板指涨超35%。板块行情结构性极致分化特征凸显，整体跌多涨少，个股涨跌幅中位数超-14%，但仍有逾百股半年涨超200%。（新浪财经）

｜点评｜ 周二两市全天修复，上涨个股数量逐渐增多。韩国宣布史上最大的半导体与AI产业投资计划，DeepSeek首次引入峰谷定价机制变相涨价，AI产业链再次掀起涨停潮，周一被苹果产品涨价拖累的消费电子板块也全面修复。场内成交额再次高度集中到了科技板块中，热门个股连续上涨，市值不断膨胀。在另一边，周一强势反弹的医药板块回吐涨幅，白酒板块早盘疲软，午后一度快速修复，券商板块多次异动，吸引到的资金较为有限。

今年科技板块成为市场绝对主线，持续领涨两市。六月两市整体振幅加大，全月“老登股”屡次试图争夺市场定价权，但股价却屡创新低，市场对于“AI泡沫”的猜疑声越来越大，“小登股”还是屡创新高。市场要想实现高低切换，道阻且长。