去年中国GDP增长5%，多家手机厂商下调出货预期 | 财经日日评

源济

去年中国GDP增长5%，多家手机厂商下调出货预期 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年1月19日 18:21

2025年中国GDP同比增长5%

1月19日，国家统计局公布2025年国民经济运行情况数据，初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。 

2025年全年全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值比上年增长5.4%，全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5%。全年货物出口总额269892亿元，增长6.1%。进口总额184795亿元，增长0.5%。（国家统计局）

｜点评｜ 2025年中国GDP增速目标达成，国内总体经济沿着温和复苏的轨道前行，结构化复苏特征明显。从数据中看，外需表现强劲，是拉动中国经济的主要因素。去年面临中美贸易冲突扰动，对美贸易额后半年骤降，中国出口产品提质升级，结构优化，出口整体还是维持了较高增速。不过，近期多地因出口数据已被曝出掺假而被严惩。

消费和投资成为国内经济增长中的拖累项，同比增速双双弱于GDP增速。在内需方面，去年出台了包括“国补”政策在内的一系列增量政策，但国内就业市场承压，居民收入预期改善有限，内需承压。投资方面则受房地产的拖累明显。中国GDP实际增速已连续三年低于名义GDP，国内价格水平偏低，成为中国经济增长的一个隐忧。

加拿大进口中国电动车税率降至6.1%

1月18日消息，加拿大近日宣布重大政策转变，将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，配额数量将按一定比例逐年增长。此前在美国拜登政府的要求下，自2024年10月1日起，加拿大对所有中国制造的电动汽车加征100%的附加关税，综合税率升至106.1%。

1月14日至17日，加拿大总理应邀对中国进行正式访问。双方围绕各自关注的经贸问题在各层级开展了多轮密集磋商，其中包括电动汽车。此次中加达成的每年4.9万辆电动车配额，恢复至贸易摩擦前中国电动车出口加拿大的水平。（综合第一财经）

｜点评｜ 近年来全球电动汽车市场增长迅猛，加拿大却出现销量大幅下滑。北美产业链成本高昂，叠加高额关税壁垒，导致平价电动汽车严重短缺。此时调整对中国电动车的关税政策，首先能够填补其市场空白。加拿大给予的4.9万辆配额，与加征关税前中国对其出口额大体一致，在加拿大整体汽车市场中占比约为3%，未来这一份额或还会随着配额增加有所扩大。

特朗普第二任期多次挑起贸易争端，美加关系同样受到挑战。加拿大推动电动车市场对华开放，更深层的用意在于引导国内车企赴加投资建厂，提升当地技术与产能，减少对单一供应链的依赖。全球化逆流下，国家间相互开放与务实合作，依然是破局的关键。

12月各线城市新房销售价格下降

1月19日，国家统计局数据显示，2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1%。其中，上海上涨0.2%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.6%和0.5%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1%。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。

2025年，全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积73299万平方米，同比下降9.2%。销售额而言，2025年，全国新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%；其中住宅销售额73335亿元，同比下降13%。截至2025年末，全国商品房待售面积为76632万平方米，比上年末增长1.6%。（国家统计局）

｜点评｜ 本次2025年12月一线城市新房售价环比降幅收窄，主要是由于上海的带动。12月上海一批优质高端楼盘入市，这些每平米均价10万元以上的新房得到市场抢购，与普通住宅价格走势分化，抬高了上海新房整体价格。除上海之外，全国各线城市新房价格普遍走低，仍在调整周期内，二手房市场价格压力则更加明显。

连续几年国内房地产投资总额下滑，新增供给明显减少，受限于前期库存压力较大，去化进程缓慢，国内房地产市场整体仍处于筑底转型期。短期内，高线城市的优质房源与普通住宅市场的分化表现或将得到延续，国内楼市整体企稳还需要一些时间。

多家手机厂商下调全年出货预期

1月18日消息，受上游供应链存储涨价影响，多家手机厂商近日下调全年整机订单数量，小米、OPPO下调超20%，vivo下调近15%，传音下调至7000万台以下，各家下调机型主要侧重在中低端和海外产品。目前，苹果、三星等头部厂商并未受到存储价格上涨的直接影响，华为、联想、荣耀等厂商则在本轮存储涨价中尝试谋求更多份额。 

据悉，三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%—70%。Counterpoint Research报告显示，2025年Q4存储价格将飙升40%–50%；2026年Q1还将再涨40%–50%，2026年Q2预计再上涨约20%。（界面新闻）

｜点评｜ 存储涨价对不同厂商的冲击强度各异，手机厂商的表现明显分化。目前下调出货目标的厂商，在中低端市场占比较高，承压也较为直接。中低端机型本就利润微薄，存储成本增加，严重侵蚀其盈利空间。通过提价转移成本压力，则可能引发销量滑坡，造成亏损。并且，存储服务器供应短缺时，供应商一般会优先保障苹果、三星等大客户，其他厂商的采购困境更可能恶化。多重考虑下，收缩战线是较为稳妥的选择。

相较而言，利润空间丰厚的厂商就拥有更强的缓冲能力。如果其中部分厂商利用自身供应链优势，借机推出定价更具竞争力的产品，市场差距或还将拉大。

九家光伏龙头齐发预亏公告

1月18日，隆基绿能、通威股份、爱旭股份分别发布2025年度业绩预告，均为亏损状态。本月以来，晶澳科技、TCL中环、天合光能和晶科能源、钧达股份和大全能源也陆续发布业绩预亏公告。这九家企业，均是晶硅主材环节代表企业。从披露的经营情况看，亏损程度也基本和产能规模呈现正相关。

在目前已披露业绩预告的光伏企业中，通威股份亏损规模最高，预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元。值得注意的是，自2023年第四季度行业出现普遍亏损以来，多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损，且目前供需的阶段性失衡仍在持续。（财联社）

｜点评｜ 近几年光伏全产业链面临着严重的亏损困局，去年前三季度，行业自律减产，季节性需求提升，行业整体呈减亏趋势。不过，进入四季度，终端装机需求减弱，行业内高库存问题未能得到根本性解决，企业为了出清库存，价格竞争愈演愈烈，亏损幅度也再度扩大。多数光伏企业都是利用临时检修等被动减产方式控制产能，行业盈利略有修复后，这些产能很快能够得到释放，行业供给迅速增加。

此前，光伏产业链中的部分环节已成立收储平台，意在淘汰落后产能，推动行业价格回归合理区间，从而带动全产业链盈利能力修复。跳出同质化竞争获得技术溢价，限制新增产能的扩张速度，是光伏行业回到健康发展轨迹中的必由之路。

全球亿万富翁财富大幅增长

1月19日消息，据全球慈善组织乐施会（Oxfam）发布的报告，2025年，全球亿万富翁的财富大幅增长，达到创纪录的18.3万亿美元。该报告称，去年全球亿万富翁的人数已经突破3000人，其财富总额增长了16%，即2.5万亿美元。这一增速是过去五年平均水平的三倍。自2020年以来，全球亿万富翁的财富已暴涨81%，并称过去十年是“亿万富翁的黄金十年”。 

与此同时，在富人愈发富有的背景下，全球减贫进程却有所放缓。乐施会的报告显示，当前全球贫困率“大致与2019年时的水平相当”。近一半的世界人口生活在贫困之中。（财联社）

｜点评｜ 乐施会引用的数据基本是金融界公认的可靠数据，但乐施会在统计财富数据时，时常会在股市高位计算净资产，抬高富豪的身价，同时，部分背负着房贷等贷款的普通人在他们的统计中也被划入了贫困人口。尽管统计方式有所争议，但去年全球大量富豪的财富得到了快速增长也是不争的事实。

去年AI行业进入爆发期，全球科技股和相关初创公司估值飙升，成为富豪财富提升的关键驱动力。同时，全球通胀整体上行期间，普通居民的实际购买力被通胀侵蚀，部分公司却能够通过提高产品价格将成本转移给消费者，从而维持甚至扩大了利润空间，加剧了全球贫富差距。

人类首家月球酒店开放预订

1月19日消息，美国一家初创企业宣布，其打造的全球第一家“月球酒店”正式开放预订。这家声称得到英伟达和Y Combinator支持的初创公司GRU Space表示，计划在2032年前正式开放酒店。该酒店造价尚未确定，预订系统于1月正式上线，有意向的客户需首先支付1000美元不可退还的申请费。申请资料通过后，客户需要支付25万至100万美元（不同的金额取决于不同的套餐）的可退还订金才可正式预订。 

GRU Space称，酒店建造初期的建筑结构将在地球上建造完成，再发射到太空，在月球表面充气，形成一个加压居住舱，旨在确保旅行者的安全和舒适。该公司强调，最终定价尚未确定。根据预订页面，5晚房价预计超过1000万美元。（每经网）

｜点评｜ 目前，中美两国正在部署载人登月计划，月球科研站的建设计划还在摸索当中，一家初创公司计划在短短7年时间内，就想在月球上开设酒店，听起来十分不可思议。且不论在月球上建设私人酒店是否符合国际法，单从技术上来说，月球酒店最重要的生命保障系统和防辐射技术都尚未有国家可以给出成熟方案。尽管GRU Space团队确实有一些航天领域的顶级专家，完成技术攻关的概率还是很低。 

荷兰曾经有一个叫“火星一号”的项目，号称付费申请后，能够实现火星移民，后被证实是骗局，项目彻底烂尾。GRU Space和其最大不同是，公司得到了部分专业投资机构的认可。所谓的月球酒店或许是一个获取免费融资的噱头，实际资金会用作相关技术研发，后期公司靠出售技术专利盈利。

周一两市涨跌不一沪指涨0.29%

1月19日，三大指数涨跌不一，沪指走势较强，创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.71万亿，较上一个交易日缩量3179亿。盘面上，全市场超3500只个股上涨。从板块来看，电网设备概念爆发，十余只成分股涨停，机器人概念震荡拉升，贵金属板块涨幅居前，旅游酒店概念走强，商业航天概念局部活跃。下跌方面，CPO概念震荡下挫，文化传媒，软件开发等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报4114点，涨0.29%，成交额为11901亿元；深成指报14294.05点，涨0.09%，成交额为15183亿元；创指报3337.61点，跌0.7%，成交额为7151亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市情绪被动降温，场内主动做多力量偏强，场内流动性充裕。从板块上看，电网设备板块全天大涨，国家电网5年斥资4万亿元的巨额投入前景较为明确，AI行业对于能源的需求激增，电力配套设施行业已从传统公共事业变为高成长属性的“科技板块”。热门股受到监管的影响仍在，大批高位股继续被按在跌停板上。

从ETF方向的资金动向来看，近几个交易日资金大额流出，放量时间与调整时间对应，大额资金出现与场内情绪反向而动的迹象。同时，权重股日内也出现了抛压。短期内，监管风险成为影响场内走势的重点所在。