跨境电商退运税收优惠延期，周大福拟年后上调价格 | 财经日日评

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跨境电商退运税收优惠延期，周大福拟年后上调价格 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年2月10日 18:20

央行开展3114亿元7天逆回购

2月10日，央行开展3114亿元7天逆回购操作，当日有1055亿元7天期逆回购到期，实现净投放2059亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。据市场测算，春节居民取现叠加本周6个月买断式逆回购资金到期5000亿元，春节前资金缺口或在2.2万亿元以上。 

为了提前应对春节前夕对流动性的影响，央行在2月5日、2月6日分别投放3000亿元跨春节假期的14天期逆回购。截至2月6日，3M、6M和1Y AAA级同业存单利率已分别较2025年12月的高点下行了5bp、6bp和8bp。中金公司近期的一项调研显示，多数投资者预计今年央行或下调7天逆回购利率10—20bp。（综合第一财经）

｜点评｜ 今年春节假期时间长达9天，居民返乡、取现需求或将有所增加，使得节前的资金缺口较往年更大。央行呵护市场流动性的态度明确，已提前开始向市场投放增量流动性，短期利率市场波动不大，春节前流动性紧张的时期有望平稳度过。

根据央行近期对于货币政策的表述看，今年央行降息降准政策有望加速落地。目前，国内经济修复进程仍面临不小的挑战。1月中国制造业PMI回落至收缩区间，去年出口的高增速或将难以为继，需要内需方面发力，成为中国经济新动能。在央行推动物价合理回升的目标下，国内经济面临的滞胀风险有所提升。

全国社会物流总额同比增长5.1%

2月10日，物流与采购联合会公布2025年全国物流运行数据。全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%。全国社会物流总费用19.5万亿元，社会物流总费用与GDP比率降至13.9%，较2024年回落0.2个百分点。

工业品物流总额同比增长5.3%，对社会物流总额增长的贡献率达82%；装备制造业、高技术制造业相关物流需求增速均超过9%，工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1%。单位与居民物品物流总额同比增长5.1%，年内延续良好增长态势。进口物流总额同比增长0.5%，呈现逐季攀升的运行态势。（央视新闻）

｜点评｜ 去年全社会物流总额延续平稳增长态势，增长虽较2024年有所放缓，但与全年GDP增速基本一致。工业品物流发挥稳定的压舱石作用，以工业机器人、新能源汽车为代表的高技术制造业表现亮眼。单位与居民物流总额增速放缓，或是受以旧换新政策效果减弱的影响，四季度出现显著回落态势。进口物流总额增速较2024年进一步减弱，但年内实现由负转正的跨越，表现出较强韧性。

我国经济增长进入新阶段，结构转型的影响在物流领域已有所体现。同时，物流增速放缓，也在一定程度上反映出当前需求不足的压力。未来要改善这一情况，还需更多支持政策协同发力。

跨境电商出口退运税收优惠再延两年

2月9日，财政部、海关总署、税务总局公开《关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告》，将跨境电商出口退运商品税收优惠政策延续两年，实施至2027年底。据海关初步统计，2025年我国跨境电商进出口规模为2.75万亿元，比2020年增长69.7%。

具体而言，政策对规定范围内因滞销、退货原因，自出口之日起6个月内原状退运进境的商品（不含食品），免征进口关税和进口环节增值税、消费税；出口时已征收的出口关税准予退还，出口时已征收的增值税、消费税参照内销货物发生退货有关税收规定执行。（综合第一财经）

｜点评｜ 近两年国际形势较为复杂，跨境电商企业的经营普遍面临挑战。若因货物退运造成额外的税费、物流以及仓储成本，占用企业流动资金，尤其可能威胁到中小外贸企业的生存。适时延长税收优惠政策，能够为企业提供稳定支持。目前不少外贸企业还在探索海外仓的新模式，以税收优惠降低滞销货物的退运成本，也能鼓励企业积极创新产品、开拓市场。

优惠政策不包括食品，或是基于商品特性和监管需要的综合考虑。食品的保质期较短，一般难以满足按原状退运入境的要求，再销售可能性也比较低。并且食品安全标准较高，若将其纳入退运免税范围，可能催生监管套利空间，造成不合格食品低成本运回境内。

高德打车被交通运输部约谈

2月9日，据交通运输部微信公号，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室近期对高德打车进行了约谈。约谈指出了高德打车对合作网约车平台管理不到位、压低运价、应急处置不当等突出问题。约谈同时对高德提出多项要求，包括认真落实降抽成（收费）公开承诺、防止订单层层转卖和层层抽成、依法落实首问负责和先行赔付责任以及强化运营安全监管等。对此，高德打车表示，将严格落实约谈要求，吸取教训，补齐短板，举一反三，全面整改。

监管部门近期密集约谈聚合平台。1月29日，广州市交通运输局召开网络预约出租汽车聚合平台专项约谈会议，通报了当前部分聚合平台存在的未严格履行核验义务、数据上传质量差、合作网约车平台订单合规率有待提升等问题。（第一财经）

｜点评｜ 2021年滴滴App被下架后，国内网约车行业风云再起，大小打车平台如雨后春笋般冒出，以高德为代表的聚合平台也借势兴起。聚合平台相当于“流量中介”，本身不参与网约车运营，只是将订单需求转交给各家平台。部分聚合平台在提供服务时，当起了“甩手掌柜”，既未严格审核接入平台的服务质量，也未能切实承担相应责任。为了争抢流量，某些平台还通过压低运价等方式，变相迫使网约车平台陷入价格战。

网约车行业出现新业态，有助于激发行业竞争，推动服务创新。交通运输部等多部门对高德等聚合平台进行约谈，正是为了建立透明、公平的市场竞争环境，保障消费者权益，促进行业健康发展。

谷歌计划发行百年期债券

2月10日消息，谷歌母公司Alphabet已计划发行一种罕见的百年期债券，这也是自20世纪90年代末以来，全球科技公司首次标售此类超长期债务。据悉，这笔100年期债券将以英镑计价，此外还有其他四个期限的债券也将采用该货币计价。目前，百年期债券市场主要由政府和大学等机构主导。而对企业而言，潜在收购、商业模式过时及技术淘汰风险使此类交易极为罕见。

此次巨额债务融资，距离Alphabet宣布今年资本支出将达1850亿美元（较去年翻倍）以支持人工智能计划，仅过去了一周。包括Meta和微软公司在内的其他科技企业近来也纷纷宣布了2026年的巨额支出计划。（财联社）

｜点评｜ 为押注AI未来，美国科技公司挥金如土。然而，很多公司的投资计划已经超出了现金流总额。为了保持在AI项目上的投入，科技公司加快了融资脚步。Alphabet去年年报业绩亮眼，财务状况稳健，债务上升带来的还款压力相对有限。但眼下华尔街投行难以在短期内同时满足众多科技公司的融资需求，Alphabet也不得不从多种渠道筹措资金。

对于科技公司来说，一百年后能否存在具有相当大的不确定性。纵然Alphabet近年来一直是全球瞩目的科技巨头，但科技行业巨头被时代淘汰的先例并不少见。愿意购买百年债券的债权人通常风险偏好较低，此类资金都被绑在了AI战舰上，科技公司未来获取增量融资的难度或将持续增大。

微软一周内评级遭两次下调

2月10日消息，Melius Research将微软评级从“买入”下调至“持有”，理由是对资本开支以及微软以Copilot为品牌的产品的担忧。Copilot是微软向办公人群销售AI软件工具的主要载体。上周晚些时候，Stifel也做出了类似的下调，分析师当时警告称微软Azure云计算业务的增长速度存在隐忧。 

尽管遭到下调，在彭博追踪的分析师中，仍约有96%建议买入微软股票，其余均给出相当于“持有”的评级，没有任何分析师建议卖出。平均目标价略高于600美元，意味着较当前股价仍有接近50%的上涨空间。（华尔街见闻）

｜点评｜ 微软此前在披露四季报后，因为庞大的资本开支计划而遭到市场抛售，极少数分析师也因此修改了对微软股票的评级。整个软件行业现在都面临着来自AI应用的颠覆式挑战，市面上不断有AI应用诞生，直接替代部分基础员工工作。从业人员减少后，相关的专业软件订阅数也自然而然地出现降低。微软的办公套件是公司营收的主要来源之一，微软提早在其中增加了AI功能，但对生产力的提升并不显著。如果未来自动绘制图表、制作PPT的AI应用广泛普及，将对微软营收产生重大打击。

微软现在正在加大资本开支，修建数据中心，拓展其云业务。同时，投资多家AI公司，丰富公司基础储备。在AI上的投入究竟能否获得相应的回报，已经引发了市场的广泛担忧。

周大福拟年后上调黄金产品价格

2月10日，多家周大福门店证实，或将于3月中旬正式启动黄金产品售价上调，目前部分门店已收到相关通知，涨价重点集中在一口价产品，预计涨幅或为15%—30%，但具体调价细节及执行时间仍以到店价格标签调整为准。已有周大福店员在朋友圈发布调价预告，明确此次调价背景为“近期国际国内市场因素影响，黄金及原材料价格持续上涨”。

回顾2025年，周大福曾先后于3月、10月、12月完成三轮黄金产品提价，其中10月底的提价针对定价黄金产品，多数产品涨幅在12%—18%，此次若顺利落地，将成为其近一年内的第四次价格调整。（21经济网）

｜点评｜ 去年黄金价格一路飙升，对于周大福这样的金饰店来说，高金价抑制了部分消费需求，反而使集团营收有所下滑。周大福正在大力推广“一口价”黄金饰品，此类饰品工艺设计更加精美，具有一定的品牌溢价，毛利率较高。国际金价快速上行，压缩了周大福“一口价”金饰的利润空间，调价成为必然之举。春节前释放涨价消息，也是希望吸引更多消费者在假期购买金饰。

金价快速上涨，使部分黄金消费需求转向投资需求，去年国内金条和金币消费量首次超过金饰，成为黄金市场第一大消费品类。在此背景下，周大福等头部品牌正通过产品创新与工艺提升，为金饰赋予除克重价值之外的更多附加值。

周二两市窄幅震荡沪指涨0.13%

2月10日，市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，科创50指数涨近1%。沪深两市成交额2.11万亿，较上一个交易日缩量1439亿。盘面上，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，传媒板块持续全天领涨，人形机器人概念表现活跃，PCB概念震荡拉升。下跌方面，商业航天概念下挫，大消费板块震荡下跌。

截至收盘，沪指报4128.37点，涨0.13%，成交额为8822亿元；深成指报14210.63点，涨0.02%，成交额为12233亿元；创指报3320.54点，跌0.37%，成交额为5971亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周二两市震荡调整，热点板块充满“年味”。8部影片官宣春节档，再加上字节跳动发布的Seedance2.0，引发市场对于AI视频行业的新一轮畅想，影视院线、文化传媒等传媒娱乐板块全线上涨。多家机器人公司称将亮相马年春晚，去年宇树机器人在春晚登台后全国走红，今年市场对机器人概念继续引发热议也抱有不小的期待。

两市在周一普涨后切换至小幅震荡，年前市场情绪趋于平淡。对于AI行业的新故事，市场仍愿意给出一定的溢价，除了技术本身的潜力外，与市场阶段性的风险偏好转变有很大的关系。