广州时隔27年重启赛马业，英伟达第四财季营收暴增 | 财经日日评

源济

广州时隔27年重启赛马业，英伟达第四财季营收暴增 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年2月26日 18:21 117人

广州规划建设马产业深度合作区

2月26日，广州从化区召开高质量发展大会。据悉，香港赛马会从化马场今年10月份将历史性迎来常规国际标准速度赛马比赛。从化是内地唯一、世界第53个获国际认可的马匹“无疫区”，香港赛马会从化马场正成为联通湾区、链接世界的马产业平台。同时，广州正规划建设10平方公里穗港马产业深度合作区，全面释放粤港澳大湾区千亿级高端消费市场潜力。 

1993年，广州曾率先探索赛马运动，彼时的赛马赛事就落地珠江新城跑马场地块。但并未持续太久，举行了757场次赛马后，1999年，广州赛马场便因涉及“博彩性赛马”等一系列问题停赛停业。（综合证券时报）

｜点评｜ 广州重启赛马计划已久，终于将在马年成行。此前广州赛马运动被叫停，因其与博彩高度绑定，资金流向灰色地带，容易滋生金融与监管风险。定于今年10月举办的从化马场赛事，明确定位为纯演示性速度马术比赛，不能博彩下注，盈利依靠马匹繁育、文旅消费以及会展经济多元驱动。并且，相关产业还会催生新的岗位需求，带动当地就业。引入香港赛马会参与管理，也可借鉴其成熟经验，深化粤港澳大湾区融合。

从化马场赛事，有望成为内地赛马产业向高附加值升级的新起点。而要形成持续、稳定的产业链，还需建立起公众对赛马文化的科学认知。

注册会计师法修正剑指审计造假

2月26日，注册会计师法修正草案首次提请全国人大常委会会议审议。财政部部长蓝佛安在向常委会会议作说明时表示，修正草案在保持现行法基本框架和主要制度不变的基础上，聚焦加强党的领导、完善监管措施、加大责任追究力度等方面，着力解决审计造假等注册会计师行业存在的突出问题。 

修正草案共22条。在进一步规范执业行为方面，修正草案增加注册会计师执业的禁止性规定：明确注册会计师不得通过任何方式出具虚假报告；未保持应有的职业怀疑、未履行必要的审计程序等，不得发表不恰当的审计意见或者出具报告。（21经济网）

｜点评｜ 会计师承担着对公司财报进行独立检查，发表专业意见的责任，是资本市场的“看门人”。然而，少量会计师未能尽职尽责地完成财务审计工作，甚至伙同上市公司进行财务造假的事件偶尔有发生。这次修正草案，根据近几年资本市场出现的新变化，完善监管措施，大幅提高违法成本，不光提升了罚款上限，因虚假报告被追究刑事责任的会计师还将面临终身禁业。

真实、透明的财务信息，是投资者对资本市场建立长期信心的基石，而会计师行业的规范程度，直接影响着上市公司信息披露的可信度。随着相关修正草案的审议通过，国内会计师行业的行为规范有望得到进一步强化，为资本市场健康发展提供更有力支撑。

科技巨头6620亿美元隐匿债务曝光

2月26日消息，评级机构穆迪近期发布的一份报告显示，美国五大超大规模数据中心运营商亚马逊、Meta、Alphabet、微软和甲骨文，已累计给出价值6620亿美元的未来数据中心租赁承诺，这些承诺尚未生效，且不属于流动负债，因此不在其资产负债表上体现。

穆迪分析指出，6620亿美元的未确认租赁承诺相当于这五家超大规模数据中心运营商最新调整后债务的113%。截至2025年底，这五家科技巨头累计持有的未折现未来租赁承诺总额高达9690亿美元。随着租赁在未来几年生效，以及项目所有者履行其义务，超过5000亿美元的数据中心债务将最终计入资产负债表。（财联社）

｜点评｜ AI军备赛的烧钱速度远超以往，仅靠传统融资工具已经难以满足企业的资金缺口。为了筹集巨额资金，同时避免债务影响企业信用评级、推高借贷成本，不少科技巨头通过设立特殊目的实体，进行表外融资。新成立的实体可以独立发行债券，并用融得资金购买数据中心设施，再出租给其背后的AI企业。通过短期租赁安排，AI企业巧妙规避了长期租赁负债的入表要求，仅需按期确认租金费用。

根据穆迪报告，目前这部分隐匿债务，已经超过五家巨头披露的债务规模总和。若未来被追加确认，或将严重影响其资产负债情况。此前互联网泡沫破裂，因其增长主要由股权融资驱动，风险相对公开、可控。而在本轮AI热潮中，表外债务结构更加隐蔽。巨头间深度绑定的循环交易模式，进一步积累风险。一旦链条断裂，可能引发更广泛的连锁反应。

英伟达第四财季营收增长七成

2月26日，英伟达公布截至2026年1月31日的2026财年第四财季财报。财报显示，四季度英伟达营收同比增长73%至681.27亿美元，同比增速明显高于前一季的62%，超过英伟达自身指引中值650亿美元。非GAAP口径下毛利率75.2%，同比提升1.7个百分点，环比提升1.6个百分点。英伟达的2027财年第一财季（一季度）指引也强于预期，公司预计营收同比增速较四季度加快至近77%。 

具体来看，四季度英伟达的数据中心业务营收录得623.14亿美元，同比增长75%，增速高于前一季度的66%。游戏业务营收录得37.27亿美元，同比增长47%。英伟达CEO黄仁勋在财报电话会议中表示，我们现在已经看到了代理AI（agentic AI）的拐点以及智能代理的实用性。行业已经到达了另一个拐点。（华尔街见闻）

｜点评｜ 英伟达第四财季的财报表现，一如既往地炸裂，公司给出的下季度业绩指引同样超出市场预期。在第四财季，英伟达新一代的Blackwell芯片完成产能爬坡顺利出货，成为公司业绩的主要驱动力。下一代性能更加强大的Rubin芯片在2026年即将投产，英伟达在AI芯片领域的绝对领先优势暂时依旧无人能敌。

亚马逊、谷歌等云服务大厂是英伟达AI芯片的主要购买者，这些客户已经开始自研AI芯片，在性能上难以与英伟达尖端芯片比肩，但在对性能要求较低的推理阶段，自研芯片展现出了更高的性价比。大客户逐渐演变为竞争对手，成为英伟达未来业绩增长的最大变数。

携程去年净利润同比增长超17%

2月2月26日，在线旅游平台携程集团发布2025年第四季度及全年未经审计的财务业绩。财务数据显示，2025年第四季度，携程净营收约153.98亿元（人民币，下同），同比增长约20.83%；归母净利润约42.81亿元，同比增长约98.47%。2025年全年净营收约624.09亿元，同比增长约17.1%；归母净利润约332.94亿元，同比增长约95%。

周四，携程还在公告中披露了一系列董事变动。携程的两位联合创始人范敏、季琦已分别辞任公司董事兼总裁职务和公司董事职务。与此同时，携程宣布任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事。此外，李基培已被任命为董事会薪酬委员会成员。（澎湃新闻）

｜点评｜ 携程去年财报表现亮眼，但市场监督管理总局对携程的反垄断调查，才是公司现在面临的更大考验。去年中国入境游市场回暖，再加上携程海外业务的积极拓展，共同成为公司新的增长动力。相比于营收端的稳步增长，净利润的大幅提升则主要来自出售资产所带来的一次性收入。整体上看，携程去年业绩增长带有一定的偶然性，后续能否继续保持，还有待观察。

作为携程创始团队的重要成员，范敏和季琦近年来的工作重心已逐步转移，将更多精力投入其他事业中。如今在反垄断调查推进的敏感时期，两位元老与携程切割，或许有避免受调查结果波及的考虑，也释放出携程希望重塑公司治理结构的信号。

李嘉诚长和系宣布出售英国电网业务

2月26日，李嘉诚旗下长和系三家公司长江基建集团、电能实业及长实集团在港交所发布公告，已与法国公用事业企业Engie旗下子公司Engie UK 2026 Limited订立协议，出售三方合共持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited 100%股权，套现逾1100亿港元。三家公司指出，出售UK Power Networks股权，可以获得庞大会计收益及取得的现金款项作日后投资及收购用途。 

根据不完全统计，李嘉诚家族控制着英国约1/4的电力分销市场，近30%的天然气供应市场，近7%的供水市场，超40%的电信市场，近三分之一的英国码头，超50万平米的土地资源。（每经网）

｜点评｜ 李嘉诚旗下的公司收购英国电网公司后，获取的分红和这次出售带来的收益，已创造了数倍的利润。本次出售也并非偶然之举，长江基建此前就考虑出售英国电网公司的股份，但因为价格问题告吹。过去几年，李嘉诚旗下的公司正在重塑其投资组合，英国公共事业正面临着更加严格的价格管控，再加上全球地缘问题加剧，现在以一个合适的价格出售英国电网公司回笼资金，未尝不是合适的选择。

长和集团正在筹备拆分全球电信资产，推动核心的零售业务上市，再加上现在出售英国电网公司的动作，不难看出，集团正在准备重新思考未来的战略部署。下一步，长和集团或许将在科技、能源转型、数字基建等方面加大布局。

一批货币基金降低管理费率迎客

2月26日消息，长盛基金公告，下调长盛元增利货币基金的管理费率，由原先的0.7%降至0.25%；申万菱信基金也公告，将申万菱信天添利货币市场基金的管理费率从0.9%调降至0.3%。货币基金降费已成趋势，2026年开年以来，已有90多则类似公告披露。据统计，截至本周三，全市场有数据的339只货币型基金平均七日年化收益率跌至1.08%，距离“破1”已经近在咫尺。

值得注意的是，即使在收益率节节走低的背景下，货币基金整体规模依旧持续走高。据统计，在公募基金规模屡创新高的过程中，货币基金成为绝对主力，2025年全年增量高达1.43万亿元。（证券时报）

｜点评｜ 货币基金主要投资短期流动性较高的资产，主要为存款类产品，近几年存款利率呈下滑趋势，货币基金的收益率自然跟随下降。如果再维持原来0.9%的高管理费，扣除各项费用后，投资者购买货币基金的最终收益很可能变成负值。所以，为了保住货币基金正收益的底线，基金公司只能下调管理费。

相比于活期存款，多数货币基金在管理费降低后，在收益率方面仍有一定优势，同时又兼具了快速赎回的高流动性。近两年来，随着前期高收益存款产品集中到期，很多投资者选择先配置风险极低的货币基金作为过渡，等待收益率更高的存款产品出现。不过，在央行适度宽松的货币政策导向下，中短期内国内存款利率大概率都是易降难升。

周四两市探底回升沪指跌0.01%

2月26日，市场探底回升，三大指数涨跌不一，创业板指盘中一度跌超1%，黄白线分化。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日放量759亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超2800只个股下跌。从板块来看，算力硬件方向涨幅居前，PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片概念均表现强势，电力板块走强，燃气轮机概念集体大涨，小金属概念表现活跃。下跌方面，影视院线、保险、房地产等板块跌幅居前，其中影视院线概念股连续大跌。

截至收盘，沪指报4146.63点，跌0.01%，成交额为10672亿元；深成指报14503.79点，涨0.19%，成交额为14712亿元；创指报3344.98点，跌0.29%，成交额为6971亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四市场分歧继续加剧，指数振幅收敛。从盘面上看，英伟达第四财季业绩与下季度指引双双超出市场预期，但算力芯片、电网设备等板块虽然涨幅居前，板块内不乏涨停个股，但并未走出单边上行行情。市场对于国产替代的炒作热情有所减弱，转而更加关注AI基础设施建设带来的订单需求，其中存在较大不确定性，前期筹码获利离场意愿较强。

春节档电影行业遭遇滑铁卢，影视院线板块持续下挫。“沪七条”推动下，地产板块只出现了周三的单日行情，周四便顺势回落。整体上看，沪指在进入相对高位后，每一次向上脉冲都面临着不小的抛压。