2月份消费者价格同比上涨2.4%，符合预期

源济

2月份消费者价格同比上涨2.4%，符合预期
2026年03月11日 21:01 环球市场播报

　　2 月份消费者为各类商品和服务支付的价格涨幅符合预期，这份数据为伊朗战争引发石油冲击、扰乱通胀前景之前，提供了通胀压力的最终参考。

　　美国劳工统计局周三公布的数据显示，经季节性调整后，消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.3%，12 个月通胀率为2.4%。两项数据均与道琼斯(47706.5117, 0.00, 0.00%)市场普遍预期一致。

　　剔除波动较大的食品和能源价格后，核心 CPI 环比上涨 0.2%，同比上涨 2.5%，同样与预期的 0.2% 和 2.5% 完全吻合。

　　同比涨幅与 1 月份持平，表明通胀仍高于美联储 2% 的目标水平，但并未进一步恶化。

　　尽管报告显示通胀整体平稳，但住房和服务价格小幅上涨，而二手车、汽车保险等多个商品类别价格出现下降。

　　作为 CPI 中权重最大的分项，住房价格环比上涨 0.2%，同比上涨 3%。其中，租金仅环比上涨 0.1%，为 2021 年 1 月以来最小月度涨幅。

　　受关税压力影响敏感的服装价格环比上涨 1.3%。新车价格保持稳定，同比仅上涨 0.5%；能源价格环比上涨 0.6%，同比同样上涨 0.5%。

　　食品价格环比上涨 0.4%，同比上涨 3.1%。鸡蛋价格环比下降 3.8%，同比大幅下跌 42.1%。

　　市场对此份报告反应平淡，股指期货涨跌互现，美国国债收益率走高。

　　这份数据采集于近期伊朗局势升级引发油价飙升之前，意味着能源成本上涨带来的影响很可能在未来几个月的数据中体现。

　　美国与以色列对伊朗的打击，至少在短期内大幅改变了通胀前景。

　　袭击发生后，由于市场担心中东地区供应中断，原油价格大幅攀升。

　　油价上涨可能在未来数月令通胀前景复杂化，因为汽油及其他能源产品涨价通常会传导至交通、航运和各类消费品。即便核心价格压力保持稳定，原油价格持续上涨也会很快体现在整体通胀数据中。

　　不过经济学家普遍认为，此类价格波动是暂时性的，一旦伊朗局势缓和便可能消退。原油价格在周一短暂突破每桶 100 美元后已明显回落，但周三交易中仍上涨约 4%。

　　从美联储角度看，2 月 CPI 报告大概率会让央行继续按兵不动，观望去年一系列降息以及当前地缘政治紧张局势对经济前景的影响。据芝商所 FedWatch 工具显示，交易员预计美联储下次降息将在 9 月，年底前实施第二次降息的概率约为 43%。

源济

2月通胀持平，但未计入能源价格暴涨影响

2026年03月11日 21:14 环球市场播报

　　汽油、航空与航运成本攀升，考验美联储与特朗普政府

　　周三公布的最新通胀数据显示，上月物价同比涨幅基本持平，但并未反映美以打击伊朗所引发的油价暴涨。

　　中东冲突眼看就要让刚刚降温的通胀死灰复燃：汽油价格、机票价格上涨，全美各行各业企业都在准备承担更高的运输成本。

　　消费者价格指数（CPI）显示，通胀同比上涨2.4%，与 1 月持平。但经济学家表示，这一数据快照可能已经过时，因为战争推高了油价。

　　食品和能源价格双双上涨，汽油价格在连续两个月下跌后出现明显回升。

　　此外，去年 10 月政府停摆留下的数据残留扭曲，预计未来几个月仍会影响指数，使得通胀读数比实际 underlying 压力要温和一些。

　　RSM 首席经济学家乔・布鲁苏埃拉斯表示：

　　“这可能是多年来最不重要的一份 CPI 报告。”他预计，仅油价上涨一项，就可能让下月公布的同比通胀率多出约 0.5~0.6 个百分点。

　　“这意味着投资者和政策制定者完全可以、也应该忽略 2 月这份数据。”

　　全球石油基准布伦特原油周一早盘一度飙升至近120 美元 / 桶，这一水平可能推动全美平均汽油价格突破每加仑 4 美元。油价随后回落，但仍远高于 2 月底打击伊朗之前的水平。

　　油价上涨会快速传导至汽油成本，并波及其他行业：

　　推高机票、航运以及各类依赖运输的消费品价格。

　　能源与运输成本上涨，可能会加大对特朗普政府的压力—— 该政府已将应对高物价、提升可负担性作为核心政治目标。

　　消费成本上升正威胁其 “经济正在企稳” 的宣传口径。

　　尽管通胀压力较 2022 年峰值已明显降温，但连续五年居高不下，仍接近 3%，比美联储的 2% 目标高出约 1 个百分点。

　　油价暴涨也让美联储的工作更加复杂。

　　能源价格跳涨这类供给冲击，往往会让央行陷入两难：一方面推高通(136.43, 1.23, 0.91%)胀，另一方面又放缓经济活动，两种力量把政策指向完全相反的方向。

　　BNY Investments 首席经济学家文森特・莱因哈特警告：

　　能源成本快速上涨可能动摇长期通胀预期，让央行在稳物价与稳增长之间的平衡更加微妙。

　　“从美联储的角度看，他们的噩梦还没结束。”

　　这份通胀报告出炉之际，美联储正处于微妙节点：

　　一直试图在不引发衰退的前提下，将通胀拉回 2% 目标。美联储去年年底降息三次，1 月起暂停。官员预计下周政策会议将继续按兵不动，投资者预计 9 月前不会再次降息。

　　美联储官员更看重另一项指标 ——个人消费支出物价指数（PCE），将于本周晚些时候公布。

　　许多经济学家预计，该指标反映的通胀压力会比 CPI更强。即便在本轮油价上涨之前，预测机构就已预计，美联储青睐的通胀指标将更接近 3%，而非 2% 的目标。