人民币对美元创三年半新高，苹果或放弃全玻璃机型 | 财经日日评

源济

人民币对美元创三年半新高，苹果或放弃全玻璃机型 | 财经日日评

人民币对美元汇率创三年半新高

8月10日，在岸人民币对美元收盘报6.7442，较上一交易日上涨59点，创2023年2月2日以来新高。中间价方面，8月10日，人民币对美元中间价调升20个基点，报6.7884，创2023年2月10日以来最高。

中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议，央行在工作会议上特别提到，要继续做好利率政策执行和监督。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家外汇管理局在近期召开的2026年下半年外汇管理工作交流会上表示，加强跨境资金流动监测，不断完善宏观审慎管理和预期管理，综合施策维护外汇市场稳定。（界面新闻）

｜点评｜ 今年人民币汇率持续走强，不仅兑美元升值，相对全球其他主要货币升值幅度更为明显。年内中国出口强劲增长，新能源汽车、光伏、半导体产品等领域快速扩张，高额的贸易顺差给人民币汇率提供了有力支撑。同时，人民币资产对国际资本的吸引力正在增强，中美利差缩小，再加上中国股市此前的强劲表现，部分国际资本对人民币资产的配置意愿有所提升。

中国出口高增速对AI产业链的依赖度较高，相关产品价格难以无限上涨，下半年出口增速或将放缓。中国经济修复不稳固，央行降息的可能性正在上升。整体上看，人民币汇率可能重回双向波动，呈现区间震荡走势。

英伟达5000亿美元押注AI基础设施

8月10日，英伟达正式与华尔街多家顶级金融机构达成协议，旨在筹集巨额资金，帮助其客户为购买算力提供融资。据悉，英伟达已签署协议，与阿波罗全球管理公司、黑石集团、贝莱德、博枫、高盛和KKR合作，建立“算力融资平台”。这些公司的目标是在未来几年部署超过5000亿美元的外部资本，英伟达将在其中扮演合作牵头方，而非出资方的角色。

消息传出后，英伟达5年期信用违约互换（CDS）周一飙升了近6个基点。自5月下旬以来，英伟达债务的违约保险成本已翻倍，从41.6基点升至77.5基点。英伟达CEO黄仁勋对此表示，英伟达AI工厂算力正在成为一种可投资的资产类别，需求来自真实的商业场景，独立机构投资者将对每个项目进行独立尽调，这绝非外界质疑的“循环融资”。（综合财联社）

｜点评｜ 在AI领域，英伟达不仅为行业提供领先软硬件产品和技术，还逐渐变成了AI产业的信用中枢。AI行业的融资规模已十分可观，传统信贷市场越来越难以承接汹涌而至的新增需求。英伟达试图将算力变成一种可以被金融市场定价和交易的资产，客户在贷款购买算力时，可以将算力本身作为抵押物，向金融公司寻求贷款，英伟达基于对行业的深刻理解，为金融机构提供信用评估辅助。

在这项协议中，英伟达暂时不提供担保。然而，英伟达和AI行业深度捆绑，一旦大量AI公司失败，客户无法偿还贷款，英伟达将面临需求崩塌的危机，从而影响到公司的偿债能力。越来越多的公司，正在深度绑定至AI产业链的资本扩张周期中。

苹果或放弃全玻璃机型

8月11日消息，华尔街投行杰富瑞（Jefferies）表示，苹果曾规划推出一款全玻璃封装的iPhone，该项目最早于2025年被媒体报道，苹果亦于2019年悄然申请了“六面玻璃外壳”专利，但公司从未就相关传言公开表态。然而，杰富瑞的供应链调查显示，该项目已因“生产良率不足”而被取消。即在制造过程中，合格品率未能达到量产标准。这一消息促使杰富瑞将苹果股票评级下调至“跑输大市”，并将目标价压至华尔街最低区间。 

杰富瑞对苹果评级的下调并非孤例，KeyBanc分析师Brandon Nispel于7月将苹果评级从“与行业同步”下调至“低配”，理由是苹果在2025年增长提速后，增长势头已开始趋于停滞。（华尔街见闻）

｜点评｜ 杰富瑞下调对苹果的评级，并非仅仅因为一款尚未被证实的研发项目被取消，而是对苹果持续通过重新定义消费电子产品形态，获取高溢价的能力提出了质疑。六面玻璃外壳对生产工艺的要求极高，良率不足导致生产成本过高，使其难以成为量产的商业化产品。任何消费电子公司内部都难免有探索失败的项目，苹果也不例外。然而，苹果在iPhone上多年未推出亮眼升级，AI功能也落后于竞争对手。

全球智能手机市场中，折叠屏占比极小，即便苹果的折叠屏手机热销，这类产品受众本就有限，难以给苹果带来明显的利润提升，只是多了一条高端产品线。苹果眼下急需找到一条新的增长曲线，来证明公司依然具备增长潜力。

Meta遭1.4万亿美元天价索赔

8月11日消息，由加利福尼亚州、科罗拉多州、肯塔基州和新泽西州四州联合提起的诉讼将在加州奥克兰联邦法院启动陪审团筛选程序，检方指控Meta旗下社交媒体平台成瘾性设计对未成年人造成伤害，向其索赔高达1.4万亿美元。这一数字几乎与Meta当前的总市值持平，创下全球消费者保护领域诉讼的最高索赔纪录。 

据悉，1.4万亿美元的天价索赔金额，是按照各州消费者保护法规定的“单次违规对应单笔罚金”累加计算得出的理论上限。按照四州的法律，每项违规的罚款从2000美元到20000美元不等，乘以数百万年轻用户、再乘以若干年的违规天数，总金额迅速攀升至1.4万亿美元的天文数字。（界面新闻）

｜点评｜ Meta此次遭遇天价索赔，四州的诉求核心是约束互联网平台的技术力量。其指控的焦点在于平台算法成瘾性伤害未成年人，以及违规收集未成年人数据。就在前不久，欧盟也对Meta提出了修改算法成瘾性设计的要求。不过，处罚的实际整改效果存疑。成瘾性算法是平台吸引用户注意力的核心手段，在商业利益面前，企业缺乏自我约束的动力。而“成瘾”的界定与成因本就模糊，算法的黑箱设计又天然隔离外界，都加剧监管难度。

尽管1.4万亿美元的罚金大概率会大幅缩水，这起诉讼还是具有行业象征意义。如今算法约束已经成为全球治理难题，各国尚未形成统一框架。深层治理的关键是推动算法透明，但在技术和法律上都还面临巨大挑战。

国内美元定存利率站上3%

8月10日消息，7月以来，境内美元定存市场迎来一轮加息行情，多家中资银行及在华外资银行纷纷上调美元定期存款利率，多款产品年化利率突破3%，部分短期产品利率更是冲高至4%，市场利率水平显著抬升。据悉，本轮加息行情呈现鲜明的结构性分化特征。股份行、区域城商行外币揽储意愿强烈，不同类型银行利率差距较大。

值得注意的是，本轮市场出现典型的美元存款利率期限倒挂现象，市场普遍呈现短期利率高于中长期利率的特征。以民生银行为例，其一年期美元定存利率为3.1%，高于两年期2.8%的利率水平。（第一财经）

｜点评｜ 只要存款银行不破产，存款类产品本身是极低风险的保本产品，然而，美元定存产品涉及汇兑风险，产品到期后利息不足以覆盖汇率结算的损失也时有发生。年内人民币兑美元持续升值，部分外贸企业结汇意愿下降。与此同时，中国大量行业加速海外布局，出海企业对美元置换的需求却在上升。为补充美元流动性，部分银行选择上调美元存款产品利率。

目前，美元存款产品3%的利率明显高于人民币存款。需要警惕的是，若在定存期间人民币兑美元升值幅度超过2%，利率优势将被完全抹平；一旦升值幅度突破3%，则可能导致本金实际亏损。利差带来的收益，在汇率波动面前并不稳固。

昆仑万维筹划赴港上市

8月11日消息，昆仑万维近日公告表示，为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力，公司计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。昆仑万维2026年一季报显示，一季度公司营业收入25.7亿元，同比增长45.69%；归母净利润-8.87亿元，上年同期的净亏损为7.69亿元。

此外，昆仑万维在另一则公告中宣布，公司拟将全资子公司昆诺赢展持有的闲徕互娱的股权转让给星澜互娱，交易对价为7.5亿元。资料显示，闲徕互娱成立于2016年，核心聚焦传统棋牌类手游的研发、运营与推广。（澎湃新闻）

｜点评｜ 昆仑万维以页游起家，A股上市后通过一系列投资并购，发展为横跨多领域的互联网平台，展现出敏锐的资本嗅觉。近年昆仑万维的重心明显转向AI，烧钱规模巨大，财报已连续两年亏损。赴港二次上市，首要任务即为融资。此时出售闲徕互娱，回笼部分资金的同时，也可将资源集中到AI赛道，优化港股上市的叙事。

不同于AI主业的亏损，闲徕互娱虽已过巅峰，但还在贡献正向盈利。剥离这部分成熟资产后，昆仑万维的AI板块何时能独当一面，无疑成为重点。目前来看，昆仑万维的主场在海外，AI短剧商业化较为成功，增长可观。天工大模型和头部厂商存在差距，已从通用赛道转向音视频垂直领域深耕。AI业务增长的强劲势头，能否有效转化为盈利，未来两年将是关键考验期。

恒生科技成分股将迎重大改革

8月10日，恒生指数公司就修订恒生科技指数征询市场意见。指数成分股将由30只扩容至50只，人工智能升级为独立主题，新增前沿科技等方向；引入分组选股机制，40只按市值选取，其余10个名额给到高收入增长标的。本次修订9月底公布方案，12月指数调整日起正式生效。当前跟踪该指数资金规模达404亿美元，指数调整后相关基金将同步调仓。

恒生科技指数自2020年推出以来，一直都是港股科技板块的风向标。但近两年来，由于恒生科技指数的权重大多集中于互联网平台板块，一度被调侃为“外卖指数”。尤其是在这一轮AI行情中，上涨主要集中在算力和芯片等硬科技板块，恒生科技指数却并未吃到这一轮的科技上涨红利。（综合每经网）

｜点评｜ 2020年恒生科技指数推出时，港股上市的科技股高度集中于互联网行业，该指数名义上为“科技指数”，实则更接近中国互联网巨头指数。时过境迁，中国科技产业结构已发生深刻变化，一批硬科技企业崛起并陆续赴港上市，叠加海外中概股回归，港股科技类个股容量得到拓宽。本轮指数调整，正是为了让恒生科技指数回归其“科技”属性。

从调整方向看，指数扩容降低单一公司对指数的影响，并将业绩高速增长的科技公司纳入指数，既重视当前的科技龙头，同时也吸纳具备高增长潜力的行业新锐。追踪恒科指数的被动基金将不可避免迎来一轮调仓，恒生指数公司为此预留了充足的准备时间，预计对市场带来的流动性冲击较为有限。

周二两市冲高回落沪指跌0.82%

8月11日，市场冲高回落，深成指、科创50指数午后再度翻绿。沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量2021亿元。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，机器人概念午后走强，MLCC概念盘中拉升，创新药概念反复活跃，医药商业概念表现活跃。算力租赁概念盘中异动拉升。下跌方面，有色金属板块回落，贵金属板块全天领跌，白酒板块走弱。

截至收盘，沪指报3934.09点，跌0.82%，成交额为10667亿元；深成指报14259.44点，跌0.4%，成交额为12542亿元；创指报3549.16点，涨0.34%，成交额为6012亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周二两市冲高回落，沪指在年线下方反弹动能缺失，两市随即开启调整。从板块上来看，美伊局势反复摇摆，国际原油价格重新走高，油气开采板块领涨。暑期档中外优质影片陆续上映，票房表现大为改善，影视院线板块走强。多数板块回调，早盘国际金价仍处高位，黄金板块率先走弱，前期强势小金属、能源金属等上游板块相继调整，全天领跌。

前两周两市内板块轮番上涨，迎来全面修复。修复期过后，市场整体上涨动能放缓，成交额回到2万亿区间。无论是困境反转逻辑的消费板块，还是业绩增长逻辑的AI产业链，短期内都没有出现明确的方向性指引，市场或将进入震荡观察期。