英伟达拉华尔街入局，循环融资隐忧未消 | 巴伦投资

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英伟达拉华尔街入局，循环融资隐忧未消 | 巴伦投资

英伟达与华尔街投行达成协议，为其自家客户提供融资。不过，这些协议可能仍无法缓解对循环融资的担忧。

作者｜内特·沃尔夫、亚当·克拉克

编辑｜王眉

英伟达周一股价走低，这家芯片制造商近期的强劲涨势似乎将暂告一段落，因有报道称公司再添一笔数十亿美元投资。此外，最新报道显示，公司宣布与多家华尔街金融机构达成合作，为客户数据中心建设提供资金支持。

据科技媒体The Information上周五报道，英伟达已同意向私营能源基础设施公司Lancium投资至多30亿美元。Lancium正参与为OpenAI的Stargate数据中心项目建设提供支持，并获黑石集团投资。英伟达拟以20亿美元收购其20%股权，并保留在达成特定业务目标后追加10亿美元投资的选择权。

与此同时，英伟达周一正式官宣重磅金融合作：公司将联合高盛以及贝莱德、黑石、阿波罗全球管理、布鲁克菲尔德资产管理、KKR五大资管巨头携手合作，为数据中心建设提供资金支持。该财团计划逐步投放5000亿美元，以“具备吸引力的融资利率”设立资金池，赋能英伟达下游客户采购芯片、使用英伟达AI平台。

英伟达首席执行官黄仁勋表示：“我们起步于造芯片。如今，我们正帮助创建一类新的可产生收益、可供投资的基础设施：AI工厂。” 该消息由《金融时报》在周一美股午盘率先报道，参与合作的金融机构股价走势分化，其中阿波罗涨幅最为突出，上涨3.6%。

相关合作协议尚未最终敲定。这一系列合作将为英伟达提供更强的金融资源，用以扶持自身客户，“英伟达银行”这一别称也由此而来。

无论是直接股权投资，还是搭建第三方融资联盟，均是英伟达打通AI产业链瓶颈战略的重要组成部分。近几个月来，英伟达积极在供应链内外布局投资，持有小规模股权或获得投资选择权，涉及公司包括康宁、迈威尔科技、Lumentum、Coherent、CoreWeave、Nebius、新思科技和诺基亚等。据FactSet数据，英伟达在2025和2026年已进行66项非上市公司投资。

持续扩张的投资节奏，也引发投资者分歧：公司应当如何安排海量现金的投向。部分投资者质疑董事会是否应将这些资本返还给股东。Raymond James分析师便提出，加大股票回购有望推升英伟达股价。英伟达当前计划今年将50%自由现金流以分红与回购形式返还股东，并打算在未来进一步提高这一比例。值得注意的是，此次5000亿美元融资计划，英伟达是通过合作伙伴投入“第三方资本”，和英伟达自有资金直接投资存在明显区别。

但即便引入外部资金，相关合作依旧难以打消市场对于循环融资的顾虑。英伟达处于云服务商、芯片制造商、AI实验室等之间错综复杂的投资网络中心。这种安排在英伟达资金能够催生更多AI需求时带来可观上行空间，但也使这家芯片制造商在行业下行时更易受冲击。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版综合自2026年8月10日报道“Nvidia Strikes Deals With Wall Street Firms to Fund Its Own Customers.”和“Nvidia Stock Slips as Its AI Investments Draw Fresh Scrutiny.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）