Fed升息市场剉咧等？专家：美国股债市将破涕为笑 关键在这两个字

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2026-09-12 16:39 经济日报／ 编译
汤淑君／综合外电



美国联准会（Fed）下周升息看来箭在弦上。分析师认为，此刻小幅升息可稳定债市，并且让股市摆脱一大不确定因素。路透


周五出炉的数据显示，美国8月核心消费者物价指数（CPI）比预期稍高，加深通膨顾虑，联准会（Fed）下周升息看来箭在弦上。但美股标普500指数11日却收红，中断连四日跌势。 Fed升息在即，市场反应为何似乎转忧为喜？

芝商所FedWatch网站显示，期货交易员估计Fed下周升息1码（0.25个百分点）的机率已大增，从一周前的59%跃上87%。这是因为近日公布的通膨数据持续超越Fed的2%目标，且油价本周再涨9%，通膨压力将有增无减。加上一周前公布的8月非农就业超强，在在显示Fed下周升息似已成定局。


在通膨乌云罩顶下，美国股市和债市近来表现都不佳。基准的10年期公债殖利率从6月底的4.4%冲上将近5%，30年期殖利率更升至2004年6月来最高的5.36%。美股也欲振乏力，6月来大致走平。

分析师认为，Fed若在此时小幅提高利率，也许对美股和美国长期公债反而有利。

关键在「稳定」 ：长债殖利率回稳、美股拨云见日续攻

麦迪逊投资公司固定收益主管桑德斯说，Fed若小幅升息，市场可能解读成Fed主席华许对驯服通膨是认真的，不是空话；反之，假如这次仍按兵不动，将有损Fed公信力，也可能使通膨预期恶化。

按这个「升息有助维护公信力」的逻辑推论，Fed下周若果如预期调升基准利率1码，对长债和股市场反而可能是好事。

这是因为市场最重视「稳定」，而升息有助于让长期公债殖利率回稳、平息债市动荡。一旦借贷利率回落，股市也将为之一振，开始把焦点转回当前真正重要的题材：人工智慧（AI）建置和乐观的盈余展望。

美银（BofA）全球股市衍生商品研究主管鲍勒说：「利率顾虑确实冲击股市，但科技乐观展望已拉高总经风险发生的门槛...股市任何回档，都可望强力反弹。达康时期如此，现在也一样。」

鲍勒指出，1990年代末，30年期美债殖利率挺升2%，Fed升息幅度超过1个百分点，那斯达克指数照样飙涨。同理，今日投资人对AI的亢奋感，远远凌驾对升息1码的顾虑。即使美股随Fed升息而下挫，可料见逢低承接买盘将大量涌出。