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本帖最后由 suanc2008 于 2011-5-25 07:44 编辑
ZT
Mit den oft zitierten Zahlen für 2011, 2012 gibt es nur das Problem, dass ihr Herausgeber selbst das Interesse hat, das die damit bewerteten Aktien einen entsprechend hohen Kurs haben. Ich will damit nicht sagen, dass die CoBa mit ihren Prognosen lügt, sondern die 2.2 Mrd Gewinn in 2011 und 4 Mrd Gewinn in 2012 werden auf der Grundlage von Annahmen über das Geschäftsumfeld prognostiziert, von deren Zutreffen man überhaupt nicht ausgehen kann. Das fällt auch nicht in die Rubrik, dass immer etwas Unvorhergesehenes passieren kann, sondern dieses Risiko (die Euro-Krise) ist greifbar, Gegenstand täglicher Pressemeldungen und verschärft sich bisher fast jeden Monat. Solange die Krise nicht endgültig beigelegt ist, sondern sich ständig ausweitet - es hat mit Griechenland angefangen und inzwischen sind wir bei Italien angelangt und haben 3 feststehende Sanierungsfälle, von deren (möglichen) Kreditausfällen der gesamte Finanzsektor (von Allianz bis Zürich Financial) betroffen ist - gibt es kein stabiles Geschäftsumfeld, auf dessen Grundlage man seriöse Prognosen erstellen kann. Streng genommen ist also kein Kurs der CoBa (als einer eher schwachen, angeschlagenen Bank) "gerechtfertigt" und das heißt für mich im Augenblick "short".
Ich will damit nicht sagen, dass man, wenn man sich jetzt einkauft nicht Glück haben kann. Lassen sollte man es aber gerade, weil man zu viel davon braucht. Einen short-trade bei 2 würde ich wahrscheinlich auch lassen, weil man da wahrscheinlich auch zu viel Glück bräuchte.
Mal 3 Beispiele:
800 Millionen der Gewinne in 2012 sollen von verringerter Kreditrisikovorsorge kommen - wenn sich die Euro-Krise verschärft kann man nicht davon ausgehen, dass die CoBa mit weniger Kreditrisikovorsorge auskommt.
Die Anleihen der PIIGS - Staaten stehen mit 100% in den Büchern der CoBa (oder zum Einkaufspreis) - jede fällige Umschuldung zieht also Abschreibungsbedarf und Ausfall von Zinseinkommen nach sich. Die Menge der spanischen und Italienischen Anleihen kennt man ja nicht - informiert wird man über die griechischen, irischen und portugiesischen.
Die EuroHypo soll (ich glaube bis 2014) verkauft werden, ist aber im Moment überhaupt nicht verkäuflich und wird mit der Euro-Krise auch nicht verkäuflicher. Ich weiß nicht, mit wieviel |
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狗仔卡
发表于 2011-5-25 06:25 AM
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发表于 2011-5-25 06:42 AM
