TRE.TO 不乐观

scoringknife

（转载）
海外上市林业公司 嘉汉林业比930水分大太多了
个人对930的各种风云有所耳闻 公司质地相对粗糙 然而分析下来和另外一家加拿大上市的嘉汉林业 (sino forest) 相比 似乎还是踏实不少
嘉汉林业报表显示公司年销售额超过10亿美元 是中国最大的私有林业运营商。。。
我拿嘉汉和930做了几个比较

嘉汉财报上说从2007年起在云南耿马自治县那边收购林地 但是每亩收购价在2200元人民币以上 (同样在云南西南边陲 930在德宏州买每亩不足400元 ！） 两年多收了12万公顷 大约180万亩林地 算下来收购资本开支超过40亿人民币！

可是他们在云南的三个注册公司 最大的一家-- 嘉汉板业（耿马）有限公司 注册资本只有1100万元人民币，如何吞下那么多林地？另外两个注册的木材贸易公司 注册资本200多万/500万 说花了几十亿收林子 简直是笑话  

我看了下他们中国境内的子公司 均为拿 嘉汉板业（sino panel)注册，可能连林业经营资质都没有 只能做木材加工生意 除了在云南 其他省份上百万公顷的林地 在什么地方完全没披露 几个省的板业公司 能屯百万公顷的林子吗

更有意思的是 嘉汉2010年上半年开始销售云南的林地 大约7000公顷 10万多亩  每亩的的销售价上万 关键他们卖的根本不是采伐好的木材 而是站着的树林！
按照他们的算法 07-08年买的林地 两年多转手 翻了4-5倍。再想想930于2010年在云南收购 每亩价格也就500块左右。可能有人愿意作为嘉汉的客户 去买连采伐证都没有还要自己去申请的森林吗？对于云南的优质森林 连嘉汉自己都披露一块地每年只能砍5%，怎么可能有人会和他们做这个交易？

耿马县属于临沧市 全年的采伐配额也就4万多立方米 嘉汉7000公顷的林子半年卖掉 对应150万立方米的蓄积量 “买家“要花30年去砍，付的钱一立方米近700块 及其离谱！930当年也在临沧市买过地 是耿马旁边的双江 收购价400块每亩上下 这一比较 不禁感觉中国森林要可信不少！

自己分析下来 嘉汉估计就是从事下游木产品加工的业务的板业公司 林地储备什么基本是吹出来的 账目岌岌可危 上百亿人民币的销售额 连影子都找不到 只能不断在海外融资 填窟窿！

flovestock

我胆小，这种股票从来不敢碰。

scoringknife

I was in and out few times of TRE.TO before it was collapsed.  It reminds me
once again after you take a position, you have to closely watch your baby to make
sure it sounds and healthy.

flovestock

scoringknife 发表于 2011-6-30 14:30
I was in and out few times of TRE.TO before it was collapsed.  It reminds me
once again after you t ...

那是你的运气好 。如果它collapse的那一天，你正好持仓，日子就不那么好过了。

scoringknife

菩萨保佑

COS

George25

You have no time except you already setup a stop order before collapse.  On that day the stock stopped trading ...

I lost 87.5% of the trade and sold out on the day when the news came out saying Paulson dumped his entire stake. It's painful but fortunately I only had small position.